કોટક પિક્સ: વેદાંતા મેટલ અપસાયકલ પર સવારી, ઝોમેટોની બ્લિંકિટ ગ્રોથ પર નજર

કોટક સિક્યોરિટીઝે વેદાંતા માટે ₹780 ના ભાવ લક્ષ્ય સાથે 'BUY' રેટિંગ આપી છે. ફર્મ માને છે કે કંપની બેઝ અને પ્રીશિયસ મેટલ્સમાં ચાલી રહેલા અપસાયકલનો લાભ લેવા માટે શ્રેષ્ઠ સ્થિતિમાં છે. તેના અંદાજિત FY27E EBITDA નો લગભગ 85% એલ્યુમિનિયમ (~50%), ઝીંક (~20%), અને સિલ્વર (15%) માંથી આવે છે. FY2027–28E દરમિયાન એલ્યુમિનિયમ, ઝીંક અને પાવર ડિવિઝનમાં ક્ષમતા વૃદ્ધિ (capacity growth) પણ આવકનો વધારાનો સ્ત્રોત બનશે.
Q4FY26 માં શરૂ થઈને Q1FY27 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા રાખવામાં આવેલ ડીમર્જર, ખાસ કરીને એલ્યુમિનિયમ અને પાવર સેગમેન્ટમાં ઉચ્ચ ગુણાંકો (multiples) દ્વારા મૂલ્યને અનલોક કરશે તેવી અપેક્ષા છે. કોપર (copper) માં પુરવઠા અવરોધો અને નબળા યુએસ ડોલર તેમજ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા સંભવિત વ્યાજ દર ઘટાડા સહિત સહાયક મેક્રો ઇકોનોમિક વાતાવરણ (macro environment) ને કારણે થયેલા ભાવ વધારાએ સમગ્ર બેઝ અને પ્રીશિયસ મેટલ્સ કોમ્પ્લેક્સને વેગ આપ્યો છે. વૈશ્વિક એલ્યુમિનિયમ ભાવ CY-2026 માં 9% અને વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) 26% વધ્યા છે.
'Eternal' (Zomato) ને પણ ₹400 ના ભાવ લક્ષ્ય સાથે 'BUY' રેટિંગ આપવામાં આવી છે. કોટક સિક્યોરિટીઝ Q3FY26 માટે ફૂડ ડિલિવરી ગ્રોસ ઓર્ડર વેલ્યુ (GOV) માં 18% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વૃદ્ધિ સાથે ₹11,700 કરોડ રહેવાનો અંદાજ લગાવે છે. તે જ સમયે, ક્વિક-કોમર્સ સેગમેન્ટ, બ્લિંકિટ, સ્ટોર ઉમેરણો અને સુધારેલા થ્રુપુટ દ્વારા નેટ ઓર્ડર વેલ્યુ (NOV) માં 123% વર્ષ-દર-વર્ષ (YoY) વૃદ્ધિ દર્શાવવાની અપેક્ષા છે. બ્લિંકિટનું કોન્ટ્રીબ્યુશન માર્જિન (contribution margin) NOV ના 4.9% સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે પાછલા ક્વાર્ટર કરતાં 30 બેસિસ પોઈન્ટ વધુ છે, જેનાથી EBITDA નુકસાન ઘટશે.
જોકે બ્લિંકિટની વૃદ્ધિ GST દર સુધારાઓ દ્વારા આંશિક રીતે પ્રભાવિત થાય છે, કોટક સિક્યોરિટીઝ નોંધે છે કે જાહેરાત મુદ્રીકરણ (ad monetization) અને પરિપક્વ સ્ટોર્સના વધતા મિશ્રણ સાથે તેની નફાકારકતા (profitability) વધુ વિસ્તરી શકે છે. મેનેજમેન્ટ કોમેન્ટ્રી (management commentary) સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા અને ડિસ્કાઉન્ટિંગ ટ્રેન્ડ્સ પર મુખ્ય ધ્યાન આપવાનું રહેશે.