Whalesbook
માર્જિન પર દબાણ
Star Cement એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં મજબૂત પ્રદર્શન કર્યું છે. EBITDA માં 20% નો વાર્ષિક વધારો અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાને કારણે માર્જિન 26.85% ની 29-ક્વાર્ટરની ટોચ પર પહોંચ્યું છે. જોકે, આ ત્રિમાસિક પ્રદર્શન વાર્ષિક ધોરણે ચોખ્ખા નફામાં ઘટાડો દર્શાવે છે. કંપનીએ EBITDA પ્રતિ ટન ₹1,818 ની પ્રભાવશાળી કમાણી કરી હતી, પરંતુ વધતી મોંઘવારીને કારણે આ સ્તર જાળવી રાખવું મુશ્કેલ બનશે.
સેક્ટર-વાઇડ ખર્ચ વધારો
પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતાને કારણે Brent ક્રૂડના ભાવમાં વધારો થયો છે, જે સિમેન્ટ ઉદ્યોગના ખર્ચ માળખાને સીધી અસર કરી રહ્યો છે. આગામી નાણાકીય વર્ષમાં પાવર અને ફ્યુઅલ ખર્ચમાં 10% થી 12% નો વધારો થવાની ધારણા છે. રેટિંગ એજન્સીઓ માને છે કે FY27 માં ઉદ્યોગ-વ્યાપી ઓપરેટિંગ નફાકારકતા પ્રતિ ટન 10% થી 15% ઘટી શકે છે. Star Cement નોર્થઇસ્ટમાં મજબૂત પકડ ધરાવે છે, પરંતુ રાષ્ટ્રીય સ્તરે લોજિસ્ટિક્સ અને પ્રાપ્તિ ફુગાવાથી તે પણ પ્રભાવિત થશે.
વેલ્યુએશન અને વિસ્તરણ યોજનાઓ
Star Cement હાલમાં પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જેનો ટ્રેલિંગ P/E રેશિયો 20x થી વધુ છે. આ વેલ્યુએશન સતત માર્જિન વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જે ઉર્જા ખર્ચમાં વધારા અને વધતી સ્પર્ધાને કારણે જોખમમાં છે. FY28 માટે આશરે ₹1,500 કરોડ ના મૂડી ખર્ચની યોજના કંપનીના કેશ ફ્લો મેનેજમેન્ટ માટે પડકારરૂપ બની શકે છે.
ભવિષ્યની યોજનાઓ
કંપની FY29 સુધીમાં 18 મિલિયન ટન ની ક્ષમતા સુધી પહોંચવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે. બિહાર અને ઉત્તર ભારતમાં ભૌગોલિક વૈવિધ્યકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવી રહ્યું છે. બ્રોકરેજ સેન્ટિમેન્ટ મોટે ભાગે હકારાત્મક રહેવા છતાં, ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં ઘટાડો નજીકના ગાળાની નફાકારકતા અંગે સાવચેતી દર્શાવે છે.