Motilal Oswal એ One 97 Communications (Paytm) પર 'Neutral' રેટિંગ યથાવત રાખ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ **₹1,850** નક્કી કરી છે. કંપનીની આવકમાં **28%** નો ઉછાળો આવ્યો હોવા છતાં, ખર્ચ અને ટેક્સના બોજને કારણે નેટ પ્રોફિટ અપેક્ષા કરતા ઓછો રહ્યો છે.
પ્રોફિટમાં કેમ આવી રહી કમી?
બ્રોકરેજ ફર્મ Motilal Oswal ના મતે, કંપનીએ આ ક્વાર્ટરમાં ₹2.25 અબજ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે બજારના અંદાજિત ₹2.7 અબજ કરતા 18% ઓછો છે. મુખ્યત્વે ઊંચા ઇનડાયરેક્ટ ખર્ચ અને ટેક્સની જવાબદારીઓને કારણે કંપનીના પ્રોફિટ માર્જિન પર દબાણ જોવા મળ્યું છે.
આવકમાં મજબૂતી છતાં પડકારો
જોકે, કંપનીનું ટોપ-લાઈન પરફોર્મન્સ મજબૂત રહ્યું છે. કુલ રેવન્યુ વાર્ષિક ધોરણે 28% વધીને ₹26.5 અબજ પર પહોંચી છે, જે પાછલા ક્વાર્ટરની તુલનામાં 8% નો વધારો દર્શાવે છે. મર્ચન્ટ બેઝ અને ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમમાં વધારો થયો છે, પરંતુ ડિજિટલ પેમેન્ટનું મુખ્ય મેટ્રિક એવું Gross Merchandise Value (GMV) આ વખતે ફ્લેટ રહ્યું છે, જે વૃદ્ધિમાં સ્થિરતાનો સંકેત આપે છે.
ભવિષ્યની રણનીતિ અને જોખમો
રોકાણકારો માટે આગામી સમયમાં Merchant Discount Rate (MDR) માં થતા ફેરફારો ખૂબ મહત્વના રહેશે. આ ફેરફારોની અસર ભવિષ્યના રેવન્યુ અને માર્જિન પર પડી શકે છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે FY27 સુધીમાં પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ ₹10.4 અબજ અને FY28 સુધીમાં ₹26.5 અબજ સુધી પહોંચી શકે છે. હાલના ટાર્ગેટને FY28 ના અંદાજિત Enterprise Value to EBITDA ના 38 ગણા વેલ્યુએશન પર આધારિત રાખવામાં આવ્યો છે.