Kotak Institutional Equities એ એક મહત્વનો ખુલાસો કર્યો છે કે ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ ફ્લો (Inflows/Outflows) શેરના વેલ્યુએશન પર કોઈ અસર કરતા નથી, કારણ કે સેકન્ડરી માર્કેટ એક ઝીરો-સમ ગેમ છે.
Kotak Institutional Equities ના નવા રિપોર્ટ મુજબ, માર્કેટમાં એફપીઆઈ (FPI) ની ખરીદ-વેચાણ પ્રક્રિયાને કારણે શેરના ભાવ વધે કે ઘટે છે તે માન્યતા એક ભ્રમ છે. બ્રોકરેજ ફર્મનું કહેવું છે કે રોકાણકારોએ આ પ્રકારના ડેટા પર ધ્યાન આપવાને બદલે કંપનીના આંતરિક પાસાઓ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.
માર્કેટ લિક્વિડિટીનો ભ્રમ
રિપોર્ટમાં સ્પષ્ટતા કરવામાં આવી છે કે સેકન્ડરી માર્કેટમાં જ્યારે કોઈ શેર ટ્રેડ થાય છે, ત્યારે તે ફક્ત એક ખરીદનાર અને એક વેચનાર વચ્ચેનો સોદો છે. આ પ્રક્રિયામાં માર્કેટમાંથી પૈસા બહાર જતા નથી, પરંતુ માત્ર એક હાથમાંથી બીજા હાથમાં ફરે છે. આથી, શેરની કુલ સંખ્યા સમાન રહે છે અને લિક્વિડિટી ઇનફ્લોને કારણે ભાવમાં ફેરફાર થાય તેવો વિચાર તાર્કિક નથી.
તો સાચા ડ્રાઈવર શું છે?
બ્રોકરેજ અનુસાર, લાંબા ગાળા માટે Earnings Per Share (EPS) અને ટૂંકા ગાળાની સેન્ટિમેન્ટ માટે Price-to-Earnings (P/E) મલ્ટિપલ્સ જ શેરના ભાવને નિર્ધારિત કરે છે. જ્યારે રોકાણકારો કંપનીની ભવિષ્યની કમાણી વિશે તેમની અપેક્ષા બદલે છે, ત્યારે જ શેરના ભાવમાં વાસ્તવિક ફેરફાર જોવા મળે છે.
મેક્રો ફેક્ટર્સનું મહત્વ
બ્રોકરેજ સ્વીકારે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (Geopolitical conflicts), ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને ચોમાસા જેવા પરિબળો માર્કેટને અસર કરે છે. જોકે, આ ઘટનાઓ લિક્વિડિટી બદલવાને કારણે નહીં, પણ કંપનીના બિઝનેસ આઉટલુક અને ભવિષ્યના કેશ ફ્લોને બદલી નાખે છે, તેથી તે શેરના ભાવ પર અસર કરે છે.
રોકાણકારોએ શું જોવું જોઈએ?
રોકાણકારોએ દરરોજ ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ બાઈંગ કે સેલિંગના સમાચારો પાછળ દોડવાને બદલે કંપનીના ફંડામેન્ટલ્સ, માર્જિન ટ્રેન્ડ અને તેના ઐતિહાસિક વેલ્યુએશન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ. કંપનીની વાસ્તવિક નાણાકીય તંદુરસ્તી જ લાંબા ગાળે સંપત્તિ સર્જન કરી શકે છે.