પૂનાવાલા ફિનકોર્પ: મોતીલાલ ઓસવાલે ₹610 પર 'ખરીદો' ની ભલામણ કરી, 28% સંભવિત વૃદ્ધિ

મોતીલાલ ઓસવાલે પૂનાવાલા ફિનકોર્પ (PFL) પર પોતાની 'ખરીદો' (Buy) રેટિંગ જાળવી રાખી છે, જેનો લક્ષ્યાંક ભાવ INR 610 નિર્ધારિત કર્યો છે. આ લક્ષ્યાંક વર્તમાન બજાર ભાવથી લગભગ 28% ની સંભવિત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. ફર્મનું આ મૂલ્યાંકન Q3 FY26 ના પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં ત્રિમાસિક-દર-ત્રિમાસિક (QoQ) લગભગ 102% વધીને INR 1.5 બિલિયન થયું હોવા છતાં આવ્યું છે, પરંતુ તે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં લગભગ 21% ઓછું હતું. જોકે, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ (NII) એ લગભગ 50% ની મજબૂત વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વૃદ્ધિ દર્શાવી, જે INR 9.2 બિલિયન સુધી પહોંચી, અને તે અંદાજોને અનુરૂપ હતી.
અન્ય આવક (Other income) માં વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) 173% નો પ્રભાવશાળી વધારો થયો, જે INR 1.6 બિલિયન સુધી પહોંચી, મુખ્યત્વે આ ક્વાર્ટરમાં વધેલી ફી આવકને કારણે. ઓપરેટિંગ ખર્ચ (Opex) માં વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) 90% નો વધારો થઈને INR 5.5 બિલિયન થયો, છતાં આ અપેક્ષાઓની અંદર હતું. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, કોસ્ટ-ટુ-ઇન્કમ (C/I) રેશિયો અગાઉના ક્વાર્ટરના 57% થી ઘટીને લગભગ 51% થયો છે, જે પાછલા વર્ષના 43% ની તુલનામાં અનુકૂળ છે. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું છે કે ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ્સ અને વિતરણ નેટવર્કમાં વ્યૂહાત્મક રોકાણો FY26 માં પૂર્ણ થશે, જેનાથી PFL ઓપરેટિંગ લીવરેજનો લાભ લઈ શકશે. આ વ્યૂહાત્મક પૂર્ણતાથી PFL ની વિવિધ પ્રોડક્ટ લાઇનમાં Opex રેશિયોમાં ધીમે ધીમે સુધારો થશે અને નફાકારકતા વધશે તેવી અપેક્ષા છે.
પૂનાવાલા ફિનકોર્પનો પ્રોફિટ બિફોર પ્રોવિઝન એન્ડ કન્ટિન્જન્સીસ (PPoP) 38% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વધીને INR 5.3 બિલિયન થયો, જે અપેક્ષાઓને પૂર્ણ કરે છે. મુખ્ય રોકાણો મોટે ભાગે પૂર્ણ થઈ ગયા છે અને પ્રસ્તાવિત ક્વોલિફાઇડ ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેસમેન્ટ (QIP) દ્વારા મૂડીની લવચીકતા વધારી દેવામાં આવી છે, તેથી PFL ને નફાકારકતામાં મજબૂત સુધારણા અને બેલેન્સ શીટના ઝડપી વિસ્તરણના મુખ્ય બિંદુ પર ગણવામાં આવે છે. બ્રોકરેજ ફર્મ મજબૂત નફાકારકતા સુધારણા અને ઝડપી બેલેન્સ શીટ વિસ્તરણની અપેક્ષા રાખે છે. INR 610 નો લક્ષ્યાંક ભાવ ડિસેમ્બર 2027 ના અંદાજિત બુક વેલ્યુ પર શેર (BVPS) ના 3 ગણા મૂલ્યાંકન પર આધારિત છે.