UBS ની ચેતવણી: ભારત ખૂબ મોંઘુ? આ ગ્લોબલ જાયન્ટ ડૉલર સ્ટ્રીટ કરતાં ચીન અને તાઈવાનને કેમ પસંદ કરે છે!

UBS, એક મુખ્ય વૈશ્વિક નાણાકીય સંસ્થા, ભારતીય ઇક્વિટીઝ માટે તેની 'અંડરવેઇટ' (underweight) ભલામણને પુનરાવર્તિત કરી છે, અને ચીન, તાઈવાન અને કોરિયા જેવા બજારોને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે. UBS ના ગ્લોબલ ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ, સુનીલ તિરુમાલાઈ અનુસાર, ભારતીય શેરબજારનું મૂલ્યાંકન (valuations) તેના સાથીદારો (peers) ની તુલનામાં મોંઘું ગણવામાં આવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ભારત અન્ય ઉભરતા બજારો કરતાં 35-40% પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થતું હતું, પરંતુ હવે આ પ્રીમિયમ 60% થી વધુ વિસ્તરી ગયું છે, ભલે થોડી અંડરપર્ફોર્મન્સ (underperformance) પછી પણ. તિરુમાલાઈ મધ્યમ GDP વૃદ્ધિનો પણ ઉલ્લેખ કર્યો છે, જેમાં અગાઉ જોવા મળેલી ઉચ્ચ વૃદ્ધિ દરો પર પાછા ફરવા માટે કોઈ સ્પષ્ટ ઉત્પ્રેરક (catalyst) નથી, અને એ પણ નોંધ્યું છે કે ભારત વૈશ્વિક કૃત્રિમ બુદ્ધિમત્તા (AI) રોકાણ થીમથી સ્પષ્ટપણે ગેરહાજર છે, જે અન્ય ટેકનોલોજી-કેન્દ્રિત બજારોમાં વૃદ્ધિને વેગ આપી રહી છે. UBS ના સાવચેતીભર્યા દૃષ્ટિકોણમાં બીજું એક પરિબળ ભારતનું સક્રિય પ્રાથમિક બજાર (primary market) છે, જ્યાં ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ્સ (IPOs) નો ધસારો ઘરગથ્થુ રોકાણ પ્રવાહ (household investment flows) નો નોંધપાત્ર હિસ્સો (લગભગ 25%) શોષી રહ્યો છે, જે રોગચાળા પહેલાના સ્તરો (લગભગ 10%) થી નોંધપાત્ર વધારો છે. આ ચિંતાઓ છતાં, UBS ભારતીય શેરોમાં તીવ્ર ઘટાડાની અપેક્ષા રાખતું નથી, અને સંભવિત સુધારા (correction) 5% થી વધુ નહીં હોવાનું અનુમાન લગાવે છે. તેઓ વર્તમાન તબક્કાને 'ટાઇમ કરેક્શન' (time correction) તરીકે વર્ણવે છે. બજારને મજબૂત સ્થાનિક ભાગીદારી (domestic participation) નો ટેકો છે, જે નોંધપાત્ર ઘટાડા સામે રક્ષણાત્મક બફર (defensive buffer) પ્રદાન કરે છે. UBS એ પણ અનુમાન લગાવ્યું છે કે ભારતીય રૂપિયો આવતા વર્ષના અંત સુધી તેનું મૂલ્ય ઘટાડવાનું (depreciate) ચાલુ રાખશે. Impact: 7/10 Difficult terms: અંડરવેઇટ (Underweight): રોકાણની ભલામણ જે સૂચવે છે કે સ્ટોક અથવા એસેટ ક્લાસ બજાર કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરશે. ઇક્વિટી (Equities): કંપનીના સ્ટોક અથવા શેર. મૂલ્યાંકન (Valuations): કોઈ એસેટ અથવા કંપનીનું વર્તમાન મૂલ્ય નક્કી કરવાની પ્રક્રિયા. સાથીદારો (Peers): સમાન ઉદ્યોગ અથવા બજાર વિભાગની કંપનીઓ. નોમિનલ GDP ગ્રોથ (Nominal GDP growth): ફુગાવા માટે સમાયોજિત કર્યા વિના કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન (GDP) ની વૃદ્ધિ. ઉત્પ્રેરક (Catalyst): પરિવર્તનની શરૂઆત અથવા વેગ આપતી ઘટના અથવા ક્રિયા. પ્રાથમિક બજાર (Primary market): જ્યાં સિક્યોરિટીઝ પ્રથમ IPO દ્વારા જનતાને જારી કરવામાં આવે છે. ગૌણ બજાર (Secondary market): જ્યાં પહેલાથી જારી કરાયેલ સિક્યોરિટીઝનું રોકાણકારો વચ્ચે વેપાર થાય છે. ઘરગથ્થુ રોકાણ પ્રવાહ (Household investment flows): વ્યક્તિઓ અને પરિવારો દ્વારા રોકાણ કરાયેલ નાણાં. IPOs (Initial Public Offerings): જ્યારે કોઈ કંપની પ્રથમ વખત તેના શેર જનતાને વેચાણ માટે ઓફર કરે છે. ટાઇમ કરેક્શન (Time correction): બજારનો એવો તબક્કો જ્યાં એસેટના ભાવ સ્થિર થાય છે અથવા બાજુમાં ફરે છે, જે તીવ્ર ભાવ ઘટાડાને બદલે ફંડામેન્ટલ્સને સંરેખિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. સ્થાનિક ભાગીદારી (Domestic participation): દેશની અંદર વ્યક્તિઓ અને સંસ્થાઓ દ્વારા રોકાણ. મૂલ્ય ઘટાડવું (Depreciate): અન્ય ચલણની તુલનામાં તેનું મૂલ્ય ઘટવું.