ONGC સ્ટોકમાં જબરદસ્ત ઉછાળો: ICICI સિક્યુરિટીઝ દ્વારા 'BUY' રેટિંગ, 29% અપસાઇડની આગાહી!

Brokerage Reports

|

Updated on 13 Nov 2025, 07:34 am

ICICI સિક્યુરિટીઝે ઓઇલ એન્ડ નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન (ONGC) પર એક રિસર્ચ રિપોર્ટ બહાર પાડ્યો છે, જેમાં 'BUY' ભલામણ પુનરાવર્તિત કરી છે અને INR 340 થી INR 320 નું નવું પ્રાઇસ ટાર્ગેટ નિર્ધારિત કર્યું છે. આ સંશોધિત લક્ષ્યાંક પણ વર્તમાન બજાર ભાવથી 29% નો નોંધપાત્ર સંભવિત અપસાઇડ રજૂ કરે છે.

ONGC નો Q2FY26 સ્ટેન્ડઅલોન એડજસ્ટેડ EBITDA અને PAT અનુક્રમે INR 175 બિલિયન અને INR 98.5 બિલિયન રહ્યા હતા, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 3% અને 18% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ICICI સિક્યુરિટીઝના અંદાજ કરતાં થોડો ઓછો હતો, મુખ્યત્વે અપેક્ષા કરતાં ઓછું રિઅલાઇઝેશન અને વધારે ઓપરેટિંગ ખર્ચને કારણે. જોકે, કન્સોલિડેટેડ EBITDA અને PAT માં વર્ષ-દર-વર્ષ 28% અને 5% નો વધારો થયો, જે અનુક્રમે INR 274.2 બિલિયન અને INR 107.9 બિલિયન સુધી પહોંચ્યા. આ સમગ્ર ગ્રુપના મજબૂત પ્રદર્શનને સૂચવે છે.

કંપનીનું તેલ અને ગેસ ઉત્પાદન વર્ષ-દર-વર્ષ 10.2 મિલિયન ટન પર સ્થિર રહ્યું. ભવિષ્યમાં KG બેસિન જેવા પ્રોજેક્ટ્સમાંથી વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, જે FY27 સુધીમાં લગભગ 10 મિલિયન સ્ટાન્ડર્ડ ક્યુબિક મીટર પ્રતિ દિવસ (mmscmd) સુધી પહોંચી શકે છે. આ ઉપરાંત, દમન અપસાઇડ અને DSF II ઉત્પાદન પણ તેમાં ફાળો આપશે. આ બધા મળીને આગામી 3-4 વર્ષમાં નેટ વર્થ ગેસ (Net Worth Gas - NWG) નો હિસ્સો વર્તમાન 14% થી વધીને 35% થઈ શકે છે, જેનાથી ગેસ રિઅલાઇઝેશનમાં સુધારો થશે. જોકે, તેલ રિઅલાઇઝેશન USD 64-66/bbl ની રેન્જમાં રહેવાની ધારણા છે, જે અગાઉના USD 68-74/bbl કરતાં ઓછું છે.

ICICI સિક્યુરિટીઝે FY26, FY27 અને FY28 માટે EPS અંદાજમાં અનુક્રમે 7.5%, 7.8% અને 11.4% નો ઘટાડો કર્યો છે. આ ઘટાડો ધીમી વોલ્યુમ અપ અને લાંબા ગાળાના ક્રૂડ ઓઇલ રિઅલાઇઝેશનમાં ઘટાડાને ધ્યાનમાં રાખીને કરવામાં આવ્યો છે, જેને હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ (HPCL) અને મંગલોર રિફાઇનરી એન્ડ પેટ્રોકેમિકલ્સ લિમિટેડ (MRPL) ના સુધારેલા આઉટલૂક દ્વારા આંશિક રીતે સરભર કરવામાં આવ્યું છે. આ ગોઠવણો છતાં, કંપની ONGC ના વર્તમાન વેલ્યુએશન – 5.7x FY28E PER, 2.6x EV/EBITDA, અને 0.7x P/BV – ને આકર્ષક માને છે. આ વેલ્યુએશન FY26-28E માં અપેક્ષિત 6% CAGR, 5-6% ડિવિડન્ડ યીલ્ડ, અને FY28E માં અપેક્ષિત 12.8-13.2% RoE/ROCE ને પૂરતા પ્રમાણમાં પ્રતિબિંબિત કરતા નથી.

અસર (Impact) આ રિપોર્ટ ONGC પ્રત્યે રોકાણકારોની ભાવનાને હકારાત્મક રીતે પ્રભાવિત કરે તેવી શક્યતા છે, જે 'BUY' ભલામણ અને નોંધપાત્ર અપસાઇડ સંભવિતતાને કારણે તેના શેર ભાવને વધારી શકે છે. તે કંપનીની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને વેલ્યુએશન વિશે સ્પષ્ટ દૃષ્ટિકોણ પણ પ્રદાન કરે છે, જે શેરબજારના રોકાણકારો માટે મુખ્ય પરિબળો છે. આ સમાચાર સીધા ભારતીય શેરબજાર, ખાસ કરીને ઉર્જા ક્ષેત્રને અસર કરે છે. રેટિંગ: 7/10

ઉપયોગમાં લેવાયેલા શબ્દો: EBITDA: વ્યાજ, કર, ઘસારો અને અમોર્ટીકરણ પહેલાની કમાણી (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) - ઓપરેશનલ નફાકારકતાનું માપ. PAT: કર પછીનો નફો (Profit After Tax) - તમામ ખર્ચ અને કરવેરા બાદ બાકી રહેલો ચોખ્ખો નફો. YoY: વર્ષ-દર-વર્ષ (Year-over-Year) - એક સમયગાળાની સરખામણી પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળા સાથે. INR: ભારતીય રૂપિયો, ભારતનું ચલણ. mt: મેટ્રિક ટન, વજનનું એકમ. mmscmd: દરરોજ મિલિયન સ્ટાન્ડર્ડ ક્યુબિક મીટર, કુદરતી ગેસના પ્રવાહ દરને માપવા માટેનું એકમ. NWG: નેટ વર્થ ગેસ. આ સંદર્ભમાં, તે કુદરતી ગેસ ઉત્પાદન અથવા વેચાણના એક વિભાગ/શ્રેણીનો ઉલ્લેખ કરે છે જે કંપનીની એકંદર મૂલ્યની અનુભૂતિમાં ફાળો આપે છે. FY27: નાણાકીય વર્ષ 2027 (સામાન્ય રીતે 1 એપ્રિલ 2026 થી 31 માર્ચ 2027). OVL: ONGC Videsh Limited, ONGC ની આંતરરાષ્ટ્રીય કામગીરી માટેની પેટાકંપની. HPCL: હિન્દુસ્તાન પેટ્રોલિયમ કોર્પોરેશન લિમિટેડ, એક મુખ્ય તેલ અને ગેસ કંપની. MRPL: મંગલોર રિફાઇનરી એન્ડ પેટ્રોકેમિકલ્સ લિમિટેડ, ONGC ની પેટાકંપની. EPS: શેર દીઠ કમાણી (Earnings Per Share) - સામાન્ય સ્ટોકના દરેક બાકી શેર માટે કંપનીનો નફો. PER: પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ રેશિયો (Price-to-Earnings Ratio) - સ્ટોક ભાવની તેના EPS સાથે સરખામણી કરતું મૂલ્યાંકન માપ. EV/EBITDA: એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ EBITDA, એક મૂલ્યાંકન માપ. P/BV: પ્રાઇસ-ટુ-બુક વેલ્યુ રેશિયો (Price-to-Book Value Ratio) - સ્ટોક ભાવની તેના બુક વેલ્યુ પ્રતિ શેર સાથે સરખામણી કરતું મૂલ્યાંકન માપ. CAGR: ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (Compound Annual Growth Rate) - નિર્દિષ્ટ સમયગાળામાં સરેરાશ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર. RoE: ઇક્વિટી પર વળતર (Return on Equity) - કંપની શેરધારક ઇક્વિટીમાંથી કેટલો નફો મેળવે છે તે માપે છે. ROCE: ઉપયોગી મૂડી પર વળતર (Return on Capital Employed) - ઉપયોગમાં લેવાયેલી મૂડીના સંબંધમાં નફાકારકતા માપે છે. CMP: વર્તમાન બજાર ભાવ (Current Market Price) - સ્ટોકનો વર્તમાન ટ્રેડિંગ ભાવ.