Sunshine Pictures ના IPO માં પ્રથમ દિવસે જ **4.34 ગણી** સબસ્ક્રિપ્શન મળ્યું છે. રિટેલ અને નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારો તરફથી જોરદાર માંગ જોવા મળી રહી છે. જોકે, મોટી સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ આ IPO થી અંતર જાળવી રાખ્યું છે, જે વેલ્યુએશન અને કંપનીના ફાઇનાન્સિયલ હેલ્થ પર પ્રશ્નાર્થ સર્જી રહ્યું છે. IPO **20 ઓગસ્ટ** સુધી ખુલ્લો રહેશે.
IPO ધમાકેદાર શરૂઆત, પણ પ્રશ્નો યથાવત
Sunshine Pictures નો IPO 18 ઓગસ્ટ 2026 ના રોજ શરૂ થયો અને પ્રથમ દિવસના અંતે કુલ 4.34 ગણું સબસ્ક્રિપ્શન મેળવીને ધમાકેદાર શરૂઆત કરી છે. આ IPO દ્વારા કંપની ₹282.14 કરોડ એકત્રિત કરવા માંગે છે. રિટેલ રોકાણકારો અને નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારો તરફથી જબરદસ્ત માંગ જોવા મળી રહી છે, પરંતુ મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓ આ IPO થી દૂર રહેતા ચિત્ર રસપ્રદ બન્યું છે.
રિટેલ અને HNI ની માંગ, QIBs ની ઉદાસીનતા
પ્રથમ દિવસના આંકડા દર્શાવે છે કે રિટેલ રોકાણકારો, જે સામાન્ય રોકાણકારો છે, તેમણે માંગમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી છે. તેમના માટે અનામત રખાયેલા હિસ્સામાં 5.99 ગણું સબસ્ક્રિપ્શન મળ્યું. બીજી તરફ, હાઈ-નેટ-વર્થ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ્સ (HNI) અને કોર્પોરેટ બોડીઝનો સમાવેશ કરતી નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારો શ્રેણીમાં 6.23 ગણું સબસ્ક્રિપ્શન નોંધાયું. જોકે, ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સ (QIBs), જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને ફોરેન બેન્ક્સ જેવી મોટી સંસ્થાઓનો સમાવેશ થાય છે, તેઓએ માત્ર 0.03 ગણું સબસ્ક્રિપ્શન દર્શાવીને સાવચેતીભર્યો અભિગમ અપનાવ્યો છે.
સંસ્થાકીય ખરીદીનો અભાવ ચિંતાનો વિષય
રિટેલ રોકાણકારો તરફથી ઊંચા આંકડા હોવા છતાં, સંસ્થાકીય ખરીદીનો અભાવ એ એક મહત્વપૂર્ણ બાબત છે જેના પર વિશ્લેષકો નજીકથી નજર રાખે છે. સામાન્ય રીતે, સંસ્થાકીય રોકાણકારો મોટી રકમનું રોકાણ કરતા પહેલા ઊંડાણપૂર્વક સંશોધન કરે છે. જાહેરમાં લોન્ચ થાય તે પહેલા, કંપનીએ નવ એન્કર રોકાણકારો પાસેથી ₹84.64 કરોડ એકત્રિત કરવામાં સફળતા મેળવી હતી, જે અગાઉની કેટલીક સંસ્થાકીય રુચિ દર્શાવે છે.
વેલ્યુએશન અને ગ્રોથ પર પ્રશ્નાર્થ
આ IPO નો પ્રાઇસ બેન્ડ ₹342 થી ₹360 પ્રતિ શેર નક્કી કરવામાં આવ્યો છે. આ રેન્જના ઉપલા સ્તરે, FY26 માટેના અંદાજિત કમાણીના આધારે કંપનીનું વેલ્યુએશન (P/E રેશિયો) લગભગ 27.8 ગણું છે. આ વેલ્યુએશને SBI સિક્યોરિટીઝ સહિતના કેટલાક માર્કેટ વિશ્લેષકોને રોકાણ અંગે સાવચેત રહેવા પ્રેર્યા છે.
વિશ્લેષકોની મુખ્ય ચિંતા કંપનીના નાણાકીય વૃદ્ધિના માર્ગ પર કેન્દ્રિત છે. અહેવાલો સૂચવે છે કે નાણાકીય વર્ષ 2024 થી 2026 દરમિયાન આવક, ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (EBITDA) અને નેટ પ્રોફિટમાં ઘટાડો થવાની ધારણા છે. વધુમાં, ફિલ્મ નિર્માણ વ્યવસાયમાં બોક્સ ઓફિસ સફળતાની અનિશ્ચિતતા અને વ્યક્તિગત પ્રોજેક્ટ્સના પ્રદર્શન પર ભારે નિર્ભરતા જેવા આંતરિક જોખમો રહેલા છે. ઓછી સફળ ફિલ્મોની શ્રેણી આવક અને નફાના માર્જિનને ઝડપથી અસર કરી શકે છે, જે આ વ્યવસાયને સ્થિર આવક પ્રવાહ ધરાવતી કંપનીઓ કરતાં વધુ અસ્થિર બનાવે છે.
IPO માં શું છે ખાસ?
કુલ ઇશ્યૂ સાઇઝમાં ₹173 કરોડ નો નવો ઇક્વિટી ઇશ્યૂ શામેલ છે, જેનો ઉપયોગ કંપની કાર્યકારી મૂડી માટે કરવા માંગે છે, અને હાલના શેરધારકો દ્વારા ₹109 કરોડ ની ઓફર ફોર સેલ (OFS) છે. IPO 20 ઓગસ્ટ 2026 સુધી ખુલ્લો રહેશે. આગામી દિવસોમાં મુખ્ય બાબત એ જોવાની રહેશે કે સંસ્થાકીય રોકાણકારોની રુચિ વધે છે કે નહીં, અથવા વિશ્લેષકોનો સાવચેતીભર્યો અભિગમ સબસ્ક્રિપ્શનના વલણને પ્રભાવિત કરવાનું ચાલુ રાખે છે.