બ્રોકરેજ ફર્મ મોતીલાલ ઓસવાલે Alkem Laboratories પર 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને શેર માટે ₹5,770 નું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યું છે. જોકે કંપનીએ FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં મજબૂત પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, તેમ છતાં નવા બિઝનેસ શરૂ કરવાના ઊંચા ઓપરેશનલ ખર્ચાઓ વૃદ્ધિને અસર કરી રહ્યા છે.
બ્રોકરેજ ફર્મ મોતીલાલ ઓસવાલે Alkem Laboratories પર પોતાનું 'Neutral' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને શેર માટે ₹5,770 નું ટાર્ગેટ પ્રાઈસ નિર્ધારિત કર્યું છે. આ નિર્ણય ફાર્મા કંપનીના નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરના પરિણામો જાહેર થયા બાદ લેવાયો છે, જે રોકાણકારો માટે મિશ્ર સંકેતો આપી રહ્યા છે.
જૂન ક્વાર્ટરમાં Alkem Laboratories એ રેવન્યુ (Revenue) અપેક્ષાઓ પૂર્ણ કરી હતી અને પ્રોફિટ (Profit) ના મોરચે આશ્ચર્યજનક પ્રદર્શન કર્યું હતું. કંપનીના EBITDA અને PAT અંદાજ કરતાં અનુક્રમે 16% અને 19% વધુ રહ્યા હતા. સૌથી મહત્વની વાત એ રહી કે કંપનીએ છેલ્લા 10 વર્ષમાં સૌથી વધુ ત્રિમાસિક ગ્રોસ માર્જિન હાંસલ કર્યું, જે દર્શાવે છે કે કંપની ઉત્પાદન અને કાચા માલના ખર્ચને અસરકારક રીતે મેનેજ કરી રહી છે.
આ પ્રોફિટમાં થયેલો વધારો મુખ્યત્વે પ્રોડક્ટ મિક્સ (Product Mix) અને ઓપરેટિંગ લિવરેજ (Operating Leverage) માં સુધારાને કારણે થયો છે. Alkem એ ક્રોનિક થેરાપી સેગમેન્ટમાં (Chronic Therapy Segments) મજબૂત સ્થિતિ જાળવી રાખી છે, જ્યાં તે ફાર્માસ્યુટિકલ ઉદ્યોગ કરતાં સતત વધુ વૃદ્ધિ હાંસલ કરી રહ્યું છે.
આ સુધારાઓ છતાં, બ્રોકરેજ કેટલીક ચાલુ સમસ્યાઓને કારણે સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. કંપનીના પ્રોફિટમાં થયેલા વધારાનો મોટો ભાગ નવા પ્રોજેક્ટ્સ (New Initiatives) પર થયેલા ઊંચા ઓપરેશનલ ખર્ચાઓને કારણે સરભર થઈ ગયો છે. ખાસ કરીને, Enzene CDMO (Contract Development and Manufacturing Organization) બિઝનેસ અને મેડિકલ ટેકનોલોજી (Medtech) સેગમેન્ટ હાલમાં લાંબા ગાળાના રોકાણ હેઠળ છે, એટલે કે તેમને નફાકારક બનતા પહેલા મોટા રોકાણની જરૂર પડશે. આ ખર્ચ ટૂંકા ગાળામાં EBITDA વૃદ્ધિ પર દબાણ લાવી શકે છે.
આ ઉપરાંત, ડોમેસ્ટિક ટ્રેડ જેનેરિક્સ સેગમેન્ટ (Domestic Trade Generics Segment) નું પ્રદર્શન પણ નબળું રહ્યું છે. આંતરિક બિઝનેસ પડકારો ઉપરાંત, કંપની બાહ્ય જોખમોનો પણ સામનો કરી રહી છે. ખાસ કરીને, યુ.એસ. રેગ્યુલેટરી વાતાવરણ (U.S. Regulatory Environment) ચિંતાનો વિષય છે, જ્યાં Daman ફેસિલિટી તેની કમ્પ્લાયન્સ સ્ટેટસ (Compliance Status) અંગે તપાસ હેઠળ છે. વધુમાં, કંપની 30% થી 32% ના સંયુક્ત ટેક્સ રેટ (Consolidated Tax Rate) નો સામનો કરી રહી છે, જે નેટ પ્રોફિટેબિલિટીને અસર કરી શકે છે.
ભવિષ્યને ધ્યાનમાં રાખીને, મોતીલાલ ઓસવાલે FY27 માટે તેના અર્નિંગ અંદાજમાં 4% અને FY28 માટે 3% નો નજીવો વધારો કર્યો છે. આ ગોઠવણ આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં નક્કર વૃદ્ધિ અને કંપનીના ક્રોનિક થેરાપી પોર્ટફોલિયોની સતત મજબૂતાઈની અપેક્ષાઓને ધ્યાનમાં લે છે. જોકે, નવા બિઝનેસ રોકાણોનું વળતર આવવામાં સમય લાગી શકે છે, તેથી બ્રોકરેજ સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ કંપની કેટલી અસરકારક રીતે તેના મૂડી ખર્ચને ટકાઉ નફા માર્જિન સાથે સંતુલિત કરી શકે છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.