Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) માટે Nomura એ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹420 થી ઘટાડીને ₹380 કરી દીધી છે. Q2 ના સારા પરિણામો છતાં બ્રોકરેજને માર્કેટિંગ માર્જિનમાં ઘટાડા અને વધતા ફ્યુઅલ લોસની ચિંતા સતાવી રહી છે.
Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) એ બીજા ક્વાર્ટરમાં અપેક્ષા કરતા વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું હોવા છતાં, ગ્લોબલ બ્રોકરેજ હાઉસ Nomura એ શેર પર સાવચેતીનું વલણ અપનાવ્યું છે. બ્રોકરેજે શેર પર 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, કારણ કે વર્ષ 2023 થી 2025 દરમિયાન જે ઉંચા માર્કેટિંગ માર્જિનનો લાભ કંપનીને મળતો હતો, તે હવે ઘટી રહ્યો છે.
માર્કેટિંગ લોસ અને ક્રૂડ ઓઈલની અસર
Nomura ના રિપોર્ટ મુજબ, હાલમાં ઓઈલ માર્કેટિંગ કંપનીઓ ઇંધણના વેચાણ પર પ્રતિ લિટર અંદાજે ₹26 નું નુકસાન સહન કરી રહી છે. આ નફામાં ઘટાડા પાછળ કેટલાક મુખ્ય કારણો જવાબદાર છે:
- ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ નજીકના ભવિષ્યમાં $65 પ્રતિ બેરલ સુધી નીચે આવવાની શક્યતા ઓછી છે.
- રૂપિયાના અવમૂલ્યનને કારણે પ્રતિ લિટર ₹3 થી ₹4 સુધીનો વધારાનો ખર્ચ બોજ વધી રહ્યો છે.
- મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલી ભૌગોલિક અનિશ્ચિતતા વૈશ્વિક એનર્જી માર્કેટ માટે સતત જોખમ ઊભું કરી રહી છે.
ઓપરેશનલ અપડેટ્સ અને દેવું
બાહ્ય પડકારો વચ્ચે HPCL આંતરિક કાર્યક્ષમતા વધારવા પર ધ્યાન આપી રહી છે. કંપનીના 9 મિલિયન ટન ક્ષમતા ધરાવતા HRRL રિફાઇનરી પ્રોજેક્ટમાં 74% હિસ્સો છે, જે ડિસેમ્બર 2026 સુધીમાં પૂર્ણ ક્ષમતાએ કાર્યરત થશે. ઉપરાંત, ડેટ મેનેજમેન્ટ દ્વારા કંપનીએ કોસ્ટ ઓફ ડેબિટમાં 105 બેસિસ પોઈન્ટ નો ઘટાડો કર્યો છે, જેનાથી વર્ષ 2026 ના અંત સુધીમાં ₹5 અબજ ની વાર્ષિક વ્યાજની બચત થવાની ધારણા છે.
Vizag રિફાઇનરીના રેસિડ્યુ અપગ્રેડેશન પ્રોજેક્ટથી પણ ફાયદો મળી રહ્યો છે, જે હાલમાં પ્રતિ બેરલ $0.7 થી $1 નો નફો આપી રહ્યો છે. માર્ચ 2027 સુધીમાં આ લાભ વધીને $2 થી $3 પ્રતિ બેરલ થવાની અપેક્ષા છે.
વેલ્યુએશન અને અન્ય વિકલ્પો
HPCL હાલમાં તેના FY28 ના અંદાજિત EV/EBITDA ના 5.1 ગણા ભાવ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. Nomura એ આ ક્ષેત્રમાં Indian Oil Corporation અને Bharat Petroleum Corporation ને વધુ પસંદ કર્યા છે અને તેમના પર 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે. હવે રોકાણકારોની નજર નવી રિફાઇનરીની કામગીરી અને કંપની ફ્યુઅલ લોસ સામે નફો કેવી રીતે ટકાવી રાખે છે તેના પર રહેશે.