Whalesbook
Vedanta Limited એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3FY26) માટે ₹45,899 કરોડ ની કન્સોલિડેટેડ આવક જાહેર કરી છે. આ આંકડો ગયા વર્ષની સમાન ક્વાર્ટરની સરખામણીમાં 19% નો વધારો દર્શાવે છે. કંપનીનો EBITDA પણ 37% વધીને ₹15,171 કરોડ નોંધાયો છે, જે બજારની ₹14,300 કરોડ ની અપેક્ષા કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. LME (London Metal Exchange) ના ઊંચા ભાવ, વિવિધ સેગમેન્ટમાં વેચાણમાં થયેલો વધારો અને કાર્યક્ષમ કોસ્ટ મેનેજમેન્ટ (Cost Management) જેવા પરિબળોને કારણે EBITDA માર્જિન 32.5% સુધી પહોંચ્યું છે, જે પાછલા ક્વાર્ટરના 28.6% થી સુધારો દર્શાવે છે.
આ મજબૂત ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ (Operational Performance) છતાં, શેર ભાવમાં થયેલો ઘટાડો સૂચવે છે કે રોકાણકારો હાલના વેલ્યુએશન (Valuation) ને લઈને સાવચેત છે. કંપનીનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹2.56 લાખ કરોડ ની આસપાસ છે.
આ મામલે બ્રોકરેજ ફર્મ્સ વચ્ચે મતભેદ જોવા મળે છે. Motilal Oswal એ Vedanta પર 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખીને ₹810 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. તેઓ શેરના FY27 ના અંદાજિત EV/EBITDA ના 7 ગણા અને Price-to-Book Value ના 4.4 ગણા જેવા ટ્રેડિંગ મલ્ટિપલ્સ (Trading Multiples) પર ભાર મૂકે છે, જે સૂચવે છે કે નજીકના ગાળામાં મોટી તેજીની શક્યતા ઓછી છે.
Vedanta મેટલ અને માઈનિંગ સેક્ટરમાં કાર્યરત છે, જે ભારતમાં મજબૂત ગ્રોથ (Growth) દર્શાવી રહ્યું છે. Indian Base Metal Mining માર્કેટ 2030 સુધીમાં 3.9% CAGR થી વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. આ ક્ષેત્રમાં Hindalco Industries, NALCO અને NMDC જેવી કંપનીઓ હરીફાઈમાં છે. તાજેતરમાં, Vedanta એ Hindustan Zinc માં 1.59% હિસ્સો ઓફર ફોર સેલ (OFS) દ્વારા વેચીને સંપત્તિનું મોનેટાઈઝેશન (Asset Monetization) કર્યું છે. કંપનીએ BALCO સંબંધિત કાયદાકીય વિવાદ પર પણ સ્પષ્ટતા આપી છે.
અન્ય એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) વધુ આશાવાદી છે. Emkay Global Financial Services એ EBITDA અપગ્રેડ અને ડીમર્જર (Demerger) આધારિત વેલ્યુએશનને કારણે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ વધારીને ₹850 કરી છે. Citi એ પણ 'Buy' રેટિંગ સાથે અને પરિણામો તથા એલ્યુમિનિયમ-ઝીંકની પ્રોફિટેબિલિટીના સકારાત્મક આઉટલૂકને કારણે ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹900 સુધી વધારી દીધી છે. આ અલગ-અલગ મંતવ્યો સૂચવે છે કે ઓપરેશનલ સુધારાઓને સ્વીકારવામાં આવે છે, પરંતુ ફ્યુચર વેલ્યુએશન (Future Valuation) અને ડીમર્જરની સંભવિત અસરો રોકાણકારો માટે ચર્ચાનો મુખ્ય વિષય રહેશે.