Whalesbook
આવક વૃદ્ધિ છતાં માર્જિન પર દબાણ
Triveni Turbine ના તાજેતરના ત્રિમાસિક પરિણામોમાં વાર્ષિક ધોરણે આવકમાં 26.3% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. જોકે, કંપનીના EBITDA માર્જિનમાં 354 બેસિસ પોઇન્ટ્સ નો ઘટાડો થયો છે અને તે 18.8% પર પહોંચ્યું છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ પ્રોજેક્ટ મિક્સમાં અનુકૂળતાનો અભાવ, આફ્ટરમાર્કેટ સર્વિસિસમાં ઓછું યોગદાન અને NTPC ના એનર્જી સ્ટોરેજ સોલ્યુશન્સ માટે ઓછા માર્જિન વાળા ઓર્ડરનું પૂર્ણ થવું છે.
મજબૂત ઓર્ડર પાઇપલાઇન યથાવત
માર્જિનના પડકારો છતાં, Triveni Turbine એ નવા ઓર્ડરમાં ₹7.5 બિલિયન સુરક્ષિત કર્યા છે, જે છેલ્લા વર્ષની સરખામણીમાં 19% નો વધારો દર્શાવે છે. આ મજબૂત ઓર્ડર ઇનફ્લો નિકાસ (Exports) માંથી ઉચ્ચ માંગ અને આફ્ટરમાર્કેટ ઓફરિંગ્સમાં સતત પ્રદર્શન દ્વારા સંચાલિત છે. કંપનીની એકંદર પૂછપરછ પાઇપલાઇનમાં નોંધપાત્ર સુધારો થયો છે, જેમાં વૈશ્વિક ઉત્પાદન પૂછપરછ લગભગ 18 GW અને સ્થાનિક પૂછપરછ લગભગ 7 GW સુધી પહોંચી છે. આ વૃદ્ધિ થર્મલ પાવર, ઔદ્યોગિક પ્રોજેક્ટ્સ, રિન્યુએબલ્સમાં રોકાણ અને ડેટા સેન્ટર્સ માટે પાવર સોલ્યુશન્સની વધતી માંગ દ્વારા સમર્થિત છે.
વૃદ્ધિની આશા સકારાત્મક
મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે FY27 સુધીમાં નિકાસ સ્થાનિક વ્યવસાય કરતાં વધી જશે, જે વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓ છતાં વધુ અનુકૂળ કન્વર્ઝન વાતાવરણનો લાભ લેશે. જીઓથર્મલ, ORC, CO2-આધારિત એનર્જી સ્ટોરેજ, હીટ પંપ અને SMRs સાથે સંકળાયેલી તકો જેવા નવા વૃદ્ધિ ક્ષેત્રો, ખાસ કરીને યુએસ અને દક્ષિણપૂર્વ એશિયામાં, ગતિ પકડી રહ્યા છે. ડેટા સેન્ટર સંબંધિત તકો વર્તમાન પૂછપરછ પાઇપલાઇનનો નોંધપાત્ર ભાગ છે, જે સંયુક્ત-ચક્ર પાવર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની જરૂરિયાત અને AI-સંચાલિત ઊર્જા રોકાણો દ્વારા વેગ મળ્યો છે. આફ્ટરમાર્કેટ અને API ટર્બાઇન બિઝનેસ પણ મજબૂત ગતિ દર્શાવી રહ્યા છે. Triveni Turbine ની યુએસ પેટાકંપની FY27 સુધીમાં નફાકારક બનવાની અપેક્ષા છે, જે વધુ સારા ઓપરેટિંગ લીવરેજ અને સ્થાનિક માંગમાં વધારા દ્વારા સમર્થિત છે.
રેટિંગ ફેરફાર અને મૂલ્યાંકન
શેરમાં તાજેતરની તેજી બાદ Prabhudas Lilladher એ Triveni Turbine માટે તેના રેટિંગને 'Accumulate' થી 'Hold' માં સુધારેલ છે. ફર્મે તેના મૂલ્યાંકનને માર્ચ 2028 ના અંદાજો સુધી અપડેટ કર્યું છે, જેમાં Mar'28E કમાણી માટે 38x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટીપલ લાગુ કર્યું છે, જે અગાઉના Sep'27E માટે 37x થી વધારો છે. આ ગોઠવણને કારણે નવી ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹585 થી વધીને ₹638 થઈ છે.