Whalesbook
Morgan Stanley એ Dixon Technologies પર 'underweight' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને શેર માટે ₹8,157 નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Target Price) આપ્યો છે. બ્રોકરેજ કંપની આવક વૃદ્ધિની સ્થિરતા, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ મેન્યુફેક્ચરિંગ સર્વિસિસ (EMS) સેક્ટરમાં વધી રહેલી સ્પર્ધા અને સરકારી PLI ઇન્સેન્ટિવ્સમાં વિલંબ જેવા મુદ્દાઓને લઈને ચિંતિત છે.
Morgan Stanley ની ચિંતાઓ
Morgan Stanley એ Dixon Technologies, જે EMS સેક્ટરની એક મોટી કંપની છે, તેના શેર પર 'underweight' રેટિંગ યથાવત રાખ્યું છે. બ્રોકરેજ ફર્મનું માનવું છે કે નાણાકીય વર્ષ 2028 પછી કંપનીની આવક વૃદ્ધિની સ્થિરતા જાળવવી મુશ્કેલ બની શકે છે. આ ઉપરાંત, બ્રોકરેજે સ્પર્ધામાં થયેલો વધારો અને મોબાઈલ કમ્પોનન્ટ્સ માટેના સરકારી પ્રોડક્શન-લિંક્ડ ઇન્સેન્ટિવ (PLI) યોજનાના લાભો મળવામાં થતો વિલંબ પણ નોંધ્યો છે.
Q4 FY26 ના પરિણામો
Dixon Technologies એ તાજેતરમાં માર્ચ 2026 માં પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) ના પરિણામો જાહેર કર્યા છે. કંપનીના કન્સોલિડેટેડ નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) માં ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 36.03% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ઘટીને ₹256.41 કરોડ થયો છે (પાછલા વર્ષે આ આંકડો ₹400.82 કરોડ હતો). જોકે, ઓપરેશન્સમાંથી આવક (Revenue) માં નજીવો 2.12% નો વધારો થયો છે અને તે ₹10,510.51 કરોડ પર પહોંચી છે. આ પરિણામો પર કુલ ખર્ચાઓમાં થયેલો વધારો પણ અસરકારક રહ્યો છે, જે ₹10,230.77 કરોડ રહ્યો (ગયા વર્ષે ₹9,981.92 કરોડ હતો).
સ્પર્ધા અને નવા ખેલાડીઓ
બ્રોકરેજના નકારાત્મક અભિગમનું મુખ્ય કારણ એ છે કે Dixon Technologies FY28 પછી 20-25% થી વધુ આવક વૃદ્ધિ કેવી રીતે જાળવી રાખશે. EMS માર્કેટમાં સ્પર્ધા વધી રહી છે. Amber Enterprises એ OPPO India સાથે ભાગીદારી કરી છે, અને Larsen & Toubro (L&T) એ પણ ઇન્ડસ્ટ્રિયલ EMS સેગમેન્ટમાં પ્રવેશ કર્યો છે. આ નવા ખેલાડીઓના આગમનથી Dixon ને પોતાના મુખ્ય બિઝનેસ વર્ટિકલ્સમાં માર્કેટ શેર જાળવી રાખવાનો પડકાર છે.
PLI અને JV માં વિલંબ
કંપની ઓપરેશનલ અને રેગ્યુલેટરી અવરોધોનો સામનો પણ કરી રહી છે. મોબાઈલ કમ્પોનન્ટ PLI યોજનાના લાભો, જે માર્જિન વધારવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, તે હવે FY27 ના બીજા ભાગમાં જ મળવાની અપેક્ષા છે. FY26 સુધીમાં કંપનીની 78% આવક ધરાવતા મોબાઈલ સેગમેન્ટ પર વૈશ્વિક મેમરી ચિપની ઉપલબ્ધતા અને ભાવની અસર પડી રહી છે. રોકાણકારો ચીની સ્માર્ટફોન નિર્માતા Vivo સાથેના જોઈન્ટ વેન્ચર (JV) ની મંજૂરીની રાહ પણ જોઈ રહ્યા છે.
રોકાણકારો માટે મુખ્ય મુદ્દાઓ
આગળ જતાં, શેરધારકો માટે મુખ્ય ટ્રૅક કરવાના મુદ્દાઓમાં વધતી સ્પર્ધાનો સામનો કરવાની કંપનીની ક્ષમતા અને ઊંચા ઓપરેશનલ ખર્ચ વચ્ચે માર્જિન જાળવી રાખવાની ક્ષમતાનો સમાવેશ થાય છે. PLI લાભોના અમલીકરણનો સમય અને Vivo JV ની અંતિમ મંજૂરી નિર્ણાયક રહેશે. આ ઉપરાંત, ઇન્ડસ્ટ્રિયલ અને કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રોનિક્સ EMS સ્પેસમાં નવા ખેલાડીઓના પ્રવેશ સામે કંપની પોતાની વૃદ્ધિની ગતિ કેવી રીતે જાળવી રાખશે તે અંગે મેનેજમેન્ટના પ્રતિભાવો પર પણ રોકાણકારો ધ્યાન આપશે.
