SEBI (સેબી) ના એક નવા અભ્યાસ મુજબ, નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) દરમિયાન ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ (F&O) માં ટ્રેડિંગ કરનારા 87.7% જેટલા વ્યક્તિગત રોકાણકારોને નુકસાન થયું છે. કુલ ₹91,685 કરોડના નુકસાનના આંકડા ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગના ઊંચા જોખમો અને ટ્રાન્ઝેક્શન કોસ્ટની રિટેલ રોકાણકારો પર થતી મોટી અસર દર્શાવે છે.
F&O ટ્રેડિંગમાં રિટેલ રોકાણકારોની ખરાબ સ્થિતિ
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) દ્વારા ઓગસ્ટ 2026 માં બહાર પાડવામાં આવેલા એક વિસ્તૃત અભ્યાસમાં ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સ માટેના નાણાકીય પરિણામોની ભયાવહ સ્થિતિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ 2025-26 (FY26) દરમિયાન, 87.7% વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સે નેટ નુકસાન નોંધાવ્યું હતું. જોકે, આ ગ્રુપ માટે કુલ સંયુક્ત ચોખ્ખું નુકસાન પાછલા નાણાકીય વર્ષના ₹1.12 લાખ કરોડથી ઘટીને ₹91,685 કરોડ થયું છે, પરંતુ આ ઘટાડો મુખ્યત્વે ટ્રેડિંગમાં ભાગ લેનારાઓની સંખ્યામાં ઘટાડો થવાને કારણે છે, નહિ કે ટ્રેડિંગ પરિણામોમાં સુધારો થવાને કારણે.
ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગ મુખ્ય કારણ
આંકડા દર્શાવે છે કે ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) સેગમેન્ટમાં સક્રિય વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સની સંખ્યા લગભગ 20% ઘટીને 78.6 લાખ થઈ ગઈ હતી, અને માર્કેટમાં નવા પ્રવેશનારાઓની સંખ્યામાં લગભગ 40% નો ઘટાડો થયો હતો. ભાગીદારીમાં આ ઘટાડા છતાં, જે લોકોએ ટ્રેડિંગ ચાલુ રાખ્યું તેમના પર નાણાકીય બોજ ગંભીર રહ્યો. ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગ આ પરિણામોનું મુખ્ય કારણ હતું, જે વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સ દ્વારા નોંધાયેલા કુલ સંયુક્ત નુકસાનના 92% માટે જવાબદાર હતું.
યુવા અને ઓછી આવક ધરાવતા રોકાણકારો વધુ જોખમમાં
અભ્યાસમાં કરવામાં આવેલ ડેમોગ્રાફિક વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે કયા સેગમેન્ટ્સ પર વધુ દબાણ આવ્યું. 30 વર્ષથી ઓછી ઉંમરના ટ્રેડર્સે વ્યક્તિગત ટ્રેડર બેઝના 43% હિસ્સો ધરાવ્યો અને તેમને 88.6% ના નુકસાન દરનો સામનો કરવો પડ્યો. વધુમાં, ₹5 લાખ કરતાં ઓછી વાર્ષિક આવક ધરાવતા વ્યક્તિઓએ સહભાગીઓમાં મોટો હિસ્સો ધરાવ્યો, જે કુલ સંયુક્ત નુકસાનના 53% માટે જવાબદાર હતા. આ આંકડા યુવા અને ઓછી આવક ધરાવતા રોકાણકારોની ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગના ઊંચા જોખમો પ્રત્યેની નબળાઈને ઉજાગર કરે છે.
ટ્રાન્ઝેક્શન કોસ્ટ અને અન્ય ખર્ચ
બજારની હિલચાલ ઉપરાંત, અભ્યાસ વારંવાર ટ્રેડિંગના છુપાયેલા ખર્ચ પર પણ પ્રકાશ પાડે છે. વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સે નાણાકીય વર્ષ દરમિયાન ટ્રાન્ઝેક્શન કોસ્ટ તરીકે આશરે ₹25,000 કરોડ ચૂકવ્યા હતા. આ ખર્ચ, લીવરેજ (leverage) ના જોખમો અને ટૂંકા ગાળાની ટ્રેડિંગ સ્ટ્રેટેજી સાથે મળીને, રિટેલ ટ્રેડર્સને સંસ્થાકીય સંસ્થાઓની સરખામણીમાં ગેરલાભમાં મૂકે છે, જેમની પાસે મોટા મૂડી બફર્સ અને અદ્યતન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર હોય છે.
આ તારણો અનેક સતત સમસ્યાઓ તરફ ધ્યાન દોરે છે, જેમાં એક્સપાયરી-ડે ટ્રેડિંગ જેવી ઉચ્ચ-જોખમવાળી વ્યૂહરચનાઓનો ઉપયોગ અને પૂરતા જોખમ સંચાલન વિના લીવરેજ પર આધાર રાખવાનો સમાવેશ થાય છે. અભ્યાસ સૂચવે છે કે જ્યારે બજાર સહભાગીઓ મર્યાદિત મૂડી સાથે ટ્રેડિંગ કરવાનો પ્રયાસ કરે છે, ત્યારે ટ્રાન્ઝેક્શન કોસ્ટ અને વર્તણૂકીય પૂર્વગ્રહો (જેમ કે નુકસાન પછી વધુ પડતો વેપાર કરવાની વૃત્તિ અથવા અતિશય જોખમ લેવાની વૃત્તિ) નું સંયોજન રિટેલ સેગમેન્ટ માટે ઘણીવાર નકારાત્મક-સરવાળા પરિણામ તરફ દોરી જાય છે. જેમ જેમ બજાર વિકસિત થઈ રહ્યું છે, તેમ તેમ આંકડા સૂચવે છે કે નફાકારકતા મુખ્યત્વે સંસ્થાકીય અને અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડર્સ તરફ વધુ ઝૂકેલી રહે છે, જ્યારે રિટેલ ટ્રેડર્સ સતત વળતર મેળવવામાં વ્યવસ્થિત પડકારોનો સામનો કરી રહ્યા છે.