Kotak Securities એ Sobha અને Equitas Small Finance Bank માટે પોઝિટિવ રેટિંગ આપ્યું છે. કંપનીએ મજબૂત વેચાણ વૃદ્ધિ અને લોન ગુણવત્તામાં સુધારા પર પ્રકાશ પાડ્યો છે. રોકાણકારો Sobha ની પ્રોજેક્ટ પાઇપલાઇન અને Equitas SFB ના માઇક્રોફાઇનાન્સ જોખમોમાં ઘટાડો ટ્રેક કરી રહ્યા છે.
Kotak Securities નો નવો રિપોર્ટ
Kotak Securities એ રિયલ એસ્ટેટ કંપની Sobha અને Equitas Small Finance Bank (SFB) પર પોતાનો નવો રિપોર્ટ જાહેર કર્યો છે. આ રિપોર્ટમાં બંને કંપનીઓના ઓપરેશનલ ગ્રોથ (Operational Growth) અને એસેટ ક્વોલિટી (Asset Quality) માં થયેલા સુધારાને ઉજાગર કરવામાં આવ્યા છે.
Sobha માટે, બ્રોકરેજ હાઉસે 'ADD' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. તેનું મુખ્ય કારણ કંપનીનું રેકોર્ડ પ્રી-સેલ્સ (Pre-sales) અને ભવિષ્યમાં લોન્ચ થનારા પ્રોજેક્ટ્સની મોટી પાઇપલાઇન છે.
બીજી તરફ, Equitas Small Finance Bank ને 'BUY' રેટિંગ મળ્યું છે. આ રેટિંગ બેંક દ્વારા માઇક્રોફાઇનાન્સ બિઝનેસ પરની નિર્ભરતા ઘટાડવાના પ્રયાસોને કારણે આપવામાં આવ્યું છે.
Sobha ની ઓપરેશનલ કામગીરી
Sobha એ FY26 માટે ₹8,140 કરોડ નું પ્રી-સેલ્સ નોંધાવ્યું છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 30% વધુ છે. FY27 ની પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં પણ આ વૃદ્ધિ યથાવત રહી છે, જેમાં આશરે ₹3,660 કરોડ નું પ્રી-સેલ્સ નોંધાયું છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 76% નો જંગી ઉછાળો દર્શાવે છે. કંપનીના સેલ્સ વોલ્યુમમાં પણ 62% નો વધારો થયો છે, જે 23.4 લાખ સ્ક્વેર ફીટ સુધી પહોંચ્યું છે.
આગામી ચાર થી છ ક્વાર્ટરમાં લોન્ચ થનારા 13 રેસિડેન્શિયલ પ્રોજેક્ટ્સ, જે કુલ 2 કરોડ સ્ક્વેર ફીટ વિસ્તાર ધરાવે છે, તે કંપનીની ભવિષ્યની યોજનાનો ભાગ છે. રોકાણકારો માટે, આ પ્રોજેક્ટ્સમાંથી કંપનીની કેશ ફ્લો (Cash Flow) જનરેટ કરવાની ક્ષમતા એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ રહેશે. Kotak Securities ના અંદાજ મુજબ, ચાલુ અને પૂર્ણ થયેલા પ્રોજેક્ટ્સમાંથી સંભવિત કેશ ફ્લો ₹9,560 કરોડ નો રહેવાનો છે. સ્ટોક હાલમાં FY27 ના અંદાજિત EV/EBITDA ના 7.4x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે.
Equitas SFB ના લોન પોર્ટફોલિયોમાં ફેરફાર
Equitas Small Finance Bank તેની બિઝનેસ સ્ટ્રેટેજીમાં મોટા ફેરફારો કરી રહી છે. બેંક તેના માઇક્રોફાઇનાન્સ સેગમેન્ટને ઘટાડી રહી છે, જે હવે કુલ લોન મિક્સના માત્ર 10-12% જેટલો જ છે. આ પગલું મહત્વનું છે કારણ કે બેંકે FY2025-26 દરમિયાન માઇક્રોફાઇનાન્સ સેક્ટરમાં આવેલી મુશ્કેલીઓનો સામનો કર્યો હતો.
હાલના ડેટા મુજબ, કલેક્શન એફિશિયન્સી (Collection Efficiency) માં સુધારો જોવા મળ્યો છે અને તે 99.7% સુધી પહોંચી ગઈ છે. બેંકના ધિરાણ મોડેલમાં સ્મોલ બિઝનેસ લોન (Small Business Loans), વ્હીકલ ફાઇનાન્સ (Vehicle Finance) અને હોમ ફાઇનાન્સ (Housing Finance) જેવા વિવિધ વિકલ્પોનો સમાવેશ થાય છે. બેંકનો લક્ષ્યાંક FY2031 સુધીમાં 1.5% નો સ્ટેડી-સ્ટેટ રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) પ્રાપ્ત કરવાનો છે.
મેનેજમેન્ટ ક્રેડિટ કોસ્ટ (Credit Costs) ને 1.25% થી 1.50% ની વચ્ચે રાખવા માંગે છે, જ્યારે કોસ્ટ-ટુ-ઇનકમ રેશિયો (Cost-to-Income Ratio) 60% થી નીચે રાખવાનો પ્રયાસ છે. ફોરવર્ડ બુક વેલ્યુ (Forward Book Value) ના 1.2-1.4x પર ટ્રેડ થઈ રહેલી આ બેંક નોન-માઇક્રોફાઇનાન્સ બિઝનેસને વિસ્તારીને તેના રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) માં સુધારો કરવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. રોકાણકારો પર નજર રાખશે કે શું બેંક તેની કલેક્શન કામગીરી જાળવી રાખી શકે છે અને આગામી વર્ષોમાં ગાઈડ કરેલા 21% ના કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) પ્રમાણે એડવાન્સિસ (Advances) વધારી શકે છે.