ICICI સિક્યોરિટીઝે UTI એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (UTI AMC) પર કવરેજ શરૂ કર્યું છે. બ્રોકરેજ હાઉસ માની રહ્યું છે કે FY28ના અંદાજિત નફા મુજબ કંપનીનું વેલ્યુએશન આકર્ષક છે. જોકે, ઇક્વિટી માર્કેટમાં શેર ગુમાવવો અને સબસિડિયરી કંપનીઓના દેખાવ પર પણ નજર રાખવી પડશે.
Detailed Coverage
ICICI સિક્યોરિટીઝનું UTI AMC પર એનાલિસિસ
ICICI સિક્યોરિટીઝે UTI AMC પર પોતાનો રિપોર્ટ જાહેર કર્યો છે અને આ સ્ટોકને રોકાણ માટે એક તક તરીકે જોયો છે. બ્રોકરેજ ફર્મ અનુસાર, કંપનીનું વર્તમાન વેલ્યુએશન આકર્ષક છે, ખાસ કરીને FY28ના અંદાજિત કોર પ્રોફિટ (Core Profit) ના 12 ગણા પર શેર ટ્રેડ કરી શકે છે.
આ વેલ્યુએશનનો આધાર FY28 સુધીમાં ટોટલ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં 12.6% નો ગ્રોથ અને રેવન્યુમાં 7.8% નો વધારો રહેવાની ધારણા છે.
ખર્ચ નિયંત્રણ અને નફાકારકતા
રિપોર્ટમાં જણાવાયું છે કે UTI AMCએ સ્ટેન્ડઅલોન (Standalone) સ્તરે ખર્ચનું અસરકારક રીતે સંચાલન કર્યું છે. FY22 થી FY26 દરમિયાન, એક વખતનાં ખર્ચાઓને બાદ કરતાં, ઓપરેટિંગ ખર્ચમાં 5.9% નો કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) જોવા મળ્યો છે. આ પ્રયાસો કંપનીની કોર પ્રોફિટેબિલિટીને સ્થિર રાખવામાં મદદ કરી રહ્યા છે, જે FY28 સુધીમાં વાર્ષિક 11.4% ના દરે વધવાની ધારણા છે.
પડકારો પર એક નજર
જોકે, UTI AMC કેટલાક પડકારોનો સામનો કરી રહી છે જેના પર રોકાણકારોએ ધ્યાન આપવું જોઈએ. છેલ્લા કેટલાક સમયમાં કંપનીનો ઇક્વિટી AUM માર્કેટ શેર ઘટ્યો છે. FY26 માં તેમાં 20 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને Q1 FY27 માં વધુ 8 બેસિસ પોઇન્ટ્સ નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ ઉપરાંત, સિસ્ટેમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) ફ્લો શેર પણ FY26 માં 18 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટ્યો હતો, જોકે Q1 FY27 માં તેમાં 2 બેસિસ પોઇન્ટ્સ નો નજીવો સુધારો થયો હતો.
સબસિડિયરીઝનું પ્રદર્શન
કંપનીની સબસિડિયરીઝ (Subsidiaries) નું પ્રદર્શન પણ ચર્ચાનો વિષય છે. FY26 અને Q1 FY27 માં આ યુનિટ્સનો પ્રોફિટ બિફોર ટેક્સ (PBT) અનુક્રમે માત્ર ₹9.2 કરોડ અને ₹50 લાખ રહ્યો હતો. આગામી વર્ષોમાં આ યોગદાન વાર્ષિક ₹60 કરોડ થી ₹70 કરોડ ની વચ્ચે રહેવાની ધારણા છે.
ICICI સિક્યોરિટીઝે FY28 માટે અંદાજિત ₹45 પ્રતિ શેરના કોર અર્નિંગ્સ (Earnings) પર 15 ગણા મલ્ટિપલ (Multiple) નો ઉપયોગ કરીને વેલ્યુએશન કર્યું છે, જેમાં કંપનીના કેશ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સ (Cash Investments) નો પણ સમાવેશ થાય છે. ભવિષ્યમાં, કંપની ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સેગમેન્ટમાં માર્કેટ શેર કેવી રીતે પાછો મેળવે છે અને તેની સબસિડિયરીઝ કેટલી નફાકારક બને છે તેના પર આ આંકડાઓની અસર નિર્ભર રહેશે.