Whalesbook
બુલિયન તેજીએ MCX ને રેકોર્ડ ક્વાર્ટર અપાવ્યું
MCX નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં શાનદાર પ્રદર્શન નોંધાવવા માટે તૈયાર છે. જોકે, બજારની અસ્થિરતા ઘટતાં નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં સામાન્ય ઘટાડો થવાની ધારણા છે. MCX માટે એક મુખ્ય ફાયદો કોમોડિટી ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (CTT) માં કોઈ વધારો ન થવો છે, જે ઇક્વિટી પરના સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) થી વિપરીત છે. આ નિયમનકારી પગલું કોમોડિટી ટ્રેડિંગને વધુ આકર્ષક બનાવે છે.
બુલિયન ઓપ્શન્સથી રેવન્યુ અને પ્રોફિટમાં વૃદ્ધિ
Q4FY26 માં MCX ની આવકમાં ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર 34.1% નો વધારો થઈને ₹892 કરોડ અને PAT માં 37.2% નો વધારો થઈને ₹550 કરોડ થવાનો અંદાજ છે. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે બુલિયન કોન્ટ્રાક્ટ વોલ્યુમમાં થયેલા વધારાને કારણે છે, જે હવે ઓપ્શન્સમાં એવરેજ ડેઇલી ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (ADTV) નો 30% હિસ્સો ધરાવે છે. જાન્યુઆરી 2026 માં બુલિયન ટ્રેડિંગ અને માર્ચ 2026 માં ક્રૂડ ઓઇલની ઊંચી પ્રવૃત્તિએ આ બદલાવને પ્રભાવિત કર્યો હતો. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે Q1FY27 માં બજારની સ્થિરતાને કારણે વોલ્યુમમાં 25% નો ઘટાડો થશે. સામાન્ય સમયમાં ₹70-80 અબજ અને વૈશ્વિક અસ્થિરતા દરમિયાન ₹130-150 અબજ સુધી પહોંચતો ઓપ્શન્સ પ્રીમિયમ બેઝ નોંધપાત્ર રીતે વધ્યો છે.
અનુકૂળ ટેક્સ નીતિએ કોમોડિટી ટ્રેડિંગને વેગ આપ્યો
તાજેતરના બજેટમાં ઇક્વિટી પર STT વધારવામાં આવ્યું છે, જ્યારે CTT યથાવત રાખવામાં આવ્યું છે. આનાથી કોમોડિટી ટ્રેડિંગને ફાયદો થાય છે, જે ઇક્વિટી કરતાં લગભગ 35-38% સસ્તું બને છે. MCX માં ઓપ્શન્સ માટે એક્ટિવ ક્લાયન્ટ કોડ્સમાં 62% નો વાર્ષિક વધારો જોવા મળ્યો છે, જે 0.89 મિલિયન સુધી પહોંચ્યા છે. તેમ છતાં, ઇક્વિટી એક્સચેન્જો પાસે 4-5 મિલિયન એક્ટિવ રોકાણકારોનો મોટો આધાર છે.
વોલ્યુમની સ્થિરતા અને બજારના અંતર અંગે ચિંતાઓ
હાલના હકારાત્મક વલણ છતાં, ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અંગેની અનિશ્ચિતતાએ વેલ્યુએશન મલ્ટીપલમાં ઘટાડો કર્યો છે. Q1FY27 માં સામાન્ય વોલ્યુમમાં પાછા ફરવાની અપેક્ષા, ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓથી પ્રેરિત સમયગાળા પછી, વર્તમાન વૃદ્ધિ દર જાળવી રાખવામાં પડકાર રજૂ કરે છે.
HDFC Securities ને સતત વૃદ્ધિની આશા
HDFC Securities એ MCX માટે 'BUY' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને તેના પ્રાઇસ ટાર્ગેટને વધારીને ₹2,950 કર્યો છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી 19% ની સંભવિત વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ સતત આવક અને શેર દીઠ કમાણી (EPS) વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ પર આધારિત છે. MCX ની ડેવલપમેન્ટ પાઇપલાઇન, જેમાં નવા ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્ઝ અને ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) ની ભાગીદારી માટે સંભવિત SEBI મંજૂરી શામેલ છે, તે વધુ વૃદ્ધિને વેગ આપવાની અપેક્ષા છે.