Whalesbook
જેફરીઝે ત્રણ મુખ્ય સ્ટોક ભલામણો ઓળખી છે, જેમાં HCL ટેકનોલોજીસ અને Emmvee ફોટોવોલ્ટેઇક પાવરમાં નોંધપાત્ર અપસાઇડ પોટેન્શિયલ છે. બ્રોકરેજ ફર્મે બંને કંપનીઓ પર પોતાનું દૃષ્ટિકોણ સુધાર્યું છે, જે સેક્ટર-અગ્રણી વૃદ્ધિ અને વિસ્તરણની સંભાવનાઓનો ઉલ્લેખ કરે છે.
HCL Technologies: લક્ષ્યાંક વધારાયો
જેફરીઝે HCL ટેકનોલોજીસ માટે લક્ષ્યાંક કિંમત ₹1,850 થી વધારીને ₹1,885 કરી દીધી છે, 'બાય' (Buy) રેટિંગ જાળવી રાખી છે. આનો અર્થ હાલના સ્તરોથી 13% સંભવિત ગેઇન છે. IT મેજરના તાજેતરના Q3 પરિણામો મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને મજબૂત ડીલ જીતને કારણે અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારા રહ્યા હતા. HCL ટેકનોલોજીસે FY26 સર્વિસીસ ગ્રોથ ગાઇડન્સને 4.75-5.25% સુધી વધાર્યું છે, જે તેના ટોચના ભારતીય IT પીઅર્સમાં સૌથી વધુ છે.
બ્રોકરેજ ફર્મ અપેક્ષા રાખે છે કે HCL ટેકનોલોજીસ તેની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સર્વિસીસ કુશળતા અને AI વ્યૂહરચનાનો લાભ લઈને વધુ બજાર હિસ્સો પ્રાપ્ત કરશે. જેફરીઝે FY26-FY28 માટે 10% EPS કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) નો અંદાજ લગાવતા, અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) અંદાજમાં 1-2% નો વધારો કર્યો છે. શ્રેષ્ઠ વૃદ્ધિ અને ફ્રી કેશ ફ્લો કન્વર્ઝન પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને યોગ્ય ઠેરવશે. સંપાદનો (acquisitions) અને મજબૂત ઓર્ગેનિક વૃદ્ધિને ધ્યાનમાં લેવા માટે આવક અંદાજમાં 2-3% નો વધારો કરવામાં આવ્યો છે, જેમાં FY26-FY28 માં 6% YoYcc CAGR નો અંદાજ છે.
Emmvee Photovoltaic Power: સૌર ક્ષેત્રનો દાવ
Emmvee ફોટોવોલ્ટેઇક પાવરને જેફરીઝ તરફથી 'બાય' (Buy) રેટિંગ મળ્યું છે, જેની લક્ષ્યાંક કિંમત ₹320 છે. આ આગામી બાર મહિનામાં 70% થી વધુ વળતરની અપેક્ષા સૂચવે છે, કારણ કે સ્ટોક તેના પીઅર્સની તુલનામાં નોંધપાત્ર ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. ભારતમાં સૌર સ્થાપનો (solar installations) ઝડપથી વિસ્તરણ માટે તૈયાર છે, FY25 અને FY28 વચ્ચે 24% CAGR થી વધવાનો અંદાજ છે.
Emmvee દ્વારા TOPCon ટેકનોલોજીનો પ્રારંભિક સ્વીકાર, તેના DCR મોડેલ દ્વારા સંચાલિત મજબૂત નફાકારકતા અને સુ-નિધિ પ્રાપ્ત બેલેન્સ શીટ તેને એક વિશિષ્ટ સ્પર્ધાત્મક લાભ આપે છે. જોકે ઉદ્યોગ નફાકારકતા FY28 પછી સામાન્ય થઈ શકે છે, જેફરીઝ હાઇ ટીન્સમાં (high teens) સ્થિર રિટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોઇડ (RoCE) ની અપેક્ષા રાખે છે. ફર્મ FY25-FY28 માટે Emmvee માટે 56% EBITDA CAGR નો અંદાજ લગાવે છે અને કંપનીને 9x ફોરવર્ડ એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ EBITDA (EV/EBITDA) પર પ્રાઇઝ કરે છે.
ભાવિ માર્જિન દબાણ અંગે ચિંતાઓ છે કારણ કે ભારતીય ફોટોવોલ્ટેઇક (PV) સેલ/મોડ્યુલ ક્ષમતા FY28 સુધીમાં સ્થાનિક માંગ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધી જવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, નિયમનકારી ફેરફારો અને બેકવર્ડ ઇન્ટિગ્રેશનની મૂડી-તીવ્રતા (capital intensity) ઓછા સ્થાપિત ખેલાડીઓ માટે પડકારરૂપ બની શકે છે.
Avenue Supermarts: 'હોલ્ડ' રેટિંગ જાળવી રાખી
જેફરીઝે Avenue Supermarts પર 'હોલ્ડ' (Hold) રેટિંગ જાળવી રાખી છે, લક્ષ્યાંક કિંમત ₹4,050 છે, જે 6% ની સાધારણ અપસાઇડ દર્શાવે છે. DMart બ્રાન્ડ હેઠળ કાર્યરત રિટેલ જાયન્ટ, આવક વૃદ્ધિમાં ઘટાડો અનુભવી રહી છે, જેમાં લાઇક-ફોર-લાઇક વૃદ્ધિ 5.6% છે. આ છતાં, EBITDA માર્જિન બહુ-ત્રિમાસિક ઉચ્ચ સ્તરે નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તર્યા છે, જેના કારણે 20% YoY EBITDA વૃદ્ધિ સાથે અર્નિંગ્સ સરપ્રાઇઝ મળ્યો છે.
સ્ટોર ઉમેરવાનું કાર્ય સતત રહ્યું છે, DMart એ ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં 10 સ્ટોર્સ ઉમેર્યા, જેનાથી કુલ સ્ટોરની સંખ્યા 442 થઈ ગઈ. કંપની માર્ચ ત્રિમાસિક ગાળામાં CEO ફેરબદલ માટે સુનિશ્ચિત છે. મેનેજમેન્ટને નવા શ્રમ કાયદાઓથી ન્યૂનતમ અસરની અપેક્ષા છે, જોકે જાહેરાતો (disclosures) બ્રોકરેજ માટે ચિંતાનો વિષય બની રહી છે.