બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher એ Persistent Systems ના શેર પર 'Accumulate' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹5,860 નો નવો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. કંપનીએ ક્વાર્ટરમાં $1.15 બિલિયનનું બુકિંગ નોંધાવ્યું હોવા છતાં, માર્જિન પર દબાણ, આવનારી પગાર વૃદ્ધિ અને €1.4 બિલિયનની Nagarro ખરીદીના કારણે પડકારો જોવા મળી રહ્યા છે.
શું છે Prabhudas Lilladher નું કહેવું?
બ્રોકરેજ ફર્મ Prabhudas Lilladher એ Persistent Systems માટે ₹5,860 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નક્કી કર્યો છે અને શેર પર 'Accumulate' નું રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. આ નિર્ણય IT કંપનીના મજબૂત માંગની વચ્ચે ટૂંકા ગાળાના ઓપરેશનલ પડકારો અને યુરોપમાં વિસ્તરણની રણનીતિને ધ્યાનમાં રાખીને લેવામાં આવ્યો છે.
મજબૂત બુકિંગ છતાં માર્જિન પર દબાણ
Persistent Systems એ FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં સારો દેખાવ કર્યો છે, જેમાં રેવન્યુમાં 4.1% નો ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ગ્રોથ (constant currency terms માં) નોંધાયો છે. કંપનીનું ક્વાર્ટરલી બુકિંગ $1.15 બિલિયન પર પહોંચ્યું હતું, જેમાં $650 મિલિયનનો એક મોટો મલ્ટી-યર સ્ટ્રેટેજિક એગ્રીમેન્ટ પણ સામેલ હતો. આનાથી Hi-Tech વર્ટિકલમાં ક્લાયન્ટ્સ તરફથી મજબૂત માંગ જોવા મળી રહી છે.
જોકે, કમાણીની વાત કરીએ તો, EBIT માર્જિન 16.0% રહ્યું, જે પાછલા ક્વાર્ટરના 16.3% કરતાં ઓછું છે. આ ઘટાડો મુખ્યત્વે આગામી પ્રોજેક્ટ્સની અપેક્ષાએ કરવામાં આવેલી ભરતી અને આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ક્ષમતાઓમાં વધારાના રોકાણને કારણે છે. આ ઉપરાંત, કંપનીએ વિદેશી હુંડિયામણ (foreign exchange) ના નુકસાનને કારણે નેટ પ્રોફિટમાં 8.7% નો ક્રમિક ઘટાડો નોંધાવ્યો, જે ₹483.04 કરોડ રહ્યો.
Nagarro ની ખરીદી અને અમલીકરણના જોખમો
કંપનીએ યુરોપમાં પોતાનો પગપેસારો વધારવા માટે Nagarro ને €1.4 બિલિયન માં ખરીદવાની જાહેરાત કરી છે. આ ડીલ Barclays ના નેતૃત્વ હેઠળના કન્સોર્ટિયમ પાસેથી બ્રિજ લોન દ્વારા ફંડ કરવામાં આવી રહી છે. આ પગલાથી Persistent Systems ની બજાર પહોંચ વિસ્તૃત થશે, પરંતુ તેની સાથે નવા પડકારો પણ આવશે. એનાલિસ્ટ્સ પર નજર રાખી રહ્યા છે કે કંપની આ મોટા પાયાના એક્વિઝિશનને કેવી રીતે સંકલિત કરશે, દેવું કેવી રીતે મેનેજ કરશે અને નફાકારકતા જાળવી રાખશે.
આગળ શું? રોકાણકારોએ શું ધ્યાનમાં રાખવું?
આગામી સમયમાં, કંપનીને માર્જિન પર દબાણનો સામનો કરવો પડી શકે છે. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું છે કે Q2 FY27 માં નિર્ધારિત વાર્ષિક પગાર સુધારણા (wage revision) થી ઓપરેટિંગ માર્જિન પર 180 થી 200 બેસિસ પોઈન્ટ્સનું દબાણ આવી શકે છે. જોકે, યુટિલાઈઝેશન સુધારવા અને ઓછા ખર્ચે ઓફશોર સ્થાનો પર કામ ખસેડવાથી અમુક ખર્ચમાં રાહત મળી શકે છે, પરંતુ અંતિમ નફા પર તેની વાસ્તવિક અસર શું થશે તે રોકાણકારો માટે ટ્રેક કરવાનો મુખ્ય મુદ્દો રહેશે.
વધુમાં, શેરના વેલ્યુએશન (valuation) અંગે પણ ચર્ચા ચાલી રહી છે. કેટલાક એનાલિસ્ટ્સ સૂચવી રહ્યા છે કે વર્તમાન ભાવ સ્તરોએ વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ પહેલેથી જ સામેલ થઈ ગઈ છે. રોકાણકારો નજીકના ભવિષ્યમાં કંપની આક્રમક વિસ્તરણ રણનીતિ અને નફા માર્જિન જાળવી રાખવાની જરૂરિયાત વચ્ચે કેવી રીતે સંતુલન જાળવે છે તેના પર નજીકથી નજર રાખશે. Nagarro ડીલનું સંકલન, દેવાની કિંમતનું સંચાલન અને પગાર વધારાની ત્રિમાસિક માર્જિન પર અસર મુખ્ય પરિબળો રહેશે.