મોતીલાલ ઓસવાલે પોલિકેબ ઇન્ડિયા માટે ₹9600 ના લક્ષ્ય સાથે 'ખરીદો' (Buy) ની ભલામણ કરી
Overview
મોતીલાલ ઓસવાલે પોલિકેબ ઇન્ડિયા માટે ₹9600 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'ખરીદો' (Buy) ની ભલામણ કરી છે. બ્રોકરેજે 3QFY26 માં 46% YoY રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધી છે, જે મુખ્યત્વે કેબલ અને વાયર સેગમેન્ટ દ્વારા સંચાલિત હતી. જોકે, વધતી જતી કાચા માલની કિંમતોએ સેગમેન્ટના માર્જિનને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી, જેના કારણે ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન અંદાજો કરતાં થોડું ઓછું રહ્યું. તેમ છતાં, એડજસ્ટેડ EBITDA અને PAT અપેક્ષાઓ અનુસાર રહ્યા, અને કંપની તંદુરસ્ત લિક્વિડિટી (liquidity) જાળવી રાખશે તેવી અપેક્ષા છે.
Stocks Mentioned
મોતીલાલ ઓસવાલ સિક્યોરિટીઝે પોલિકેબ ઇન્ડિયા માટે 'ખરીદો' (Buy) રેટિંગ અને ₹9600 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ નિર્ધારિત કરીને કવરેજ શરૂ કર્યું છે.
મજબૂત આવક વૃદ્ધિ, માર્જિન પર દબાણ
આ સંશોધન અહેવાલમાં, નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં પોલિકેબ ઇન્ડિયાની 46% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) આવક વૃદ્ધિ પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે કેબલ અને વાયર (C&W) સેગમેન્ટમાં 54% ની નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ દ્વારા પ્રેરિત હતી. જોકે, કાચા માલના ખર્ચમાં તીવ્ર વધારાને કારણે C&W સેગમેન્ટની નફાકારકતા પર ભારે દબાણ આવ્યું છે, એમ અહેવાલમાં ચેતવણી આપવામાં આવી છે.
નાણાકીય કામગીરીનું વિશ્લેષણ
એડજસ્ટેડ ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન (OPM) 12.9% રહ્યું, જે YoY 85 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટ્યું છે. આ આંકડો વિશ્લેષકોના અંદાજ કરતાં 1.6 ટકા પોઈન્ટ ઓછો હતો, જેમાં કર્મચારી ખર્ચની જોગવાઈ (employee cost provisioning) નો 25 બેસિસ પોઈન્ટ્સનો પ્રભાવ પણ સામેલ હતો. એડજસ્ટેડ EBITDA ₹9.9 બિલિયન નોંધાયું, જે YoY 37% વધ્યું છે અને અંદાજો સાથે સુસંગત છે. જાહેરાત અને પ્રમોશન (AD) ખર્ચ આવકના ટકાવારી તરીકે YoY 50 બેસિસ પોઈન્ટ્સ અને QoQ 70 બેસિસ પોઈન્ટ્સ વધ્યા છે. એડજસ્ટેડ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) ₹6.5 બિલિયન નોંધાયું, જે YoY 42% વધ્યું છે અને અપેક્ષાઓ મુજબ છે.
હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને લિક્વિડિટી
ભવિષ્ય તરફ જોતાં, કંપનીની લિક્વિડિટી સ્થિતિમાં વધુ સુધારો થવાની સંભાવના છે. મોતીલાલ ઓસવાલનો અંદાજ છે કે FY28E સુધીમાં પોલિકેબ ઇન્ડિયાની નેટ કેશ ₹29.8 બિલિયન સુધી પહોંચી જશે (ડિસેમ્બર 2025 ના ₹30.3 બિલિયન સાથે સરખામણીમાં). આ મજબૂત રોકડ સ્થિતિ કંપનીની નાણાકીય સ્થિરતા અને વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ પર બ્રોકરેજનો વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
મૂલ્યાંકન અને ભલામણ
મોતીલાલ ઓસવાલે 'ખરીદો' (Buy) રેટિંગની પુષ્ટિ કરી છે, ₹9600 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ FY28E ના અંદાજિત પ્રતિ શેર કમાણી (EPS) ના 40 ગણા ગુણાંક (multiple) પર આધારિત છે. આ લક્ષ્ય કિંમત, ટૂંકા ગાળાના માર્જિન દબાણ હોવા છતાં, પોલિકેબ ઇન્ડિયાના લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિ માર્ગમાં બ્રોકરેજનો વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
