છેલ્લા છ મહિનામાં BHEL ના શેરમાં **64%** ઉછાળો અને NTPC માં **12%** ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. Kotak Institutional Equities એ બંને કંપનીઓના વેલ્યુએશનમાં મોટું અંતર નોંધ્યું છે, જે રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય છે.
પાવર સેક્ટરમાં બેવડું વલણ
ભારતીય પાવર સેક્ટરમાં હાલમાં રોકાણકારોનું વલણ વહેંચાયેલું જોવા મળી રહ્યું છે. એક તરફ પાવર જનરેટર NTPC છે, તો બીજી તરફ ઇક્વિપમેન્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ દિગ્ગજ BHEL છે. Kotak Institutional Equities ના રિપોર્ટ મુજબ, બંનેના શેરમાં આવેલી હિલચાલ લાંબા ગાળાના ફંડામેન્ટલ્સ પર સવાલ ઉભા કરે છે.
BHEL ના વેલ્યુએશન પર સવાલ
બ્રોકરેજ હાઉસનું માનવું છે કે BHEL નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન જે અંદાજે ₹1.5 ટ્રિલિયન છે, તે કંપનીની વાસ્તવિક આવક ક્ષમતા કરતા ઘણું વધારે લાગે છે. જો આ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવવું હોય, તો કંપનીએ 150 GW થી 300 GW સુધીની થર્મલ પાવર ક્ષમતા પર કામ કરવું પડે. હાલની તેજી માત્ર પાવર શોર્ટેજ અને ડેટા સેન્ટર્સની માંગના સેન્ટિમેન્ટ પર આધારિત છે, નહીં કે રિયલ કેશ ફ્લો પર.
NTPC પર પોઝિટિવ વ્યૂ
બીજી બાજુ, માર્કેટે NTPC ને ખૂબ જ સાવચેતીપૂર્વક પ્રાઇસ કર્યો છે. કંપનીના હાલના વેલ્યુએશનમાં આગામી સમયમાં માત્ર 40 GW ની ક્ષમતા ઉમેરાશે તેવું માની લેવામાં આવ્યું છે. Kotak એ NTPC ને 'Add' રેટિંગ સાથે ₹355 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે દર્શાવે છે કે સેક્ટરના પડકારો વચ્ચે પણ આ શેરમાં રોકાણની તક છે.
ભવિષ્યનું જોખમ
BHEL ની માર્કેટ વેલ્યુના અંદાજે 75% હિસ્સો કોલસા આધારિત પાવર પ્લાન્ટ્સના ઓર્ડર્સ પર નિર્ભર છે. જો પાવર સેક્ટર રિન્યુએબલ એનર્જી અને સ્ટોરેજ સોલ્યુશન્સ તરફ આક્રમક રીતે વળશે, તો નવા કોલસા પ્રોજેક્ટ્સના ઓર્ડર્સ ઘટી શકે છે. આ સ્થિતિમાં, BHEL ના શેરના ઉંચા વેલ્યુએશનમાં કરેક્શન આવવાનું જોખમ રહેલું છે.