મોતીલાલ ઓસ્વાલે GAIL ઇન્ડિયા પર 'ખરીદો' રેટિંગ પુન:સ્થાપિત કર્યું, આકર્ષક વેલ્યુએશન અને ટેરિફ હાઇક સંભાવના પર ₹205 ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સેટ કર્યું

Brokerage Reports

29th October 2025, 3:41 AM

મોતીલાલ ઓસ્વાલે GAIL ઇન્ડિયા પર 'ખરીદો' રેટિંગ પુન:સ્થાપિત કર્યું, આકર્ષક વેલ્યુએશન અને ટેરિફ હાઇક સંભાવના પર ₹205 ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સેટ કર્યું

▶

Stocks Mentioned :

GAIL (India) Limited

Short Description :

મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (MOFSL) એ GAIL (ઇન્ડિયા) લિમિટેડ પર પોતાનું 'ખરીદો' રેટિંગ ફરીથી પુષ્ટિ કર્યું છે, જે આકર્ષક વેલ્યુએશન અને આગામી ટ્રાન્સમિશન ટેરિફ સુધારણાની સંભાવનાને ટાંકે છે. બ્રોકરેજે ₹205 નું સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ (sum-of-the-parts) આધારિત ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સેટ કર્યું છે, જે લગભગ 13% અપસાઇડ દર્શાવે છે. MOFSL FY26-28 દરમિયાન નફા (PAT)માં 9% CAGR ની અપેક્ષા રાખે છે, જે નેચરલ ગેસ ટ્રાન્સમિશન વોલ્યુમ્સમાં વધારો, પેટ્રોકેમિકલ સેગમેન્ટમાં સુધારા અને મજબૂત ટ્રેડિંગ નફા દ્વારા પ્રેરિત થશે. જાન્યુઆરી 2026 થી અમલમાં આવનાર ટ્રાન્સમિશન ટેરિફ સુધારણા એ એક મુખ્ય ઉત્પ્રેરક છે, જે FY27 PAT ને 11% સુધી વધારી શકે છે. જોકે, APM ગેસના ડી-એલોકેશનને કારણે LPG સેગમેન્ટમાં જોખમો રહેલા છે.

Detailed Coverage :

મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (MOFSL) ના વિશ્લેષકો અભિષેક નિગમ અને રિષભ ડગા GAIL (ઇન્ડિયા) લિમિટેડ પર સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રહ્યા છે, અને તેમની 'ખરીદો' ભલામણની પુષ્ટિ કરી રહ્યા છે. તેમણે GAIL ના અગાઉના ક્લોઝિંગ પ્રાઇસથી લગભગ 13% અપસાઇડ સૂચવતા ₹205 નું સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ (SoTP) આધારિત ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સેટ કર્યું છે. MOFSL FY26 અને FY28 વચ્ચે GAIL માટે નફા (PAT) માં 9% ની કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) નો અંદાજ લગાવે છે. આ વૃદ્ધિ નેચરલ ગેસ ટ્રાન્સમિશન વોલ્યુમ્સમાં વધારો, પેટ્રોકેમિકલ્સ સેગમેન્ટમાં નોંધપાત્ર સુધારાઓ (જેમ જેમ નવી ક્ષમતાઓ કાર્યરત થશે), અને ટ્રેડિંગ સેગમેન્ટમાં મજબૂત નફાકારકતા દ્વારા સંચાલિત થવાની અપેક્ષા છે. ટ્રેડિંગ સેગમેન્ટ માટે, FY26/FY27 માં ઓછામાં ઓછો ₹4,000 કરોડનો વ્યાજ અને કર પૂર્વેનો નફો (Ebit) નિર્દેશિત કર્યો છે. વિશ્લેષકો એ પણ આગાહી કરે છે કે FY26-28 દરમિયાન ₹13,850 કરોડના અંદાજિત મજબૂત ફ્રી કેશ ફ્લો (FCF) ઉત્પાદન દ્વારા સમર્થિત, FY27/28 માં ઇક્વિટી પર વળતર (RoE) લગભગ 12% પર સ્થિર થશે. GAIL નું વેલ્યુએશન આકર્ષક બન્યું છે, સ્ટોક 1.1x વન-યર ફોરવર્ડ કોર પ્રાઇસ-ટુ-બુક (P/B) રેશિયો પર ઐતિહાસિક સરેરાશની નજીક ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, સાથે સારું ડિવિડન્ડ યીલ્ડ અને મજબૂત FCF આઉટલુક મર્યાદિત ડાઉનસાઇડ રિસ્ક સૂચવે છે. અસર: સૌથી મહત્વપૂર્ણ નજીકના ગાળાનો ઉત્પ્રેરક જાન્યુઆરી 2026 થી અમલમાં આવનાર ટ્રાન્સમિશન ટેરિફ સુધારણા છે. MOFSL નો અંદાજ છે કે આ સુધારણા GAIL ના FY27 PAT ને લગભગ 11% સુધી વધારી શકે છે, જેના કારણે તેઓ ટાર્ગેટ પ્રાઇસને શેર દીઠ ₹228 સુધી સુધારશે. FY26 માં જોવા મળેલા વિક્ષેપોના સામાન્યીકરણથી લાભ મેળવીને, FY27 માં ટ્રાન્સમિશન વોલ્યુમ્સમાં પણ સુધારો થવાની આગાહી છે. વધુમાં, નેચરલ ગેસ ટેક્સેશનને તર્કસંગત બનાવવા માટે સરકારી પહેલ લાંબા ગાળાનો સકારાત્મક બૂસ્ટ આપી શકે છે. જોકે, MOFSL સંભવિત જોખમો વિશે ચેતવણી આપે છે, ખાસ કરીને LPG સેગમેન્ટ સંબંધિત. GAIL ના LPG ઉત્પાદન માટે APM (એડમિનિસ્ટર્ડ પ્રાઇસિંગ મિકેનિઝમ) ગેસનું ડી-એલોકેશન વોલ્યુમ્સ પર અસર કરી છે, અને વધુ ડી-એલોકેશન સેગમેન્ટના પ્રદર્શન અને નફાકારકતા પર નકારાત્મક અસર કરી શકે છે. મોંઘા રીગૈસિફાઇડ લિક્વિફાઇડ નેચરલ ગેસ (RLNG) નો ઉપયોગ કરીને LPG નું ઉત્પાદન કરવું હાલમાં આર્થિક રીતે શક્ય નથી, જે ઓપરેશનલ લવચીકતાને મર્યાદિત કરે છે.