ICICI સિક્યોરિટીઝે Power Grid Corporation પર 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹360 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં કંપનીનું ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ મજબૂત રહ્યું છે. નફામાં નજીવો વધારો થયો હોવા છતાં, કંપનીનું મોટું કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર અને મોટો ઓર્ડર બુક હકારાત્મક છે. જોકે, રોકાણકારોએ કંપનીના વધતા દેવા અને નિયમનકારી ટેરિફ પર નિર્ભરતા જેવા જોખમો પર પણ ધ્યાન આપવું જોઈએ.
ICICI સિક્યોરિટીઝે શું કહ્યું?
ICICI સિક્યોરિટીઝે Power Grid Corporation of India માટે 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખીને શેર દીઠ ₹360 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. આ નિર્ણય FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરના પ્રદર્શન બાદ લેવાયો છે, જેમાં કંપનીએ નેટ પ્રોફિટમાં નજીવો વધારો દર્શાવ્યો હોવા છતાં મજબૂત ઓપરેશનલ એક્ઝિક્યુશન બતાવ્યું છે.
કંપનીનું નાણાકીય પ્રદર્શન અને ભવિષ્યની યોજનાઓ
Power Grid એ એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટરમાં ₹7,765 કરોડ નું કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) કર્યું છે, જે તેની વૃદ્ધિ યોજનાઓ સાથે સુસંગત છે. કંપનીએ ₹5,277 કરોડ ની સંપત્તિઓને પણ સફળતાપૂર્વક મૂડીકૃત કરી છે. આ આંકડા દેશમાં વધતી વીજળીની માંગને પહોંચી વળવા માટે ટ્રાન્સમિશન નેટવર્કના વિસ્તરણમાં કંપનીની સક્રિય ભૂમિકા દર્શાવે છે. આશરે ₹1.75 લાખ કરોડ ના વર્ક-ઇન-હેન્ડ પોર્ટફોલિયો સાથે, કંપની પાસે ભવિષ્યમાં સંપત્તિ નિર્માણ અને આવક માટે સ્પષ્ટ માર્ગ છે.
કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં ₹3,598 કરોડ નો કોન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે. જોકે આ આંકડો પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં સ્થિર દેખાય છે, પરંતુ આ પરિણામ નિયમનકારી ટાઇમિંગ તફાવતોથી પ્રભાવિત થયું હતું. એડજસ્ટેડ ધોરણે, કોર બિઝનેસમાં લગભગ 8% નો વધારો થયો છે. પાછલા વર્ષના બેઝ ક્વાર્ટરને ચોક્કસ વ્યાજ આવક એડજસ્ટમેન્ટનો લાભ મળ્યો હતો, જે આ વખતે ગેરહાજર હતો, જેના કારણે વર્તમાન પ્રદર્શન અંતર્ગત બિઝનેસ વાસ્તવિકતા કરતાં થોડું નરમ દેખાય છે.
રોકાણકારો માટે જોખમો
બ્રોકરેજનું વલણ હકારાત્મક હોવા છતાં, રોકાણકારોએ આ ક્ષેત્ર સાથે સંકળાયેલા આંતરિક જોખમોને પણ ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ. Power Grid એક અત્યંત મૂડી-આધારિત વ્યવસાયમાં કાર્યરત છે, જેના પરિણામે ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો લગભગ 1.47x છે. જોકે આ ધિરાણ વિશાળ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે જરૂરી છે, તે વ્યાજ ખર્ચ દ્વારા બેલેન્સ શીટ પર સતત દબાણ લાવે છે. વધુમાં, કંપનીનું નાણાકીય પ્રદર્શન સેન્ટ્રલ ઇલેક્ટ્રિસિટી રેગ્યુલેટરી કમિશન (CERC) ના નિર્ણયો પ્રત્યે સંવેદનશીલ છે. મંજૂરીઓમાં વિલંબ અથવા ટેરિફ ઓર્ડરમાં પ્રતિકૂળ ગોઠવણો નફા માર્જિન પર અસ્થાયી દબાણ ઊભું કરી શકે છે.
અન્ય મહત્વપૂર્ણ અપડેટ્સ
ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા સુધારવાના પ્રયાસરૂપે, કંપની તેની 27 સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપનીઓને બે પ્રાથમિક ઓપરેટિંગ યુનિટ્સમાં મર્જ કરીને તેની સંરચનાને એકીકૃત કરી રહી છે. આનો હેતુ વહીવટી જટિલતા ઘટાડવાનો અને પ્રોજેક્ટ મેનેજમેન્ટને સુવ્યવસ્થિત કરવાનો છે. વધુમાં, કંપનીએ તેની સતત વિસ્તરણ યોજનાઓને ટેકો આપવા માટે 2026-27 ના સમયગાળા માટે તેની ઉધાર મર્યાદા ₹35,000 કરોડ સુધી વધારવા માટે બોર્ડની મંજૂરી મેળવી છે.
રોકાણકારો માટે, મુખ્ય ધ્યાન ₹1.2 લાખ કરોડ ની ટ્રાન્સમિશન બિડ પાઇપલાઇનના અમલીકરણ પર રહેશે. નિયમનકારો પાસેથી ટેરિફ મંજૂરીઓ કંપનીની ખર્ચ અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત છે કે કેમ તે અંગેના ભવિષ્યના અપડેટ્સ પણ તેના નફા માર્જિનની સ્થિરતાને માપવા માટે નિર્ણાયક બનશે.