Mphasis અને Persistent Systems તેમના CEOના પગારની મહત્તમ મર્યાદા વધારવા માટે શેરધારકોની મંજૂરી માંગી રહ્યા છે. આ માંગણીઓનું મુખ્ય કારણ સ્ટોક ઓપ્શન્સ (Stock Options)નો મોટો ઉપયોગ છે, જેના કારણે કુલ વળતર (Compensation) નેટ પ્રોફિટના **5%** ના નિર્ધારિત ધોરણ કરતાં વધી ગયું છે. આ શેર-આધારિત ચૂકવણીઓને કારણે કેટલાક મોટી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (Institutional Investors) અને પ્રોક્સી ફર્મ્સ (Proxy Firms) એ પગાર અને પરફોર્મન્સ વચ્ચેના સંકલન (Pay-for-Performance Alignment) અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે.
Detailed Coverage
CEOના પગારમાં વૃદ્ધિનું કારણ
Mphasis Ltd અને Persistent Systems Ltd ના શેરધારકો હાલમાં એક્ઝિક્યુટિવ પે (Executive Pay) પર મહત્વપૂર્ણ મતદાનનો સામનો કરી રહ્યા છે. બંને IT કંપનીઓ તેમના CEO માટે વૈધાનિક પગાર મર્યાદા (Statutory Remuneration Caps) વધારવા માંગે છે. કંપની અધિનિયમ (Companies Act) મુજબ, ભારતીય કંપનીઓ સામાન્ય રીતે તેમના નેટ પ્રોફિટના 5% સુધી CEOને પગાર આપી શકે છે, સિવાય કે તેઓ ખાસ શેરધારકોની મંજૂરી મેળવીને આ મર્યાદા વધારવાની મંજૂરી મેળવે.
પગાર અને શેર ઓપ્શન્સનો ખેલ
તાજેતરની ફાઈલિંગ દર્શાવે છે કે Mphasis ના CEO Nitin Rakesh અને Persistent Systems ના CEO Sandeep Kalra ના ઊંચા વળતરના આંકડા મુખ્યત્વે સ્ટોક ઓપ્શન્સ (Stock Options) અને રિસ્ટ્રિક્ટેડ સ્ટોક યુનિટ્સ (Restricted Stock Units) ના ઉપયોગને કારણે છે. જ્યારે CEO એક નાણાકીય વર્ષમાં લાંબા ગાળાના સંચિત શેરોને રોકડમાં ફેરવે છે, ત્યારે કુલ મૂલ્ય 5% ની સામાન્ય નફા મર્યાદાને સરળતાથી પાર કરી શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, Mphasis એ Nitin Rakesh માટે નેટ પ્રોફિટના 7% સુધી મર્યાદા વધારવા માટે મંજૂરી માંગી છે, જ્યારે Persistent Systems એ અગાઉ Sandeep Kalra માટે તેની મર્યાદા 21% સુધી વધારી હતી.
હિસાબી જટિલતા એટલા માટે ઉભી થાય છે કારણ કે સ્ટોક યુનિટ્સ સમય જતાં ગ્રાન્ટ વેલ્યુ (Grant Value) પર નોંધવામાં આવે છે, પરંતુ જ્યારે શેર વેચાય છે ત્યારે થતા લાભની રિયલાઈઝેશન (Realization) વાર્ષિક વળતરમાં અચાનક વધારો કરી શકે છે. Mphasis એ જણાવ્યું હતું કે Rakesh એ 2017 થી આપવામાં આવેલા નોંધપાત્ર સંખ્યામાં શેર સંચિત કર્યા છે, જે જો સામૂહિક રીતે ઉપયોગમાં લેવાય તો વર્તમાન નિયમનકારી મર્યાદાઓને તોડી શકે છે.
રોકાણકારોની ચિંતાઓ અને પરફોર્મન્સ
આવી ઊંચી મર્યાદાઓની માંગ સામે અમુક સંસ્થાકીય રોકાણકારો (Institutional Investors) અને પ્રોક્સી સલાહકાર ફર્મ્સ (Proxy Advisory Firms) તરફથી પ્રતિકાર જોવા મળ્યો છે. ટીકાકારોએ શેરના ભાવમાં થયેલા વધારા અને અંતર્ગત નેટ પ્રોફિટ વૃદ્ધિ વચ્ચે અંતર દર્શાવ્યું છે. Persistent Systems માં, લગભગ 25% સંસ્થાકીય રોકાણકારોએ ગયા વર્ષે સુધારેલા વળતર પ્રસ્તાવની વિરુદ્ધ મત આપ્યો હતો, જોકે પ્રમોટરના સમર્થનથી તે પસાર થયો હતો. Institutional Investor Advisory Services (IiAS) જેવી કેટલીક પ્રોક્સી ફર્મ્સ એ આ શેર-આધારિત ચૂકવણીઓ સાથે જોડાયેલા સ્પષ્ટ પરફોર્મન્સ મેટ્રિક્સ (Performance Metrics) ના અભાવ અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે.
નાણાકીય ડેટા સૂચવે છે કે જ્યારે બંને કંપનીઓના શેરના ભાવમાં વર્તમાન CEO પદ પર આવ્યા પછી નોંધપાત્ર વધારો જોવા મળ્યો છે, ત્યારે નેટ પ્રોફિટની વૃદ્ધિ હંમેશા તેની સાથે તાલ મિલાવી શકી નથી. ઉદાહરણ તરીકે, Sandeep Kalra ની 2020 માં નિમણૂક થઈ ત્યારથી Persistent Systems ના શેરના ભાવમાં લગભગ નવ ગણો વધારો થયો છે, જ્યારે તે જ સમયગાળામાં નેટ પ્રોફિટ 448% વધ્યો છે. Mphasis માં પણ સમાન વલણ જોવા મળે છે, જ્યાં 2017 થી શેરના ભાવમાં થયેલા વધારાએ બોટમ-લાઈન ગ્રોથ (Bottom-line Growth) ને પાછળ છોડી દીધો છે.
શેરધારકો માટે આગામી પગલાં
રોકાણકારો માટે મુખ્ય મુદ્દો એ રહે છે કે શું વર્તમાન વળતર માળખું લાંબા ગાળાના ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સને યોગ્ય રીતે પુરસ્કૃત કરે છે કે પછી તે શેરના ભાવમાં થયેલા વધારાથી અપ્રમાણસર લાભ મેળવે છે. આગામી વાર્ષિક સામાન્ય સભાઓ (Annual General Meetings) માં શેરધારકોએ આ પગાર-મર્યાદાની માંગણીઓને કંપનીઓની નફાકારકતાના વલણો અને ભવિષ્યના ઇક્વિટી ગ્રાન્ટ્સ (Equity Grants) સાથે જોડાયેલ ચોક્કસ પરફોર્મન્સ શરતો સામે તોળવી પડશે. આ મતદાનના પરિણામો અને એક્ઝિક્યુટિવ પે ડિસ્ક્લોઝર પોલિસીમાં કોઈપણ પછીના ફેરફારો પર નજર રાખવી એ આ કંપનીઓ ભવિષ્યમાં ગવર્નન્સ (Governance) અને શેરધારકોના સંકલનનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તે સમજવા માટે આવશ્યક રહેશે.