બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher એ PSP Projects માટે 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે અને **₹1,061** નો ટાર્ગેટ નક્કી કર્યો છે. કંપનીના રેકોર્ડબ્રેક રેવન્યુ ગ્રોથ પાછળ આ પોઝિટિવ વલણ અપનાવવામાં આવ્યું છે, પરંતુ રોકાણકારોએ ક્લાયન્ટ કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક પર નજર રાખવી જરૂરી છે.
રેકોર્ડબ્રેક કામગીરી અને તેજીના કારણો
કન્સ્ટ્રક્શન કંપની PSP Projects એ નાણાકીય વર્ષ 2027 ના બીજા ક્વાર્ટરમાં અત્યાર સુધીનું સર્વોચ્ચ સ્ટેન્ડઅલોન રેવન્યુ ₹10.1 અબજ નોંધાવ્યું છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળાની તુલનામાં 45% વધારે છે. બ્રોકરેજના મતે, આ વૃદ્ધિ પાછળનું મુખ્ય કારણ લેબર ડિપ્લોયમેન્ટમાં થયેલો મોટો વધારો છે. કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં 23,000 થી 25,000 કામદારોનો ઉપયોગ કર્યો હતો, જે અગાઉના 16,000 ની સામે નોંધપાત્ર વધારો છે. કંપનીની કુલ ઓર્ડર બુક ₹128.7 અબજ પર પહોંચી છે, જે તેની વાર્ષિક આવક કરતા 3.6 ગણી વધુ છે.
માર્જિન રિકવરી પર નજર
કંપનીના EBITDA માર્જિનમાં 6.7% જેટલું નોંધાયું છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 26 બેસિસ પોઈન્ટ્સ નો ઘટાડો દર્શાવે છે. જોકે, મેનેજમેન્ટે આશા વ્યક્ત કરી છે કે નાણાકીય વર્ષના બીજા ભાગમાં માર્જિન 7% સુધી સુધરશે અને મધ્યમ ગાળામાં તે 7.5% થી 8% ની સ્થિરતા પ્રાપ્ત કરશે. આ સુધારો ત્યારે આવશે જ્યારે પ્રોજેક્ટ્સ સ્ટ્રક્ચરલ કામમાંથી હાઈ-માર્જિન કામો જેમ કે MEP અને ફિનિશિંગ સ્ટેજમાં પ્રવેશશે.
મોટું જોખમ: ક્લાયન્ટ કોન્સન્ટ્રેશન
રોકાણકારો માટે ચેતવણીનો વિષય એ છે કે કંપનીની હાલની ઓર્ડર બુકનો આશરે 72% હિસ્સો માત્ર Adani Group ના પ્રોજેક્ટ્સ પર નિર્ભર છે. જો આ મુખ્ય ક્લાયન્ટના બિઝનેસ પ્લાનમાં કોઈ પણ ફેરફાર થાય, તો તેની સીધી અસર PSP Projects ની આવક પર પડી શકે છે. લાંબા ગાળાની સ્થિરતા માટે કંપનીએ ક્લાયન્ટ બેઝ ડાયવર્સિફાય કરવાની જરૂર છે.
વેલ્યુએશન અને નિષ્કર્ષ
બ્રોકરેજ મુજબ, આ શેર તેના FY29 ના અંદાજિત અર્નિંગ્સના 11 ગણા ભાવે ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, જે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે પ્રવેશની સારી તક ગણી શકાય. રોકાણકારોએ હવે પ્રોજેક્ટ્સના અમલીકરણ અને માર્જિન રિકવરીના ટાર્ગેટ્સ પર ખાસ નજર રાખવી જોઈએ.