Whalesbook
સંરક્ષણ અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટર પર ફોકસ
Hindustan Aeronautics Limited (HAL) પર Nomura નો વિશ્વાસ તેના ₹2.54 લાખ કરોડ થી વધુના મજબૂત ઓર્ડર બુક પર આધારિત છે, જે Light Combat Aircraft જેવા પ્રોજેક્ટ્સ માટે સ્પષ્ટ દૃશ્યતા પૂરી પાડે છે. ભલે સપ્લાય ચેઈનના મુદ્દાઓને કારણે FY26 ના કામચલાઉ આવક અંદાજ કરતાં ઓછી રહી હોય, Nomura એ earnings forecasts અપડેટ કર્યા છે અને vendors જેવા કે General Electric તરફથી ધીમે ધીમે સપ્લાય સુધારવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ શેર લગભગ 36.7x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે તેના ઐતિહાસિક સરેરાશની નજીક છે, જ્યારે તેના પીઅર Bharat Electronics 52.35x પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે.
Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ) ને 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે અને તેનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ 34% થી વધુના અપસાઇડનો સંકેત આપે છે. FY26 માં 11% વર્ષ-દર-વર્ષ કાર્ગો વોલ્યુમ વધારો અને ભૌગોલિક રાજકીય અસરોને શોષવામાં મદદ કરતી વિવિધ પોર્ટ અને ભૌગોલિક ફેલાવાને કારણે આ શક્ય બન્યું છે. Nomura FY26-FY28 દરમિયાન ક્ષમતા વિસ્તરણ અને કાર્યક્ષમતા લાભો દ્વારા સંચાલિત 17% કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક EBITDA ગ્રોથની આગાહી કરે છે. શેરનો P/E રેશિયો લગભગ 25.84x છે, જે તેના પીઅર મીડિયન 45.26x કરતાં ઓછો છે, જે તેની સાપેક્ષ અન્ડરવેલ્યુએશન સૂચવે છે. જોકે, મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ વેપાર માર્ગો માટે જોખમ ઊભું કરે છે, જે APSEZ ના વૈવિધ્યસભર ઓપરેશન્સ છતાં કાર્ગો પ્રવાહને અસર કરી શકે છે.
કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ: માંગમાં સુધારાની અપેક્ષા
કન્ઝ્યુમર સ્ટેપલ્સ સેગમેન્ટમાં, Dabur India ને 'Buy' કોલ મળ્યો છે અને 44% ના અપસાઇડની અપેક્ષા છે. ભલે Q4 નું પ્રદર્શન આરોગ્ય સંભાળ અને પીણા વેચાણમાં નરમાઈને કારણે સાધારણ રહેવાની શક્યતા હોય, Nomura ઘરેલું માંગમાં સુધારો અને મજબૂત બ્રાન્ડ લોયલ્ટીને મુખ્ય લાંબા ગાળાના સકારાત્મક પરિબળો તરીકે જુએ છે. આ શેર લગભગ 40.33x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.
Nomura દ્વારા અન્ય 'Buy' પિક્સ, Godrej Consumer Products (P/E 55.88x) અને Marico (P/E 50.23x), સેક્ટર પ્રત્યે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે. Marico ને 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે જે 20% અપસાઇડ સૂચવે છે. Q4 માં મજબૂત રેવન્યુ ગ્રોથની અપેક્ષા છે, જે વોલ્યુમ ગેઇન્સ અને સુધારતી માંગના ટ્રેન્ડ્સ દ્વારા સમર્થિત છે, અને નાળિયેરના ભાવમાં ઘટાડાથી માર્જિનને વેગ મળવાની શક્યતા છે. Marico એ Q4 FY26 માં વર્ષ-દર-વર્ષ low twenties માં રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવ્યો હતો, જેમાં ઓપરેટિંગ પ્રોફિટમાં ડબલ-ડિજિટ ગ્રોથની અપેક્ષા છે.
Godrej Consumer Products (GCP) ને પણ 'Buy' રેટિંગ મળ્યું છે, જેમાં Nomura 49% અપસાઇડની આગાહી કરી રહ્યું છે. બ્રોકરેજ Q4 માં લગભગ ડબલ-ડિજિટ રેવન્યુ ગ્રોથની અપેક્ષા રાખે છે, જે ભારતમાં મજબૂત વોલ્યુમ અને ભાવ નિર્ધારણ અને બચત દ્વારા ખર્ચના દબાણને સરભર કરવાની ક્ષમતા પર આધારિત છે.
ઈ-કોમર્સ: હાઈ ગ્રોથ, હાઈ વેલ્યુએશન
Nykaa ની પેરેન્ટ કંપની FSN E-Commerce Ventures ને 'Buy' રેટિંગ અને 24% અપસાઇડ પ્રોજેક્શન મળ્યું છે. Nomura બ્યુટી, પર્સનલ કેર અને ફેશન સેગમેન્ટમાં મજબૂત ગતિવિધિ દર્શાવે છે, જેમાં Q4 માં રેવન્યુ ગ્રોથ high twenties માં રહેવાની ધારણા છે, અને ફેશનને મુખ્ય ગ્રોથ ડ્રાઇવર ગણાવે છે. જોકે, FSN E-Commerce Ventures લગભગ 505x ના ઉચ્ચ P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે ઉદ્યોગની સરેરાશ 124x કરતાં ઘણું વધારે છે, જે ઉચ્ચ અપેક્ષાઓ સૂચવે છે.
ધ્યાનમાં રાખવા જેવા મુખ્ય જોખમો
મધ્ય પૂર્વ સંઘર્ષ એક મોટું જોખમ બની રહ્યું છે, જે શિપિંગ રૂટ્સને અવરોધે છે, નૂર અને વીમા ખર્ચ વધારે છે, અને પોર્ટ્સ અને કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ જેવા સેક્ટર્સ માટે આવશ્યક આયાત માટે સપ્લાય ચેઇનને અસર કરી શકે છે. HAL માટે, General Electric જેવા વેન્ડર્સ પાસેથી એન્જિન સપ્લાયમાં વિલંબ વિમાન ડિલિવરીને અસર કરી રહ્યો છે, જોકે સામાન્ય સ્થિતિની અપેક્ષા છે.
Dabur જેવી અનેક કન્ઝ્યુમર કંપનીઓએ ચોક્કસ કેટેગરીમાં નબળી માંગને કારણે નજીકના ગાળાના દબાણનો સામનો કર્યો છે. FSN E-Commerce Ventures નો 500x થી વધુનો અત્યંત ઊંચો P/E ગ્રોથ લક્ષ્યાંકો ચૂકી જવા પર અથવા બજારની ભાવનામાં ફેરફાર થવા પર મોટું જોખમ ઊભું કરે છે. Nomura ના સકારાત્મક માંગના અંદાજ છતાં, વ્યાપક FMCG સેક્ટરમાં કેટલીક નરમાઈ જોવા મળી છે, જેમાં Marico ના શેર તાજેતરમાં મજબૂત Q4 અપડેટ હોવા છતાં લગભગ 2% ઘટ્યા છે. Hindustan Unilever (Market Cap ₹5.34T) અને ITC Limited (Market Cap ₹3.67T) જેવા સ્પર્ધકો અત્યંત અલગ સ્કેલ પર કાર્યરત છે, જે વધુ સ્થિરતા પ્રદાન કરી શકે છે.
Nomura ના અપસાઇડ પ્રોજેક્શન્સ
Nomura નું સતત 'Buy' રેટિંગ આ વૈવિધ્યસભર ભારતીય કંપનીઓની અંતર્ગત મજબૂતાઈમાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. HAL ની ઓર્ડર બુક અને Adani Ports ની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પોઝિશન તેમને સતત વૃદ્ધિ માટે તૈયાર કરે છે. Dabur, Marico અને Godrej Consumer જેવા કન્ઝ્યુમર નામો ધીમે ધીમે ઘરેલું માંગમાં સુધારો અને વ્યૂહાત્મક બ્રાન્ડ મેનેજમેન્ટથી લાભ મેળવશે તેવી અપેક્ષા છે, જ્યારે FSN E-Commerce Ventures ભારતના ડિજિટલ કોમર્સ માર્કેટના ઝડપી વિસ્તરણનો લાભ લેવા માટે તૈયાર છે. Nomura ના ભાવ લક્ષ્યો Marico માટે 20% થી લઈને HAL માટે 62% થી વધુ સુધી નોંધપાત્ર અપસાઇડ સૂચવે છે, જે નજીકના ગાળાના પડકારોને દૂર કરવાની અને લાંબા ગાળાનું મૂલ્ય પહોંચાડવાની તેમની ક્ષમતામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે.