મોતીલાલ ઓસવાલનો બોલ્ડ કોલ: પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પ ₹485 સુધી જંગી કૂદકો મારવા તૈયાર!

મોતીલાલ ઓસવાલે પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) પર એક સંશોધન અહેવાલ જારી કર્યો છે, જેમાં 'BUY' ભલામણ જાળવી રાખી છે અને સપ્ટેમ્બર 2027 માટે 'સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ' (SoTP) મૂલ્યાંકનના આધારે ₹485 નું લક્ષ્ય ભાવ (TP) નક્કી કર્યું છે. આ TP, PFC ના સ્ટેન્ડઅલોન બિઝનેસ માટે 1x મલ્ટીપલ અને REC લિમિટેડમાં તેના હિસ્સા માટે ₹151 પ્રતિ શેર તરીકે ગણવામાં આવ્યું છે, જેમાં 20% હોલ્ડ-કો ડિસ્કાઉન્ટ (hold-co discount) પણ ધ્યાનમાં લેવામાં આવ્યું છે.
નાણાકીય વર્ષ 2026 ની બીજી ક્વાર્ટરમાં (2QFY26), પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશને ₹44.6 બિલિયનનો પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) નોંધાવ્યો, જે વાર્ષિક ધોરણે (YoY) ~2% નો વધારો દર્શાવે છે, પરંતુ વિશ્લેષકોની અપેક્ષા કરતાં લગભગ 17% ઓછો રહ્યો. નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ (NII) એ મજબૂત પ્રદર્શન કર્યું, ~20% YoY વધીને લગભગ ₹52.9 બિલિયન થયું, જે અંદાજોને અનુરૂપ હતું. અન્ય ઓપરેટિંગ આવક (Other operating income) ~19% YoY ઘટીને ~₹11.8 બિલિયન રહી, જે ડિવિડન્ડ આવકમાં (dividend income) થયેલા ઘટાડાથી પ્રભાવિત હતી. કંપનીએ 2QFY26 માં ₹5 બિલિયનનું ફોરેક્સ લોસ (exchange losses) પણ નોંધ્યું, જે મુખ્યત્વે EUR/INR ચલણ વિનિમય દરમાં થયેલા ઉતાર-ચઢાવને કારણે થયું. FY26 ના પ્રથમ છ મહિના (1HFY26) માટે, PAT માં 11% YoY નો વધારો જોવા મળ્યો, અને કંપની FY26 ના બીજા છ મહિના માટે 10% YoY PAT વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે.
Impact
આ સંશોધન અહેવાલ, જેમાં એક અગ્રણી બ્રોકરેજ ફર્મ દ્વારા 'BUY' રેટિંગ અને નોંધપાત્ર ભાવ લક્ષ્ય (price target) ની પુષ્ટિ કરવામાં આવી છે, તે પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન અને REC લિમિટેડ પર રોકાણકારોની ભાવનાને સકારાત્મક રીતે પ્રભાવિત કરે તેવી શક્યતા છે. અહેવાલનું વિગતવાર નાણાકીય વિશ્લેષણ અને ભવિષ્યલક્ષી નિવેદનો (forward-looking statements) રોકાણના નિર્ણયોને માર્ગદર્શન આપી શકે છે અને સ્ટોકના બજાર પ્રદર્શન પર અસર કરી શકે છે.
Rating: 7/10
Difficult Terms:

• PAT: પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (Profit After Tax), તમામ ખર્ચ અને કરવેરા બાદ કર્યા પછી બાકી રહેલો ચોખ્ખો નફો.
• YoY: વર્ષ-દર-વર્ષ (Year-on-Year), પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળાની સરખામણીમાં પ્રદર્શન.
• INR: ભારતીય રૂપિયો (Indian Rupee), ભારતનું ચલણ.
• NII: નેટ ઇન્ટરેસ્ટ ઇનકમ (Net Interest Income), નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા કમાયેલી વ્યાજ આવક અને ચૂકવેલ વ્યાજ વચ્ચેનો તફાવત.
• PY: પાછલું વર્ષ (Previous Year).
• PQ: પાછલો ક્વાર્ટર (Previous Quarter).
• SoTP: સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ (Sum-of-the-Parts), એક મૂલ્યાંકન પદ્ધતિ જે કંપનીના વ્યક્તિગત વ્યવસાય એકમો અથવા પેટાકંપનીઓનું અલગથી મૂલ્યાંકન કરીને તેમનો સરવાળો કરે છે.
• TP: ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Target Price), એક વિશ્લેષક ભવિષ્યમાં શેર માટે આગાહી કરે છે તે ભાવ સ્તર.
• Hold-co discount: હોલ્ડિંગ કંપનીના મૂલ્યાંકનની ગણતરી કરતી વખતે તેની પેટાકંપનીઓના મૂલ્ય પર લાગુ કરવામાં આવતી છૂટ, જે માળખાકીય જટિલતાઓ અથવા મર્યાદાઓને ધ્યાનમાં લે છે.