ભારતીય શેરબજારો વધુ સ્વસ્થ: અર્નિંગ્સ સાયકલ બોટમ આઉટ થઇ રહી છે, મોતીલાલ ઓસવાલનો રિપોર્ટ

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસના રિપોર્ટ અનુસાર, ભારતીય શેરબજારો હાલમાં છેલ્લા વર્ષ કરતાં વધુ મજબૂત સ્થિતિમાં છે. આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ એ અપેક્ષા પર આધારિત છે કે કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સ સાયકલ તેના નીચલા બિંદુ પર પહોંચી રહી છે, અને વૃદ્ધિ ઝડપથી ડબલ ડિજિટ્સમાં વધવાની ધારણા છે.

નિફ્ટી કંપનીઓ માટે FY26 ના બીજા ક્વાટરના પરિણામો મોટાભાગે અપેક્ષાઓને પૂર્ણ કરે છે. એકંદરે, નિફ્ટી સ્ટોક્સે વેચાણ (sales), EBITDA, કર પહેલાંનો નફો (PBT), અને કર પછીનો નફો (PAT) માં અનુક્રમે 9%, 8%, 5%, અને 5% વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે અંદાજો કરતાં વધુ છે. નિફ્ટી 21.4 ગણા કમાણી પર (earnings) ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, જે તેના લાંબા ગાળાની સરેરાશ (LPA) 20.8 ગણાની નજીક છે, તેથી વેલ્યુએશન વાજબી માનવામાં આવે છે. રિપોર્ટ સૂચવે છે કે અર્નિંગ્સ વૃદ્ધિમાં કોઈપણ ગતિ વેલ્યુએશનના વિસ્તરણને (valuation expansion) વધુ સમર્થન આપી શકે છે.

સરકારી પહેલો અને ઘરેલું સુધારાઓ કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સના માર્ગને સકારાત્મક અસર કરશે તેવી અપેક્ષા છે. હાલ ચાલી રહેલા ટેરિફ સ્ટેલમેટ (tariff stalemate) નું નિરાકરણ એક બાહ્ય ઉત્પ્રેરક બની શકે છે.

મિડ- અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સની વાત કરીએ તો, તેમનું વેલ્યુએશન હજુ પણ મોંઘું છે, પરંતુ મોતીલાલ ઓસવાલ પસંદગીયુક્ત રીતે ઉચ્ચ-વિશ્વાસ ધરાવતા સ્મોલ અને મિડ-કેપ (SMID) નામો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે.

જોકે, કોલ ઇન્ડિયા, ઍક્સિસ બેંક, હિન્દુસ્તાન યુનિલિવર, અને કોટક મહિન્દ્રા બેંક જેવી કેટલીક કંપનીઓએ એકંદર નિફ્ટી અર્નિંગ્સને નીચે ખેંચી હોવાના અહેવાલો છે. વિશ્લેષણ કરાયેલી 27 નિફ્ટી કંપનીઓમાંથી, પંદર કંપનીઓએ અપેક્ષા મુજબ પરિણામો આપ્યા, પાંચ કંપનીઓએ નફો વધાર્યો, અને સાત કંપનીઓ અપેક્ષાઓ પૂર્ણ કરી શકી નહીં.

અસર (Impact): આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર પર સકારાત્મક અસર કરે તેવી શક્યતા છે, જે રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારશે અને અર્નિંગ્સ વૃદ્ધિ વેગ પકડતાં વેલ્યુએશન વિસ્તરણ તરફ દોરી જશે. ચાલી રહેલા સુધારાઓ અને અર્નિંગ્સમાં સ્થિરતા બજારના પ્રદર્શન માટે એક મજબૂત પાયો પૂરો પાડે છે. મુશ્કેલ શબ્દોનો ખુલાસો: EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને ખાસ писалка પહેલાંની કમાણી (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation). આ કંપનીની ઓપરેટિંગ નફાકારકતાનું માપ છે. PBT: કર પહેલાંનો નફો (Profit Before Tax). આ તે નફો છે જે કંપની આવકવેરા બાદ કર્યા પહેલાં કમાય છે. PAT: કર પછીનો નફો (Profit After Tax). આ તમામ ખર્ચાઓ, જેમાં કરનો પણ સમાવેશ થાય છે, બાદ કર્યા પછી બાકી રહેલો ચોખ્ખો નફો છે. LPA: લાંબા ગાળાની સરેરાશ (Long-Period Average). આ સંદર્ભમાં, તે વિસ્તૃત સમયગાળામાં ઐતિહાસિક સરેરાશ વેલ્યુએશન ગુણાંકો (valuation multiples) નો ઉલ્લેખ કરે છે. SMID: સ્મોલ અને મિડ-કેપ (Small and Mid-Cap). લાર્જ-કેપ કંપનીઓની તુલનામાં ઓછી માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ધરાવતી કંપનીઓ.