Nifty 50 નું ફોરવર્ડ વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ ઘટીને **17.1x** પર પહોંચ્યું છે, જે માર્કેટમાં તળિયું હોવાનો સંકેત આપે છે. જો કે, છેલ્લા બે વર્ષમાં **$64 બિલિયન**ના વેચાણ પછી વિદેશી રોકાણકારો હજુ પણ સાવધ છે.
ભારતીય શેરબજાર અત્યારે એક નિર્ણાયક વળાંક પર છે. વર્ષ 2024ની સરખામણીએ બજારના વેલ્યુએશનમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. Nifty 50 નું વન-યર ફોરવર્ડ વેલ્યુએશન મલ્ટિપલ જે સપ્ટેમ્બર 2024માં 24.8x હતું, તે હવે ઘટીને 17.1x થઈ ગયું છે. આ સસ્તું વેલ્યુએશન ઘરેલું રોકાણકારોને તો આકર્ષી રહ્યું છે, પરંતુ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) હજુ પણ મોટાપાયે પરત ફરી રહ્યા નથી.
FIIs ની ચિંતા અને કારણો
છેલ્લા બે વર્ષમાં FIIs એ ભારતીય બજારમાંથી આશરે $64 બિલિયનનું વેચાણ કર્યું છે. પરિણામે, સપ્ટેમ્બર 2026 ના અંત સુધીમાં ભારતીય ઇક્વિટીમાં તેમનો હિસ્સો ઘટીને 15 વર્ષના તળિયે એટલે કે 14.02% પર આવી ગયો છે. વિદેશી રોકાણકારો હવે માત્ર સસ્તા ભાવ નથી જોઈ રહ્યા, પરંતુ તેઓ કંપનીઓના મજબૂત અર્નિંગ્સ ગ્રોથની સાબિતી માગી રહ્યા છે. હાલનું બજાર વોલેટાઈલ છે અને તેજીના દરેક પ્રયાસને મેક્રો-ઈકોનોમિક દબાણો નડી રહ્યા છે.
ઓઈલ પ્રાઈસ અને ગ્લોબલ પડકારો
વિદેશી મૂડીના પ્રવાહમાં સૌથી મોટો અવરોધ ઉર્જાના ભાવ છે. Brent crude નો ભાવ $115 પ્રતિ બેરલની આસપાસ છે, જે બજારના આત્મવિશ્વાસને ડગમગાવી રહ્યો છે. ઐતિહાસિક રીતે, જ્યારે ક્રૂડના ભાવ $90 ની નીચે આવે છે ત્યારે FIIs નું સેલિંગ ઘટે છે. આ ઉપરાંત, ભૌગોલિક તણાવ અને અમેરિકાની વ્યાજદરની નીતિ પણ ઈમર્જિંગ માર્કેટ્સ માટે જોખમી છે.
કંપનીઓનું મજબૂત પ્રદર્શન
આ તમામ મુશ્કેલીઓ વચ્ચે પણ Q2FY27 ના પરિણામોમાં લાર્જ-કેપ કંપનીઓ, ખાસ કરીને Reliance Industries, એ સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે. છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં કોર્પોરેટ અર્નિંગ્સનું આ સ્તર સૌથી મજબૂત રહ્યું છે, જે હાલના ઊંચા ખર્ચ અને ફુગાવા સામે બજારને ટકાવી રાખવા માટે જરૂરી આધાર પૂરો પાડે છે. હવે રોકાણકારોની નજર એ વાત પર છે કે શું ભારતીય કંપનીઓ વધતા શિપિંગ ખર્ચ અને વીમા પ્રીમિયમ વચ્ચે પણ પોતાનો નફાનો ગ્રોથ જાળવી શકશે કે કેમ.