Praj Industries સ્ટોક એલર્ટ! બ્રોકરેજ અંદાજ ઘટાડ્યા, ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં ઘટાડો - શું હોલ્ડ કરવાનો સમય છે?

પ્રભુદાસ લિલાધર (Prabhudas Lilladher) નો નવીનતમ સંશોધન અહેવાલ Praj Industries ના દ્રષ્ટિકોણને અસર કરતા અનેક મુખ્ય ચિંતાઓ અને સંભાવનાઓને ઉજાગર કરે છે.

**અંદાજ સુધારણા અને પ્રદર્શન:** બ્રોકરેજે FY27 અને FY28 માટે તેના પ્રતિ શેર કમાણી (EPS) અંદાજોને અનુક્રમે 10.3% અને 3.2% ઘટાડ્યા છે. આ ગોઠવણ નીચી સ્થાનિક માંગ અને GenX સુવિધામાંથી ઓર્ડર બુકિંગ અને એક્ઝેક્યુશનમાં વિલંબને કારણે અપેક્ષિત છે. Praj Industries એ એક નબળો નાણાકીય ક્વાર્ટર નોંધાવ્યો છે, જેમાં આવક વાર્ષિક ધોરણે માત્ર 3.1% વધી છે. વધુમાં, GenX સુવિધા સંબંધિત અન્ય ખર્ચાઓમાં વધારો થવાને કારણે તેનું EBITDA માર્જિન 490 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) વાર્ષિક ધોરણે ઘટીને 6.6% થયું છે.

**સ્થાનિક પડકારો અને વૈવિધ્યકરણ:** ઇથેનોલ બ્લેન્ડિંગ પ્રોગ્રામ (EBP) 20% લક્ષ્યને પૂર્ણ કર્યા પછી, નવા ઇથેનોલ પ્લાન્ટ માટે સતત એક્ઝેક્યુશન પડકારો અને માંગમાં ઘટાડો સ્થાનિક બાયોએનર્જી (BioEnergy) સેગમેન્ટ પર દબાણ લાવી રહ્યા છે. ઓળખાયેલા અનેક EBP પ્રોજેક્ટ્સ સ્થગિત થઈ ગયા છે. જોકે, Compresed Biogas (CBG), Bio Bitumen, Biopolymers અને Sustainable Aviation Fuel (SAF) જેવા ક્ષેત્રોમાં Praj ના વૈવિધ્યકરણ (diversification) પ્રયાસો ધીમે ધીમે ગતિ પકડી રહ્યા છે, જે મધ્ય-ગાળાની વૃદ્ધિ માટે કેટલીક દૃશ્યતા પૂરી પાડે છે.

**આંતરરાષ્ટ્રીય સંભાવનાઓ:** લેટિન અમેરિકા, આફ્રિકા અને એશિયામાં સહાયક નીતિગત પગલાંઓ દ્વારા આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે પ્રોત્સાહક ચિત્ર છે. એક મહત્વપૂર્ણ વિકાસ એ યુએસએ (USA) માંથી પ્રથમ લો-કાર્બન ઇથેનોલ ડેમો પ્લાન્ટ (demonstration plant) માટેનો ઓર્ડર છે, જે હાલના ટેરિફ હેડવિંડ્સ (tariff headwinds) હોવા છતાં Praj ની વૈશ્વિક સ્થિતિ સુધારે છે.

**દ્રષ્ટિકોણ અને રેટિંગ:** સ્ટોક હાલમાં FY27 અંદાજો માટે 27.5x અને FY28 અંદાજો માટે 22.3x ના પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટિપલ પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે. પ્રભુદાસ લિલાધરે તેમનું મૂલ્યાંકન સપ્ટેમ્બર 2027 (Sep’27E) સુધી રોલ ફોરવર્ડ કર્યું છે અને 'હોલ્ડ' (Hold) રેટિંગ જાળવી રાખી છે. ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (target price) Rs 393 થી ઘટાડીને Rs 353 કરવામાં આવી છે, જેમાં સ્ટોકને 26x Sep’27E કમાણી (પહેલા 29x Mar’27E) ના PE પર મૂલ્યાંકન કરવામાં આવ્યું છે.

**અસર:** આ વિશ્લેષક અહેવાલ, તેના કમાણીના અંદાજમાં ચોક્કસ સુધારા, ઘટાડેલી ભાવ લક્ષ્યાંક અને પુનરાવર્તિત 'હોલ્ડ' (Hold) રેટિંગ સાથે, Praj Industries માટે રોકાણકારની ભાવનાને અસર કરે તેવી શક્યતા છે. બજાર સ્થાનિક પડકારોનો સામનો કરવામાં અને તેના વૈવિધ્યકરણ (diversification) અને આંતરરાષ્ટ્રીય વિસ્તરણ યોજનાઓનો લાભ લેવામાં કંપનીની ક્ષમતાનું નજીકથી મૂલ્યાંકન કરશે. જેમ જેમ રોકાણકારો આ વિગતવાર દ્રષ્ટિકોણને ગ્રહણ કરશે, તેમ સ્ટોકમાં ટૂંકા ગાળાના ભાવ ગોઠવણો થઈ શકે છે.