નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરી લિમિટેડ (NSDL) એ તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં વાર્ષિક ધોરણે **66%** ની જોરદાર આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે **₹5.2 બિલિયન** સુધી પહોંચી છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે બેન્કિંગ સેવાઓના કારણે થઈ છે. જોકે, ઓપરેટિંગ ખર્ચમાં થયેલા વધારાને કારણે EBITDA માર્જિન ઘટીને **19.5%** થયું છે.
NSDL નો કમાલ: આવકમાં 66% નો ઉછાળો
નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરી લિમિટેડ (NSDL) એ તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં પોતાની આવક ₹5.2 અબજ સુધી પહોંચાડીને રોકાણકારોને ખુશ કરી દીધા છે. આ વાર્ષિક ધોરણે 66% નો જંગી વધારો દર્શાવે છે, જેનું મુખ્ય કારણ બેન્કિંગ સેવાઓ ક્ષેત્રે થયેલી પ્રગતિ છે. આ ક્ષેત્રે કુલ આવકમાં 61% નો ફાળો આપ્યો છે અને ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 136% ની વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. ડિપોઝિટરી બિઝનેસ, જે આવકનો લગભગ 35% હિસ્સો ધરાવે છે, તેમાં પણ 13% નો સ્થિર વધારો જોવા મળ્યો છે.
ખર્ચનો માર: EBITDA માર્જિન પર દબાણ
આશ્ચર્યની વાત એ છે કે આવકમાં આટલો મોટો વધારો થયો હોવા છતાં, NSDL નો EBITDA (ઓપરેટિંગ નફો) માત્ર 6% વધીને ₹1 અબજ થયો છે. આનું મુખ્ય કારણ ઓપરેટિંગ ખર્ચમાં થયેલો 92% નો જંગી વધારો છે, જે ₹4.2 અબજ સુધી પહોંચી ગયો છે. આ વધારામાં કર્મચારી ખર્ચ અને અન્ય ઓપરેશનલ ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે. બેન્કિંગ સેગમેન્ટમાં એક ખાસ કાર્ડ ઓનબોર્ડિંગ પ્રોજેક્ટને કારણે પણ ખર્ચ વધ્યો છે, જેમાં અમલી અમલીકરણ ભાગીદારો સાથે ફીની વહેંચણીનો પણ સમાવેશ થાય છે. આ બધા પરિબળોને કારણે EBITDA માર્જિન ઘટીને 19.5% થયું છે, જે ગયા વર્ષે 30.5% હતું. જોકે, પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં 10% નો વધારો થયો છે અને તે લગભગ ₹983 મિલિયન પર પહોંચ્યો છે.
ભવિષ્યનું ચિત્ર અને રોકાણકારોની નજર
મોતીલાલ ઓસ્વાલના વિશ્લેષણ મુજબ, NSDL પેમેન્ટ્સ બેંકની આવક હવે સામાન્ય થઈ શકે છે કારણ કે એક વખતનો પ્રોજેક્ટ પૂરો થઈ ગયો છે. બ્રોકરેજે FY27 અને FY28 માટેના અર્નિંગ અંદાજમાં 1% થી 2% નો ઘટાડો કર્યો છે. તેમ છતાં, FY26-FY28 દરમિયાન આવકમાં 30% અને EBITDA તથા PAT માં 11% ના કમ્પાઉન્ડ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) ની અપેક્ષા છે. હાલમાં, કંપનીનું મૂલ્યાંકન FY28 ના અંદાજિત કમાણી પર 40 ગણા પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) મલ્ટીપલના આધારે કરવામાં આવી રહ્યું છે.
રોકાણકારો હવે આતુરતાપૂર્વક જોઈ રહ્યા છે કે કંપની તેના ખર્ચને કેવી રીતે નિયંત્રિત કરે છે. આગામી ક્વાર્ટર્સમાં, NSDL તેના નફા માર્જિનને સુધારી શકે છે કે કેમ, ખાસ કરીને જ્યારે ટ્રાન્ઝેક્શન વોલ્યુમ વધે અને ખર્ચ સ્થિર થાય. ડિપોઝિટરી સેગ્મેન્ટ તેના સતત વૃદ્ધિને જાળવી રાખે છે કે કેમ તે પણ શેરધારકો માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે.