ICICI Securities એ India Shelter Finance Corporation (ISFC) પર પોતાનું 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹1,125 નો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ આપ્યો છે. જોકે એકાઉન્ટિંગ નીતિમાં ફેરફારને કારણે લોન ડિસ્બર્સમેન્ટમાં **28%** નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, કંપનીએ FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં નેટ પ્રોફિટમાં **20%** નો વધારો નોંધાવ્યો છે. રોકાણકારોએ સ્પર્ધાત્મક અફોર્ડેબલ હાઉસિંગ સેગમેન્ટમાં એસેટ ક્વોલિટી અને લોન ગ્રોથ પર નજર રાખવી જોઈએ.
ICICI Securities નો India Shelter Finance પર વિશ્વાસ યથાવત
બ્રોકરેજ ફર્મ ICICI Securities એ India Shelter Finance Corporation (ISFC) પર પોતાનો આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખ્યો છે. તેમણે શેર પર 'Buy' રેટિંગ આપ્યું છે અને ₹1,125 નો પ્રાઈસ ટાર્ગેટ સેટ કર્યો છે. આ રિપોર્ટ કંપનીના નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) ના પ્રથમ ક્વાર્ટર (જે જૂન 2026 માં સમાપ્ત થયું) ના પરિણામો બાદ આવ્યો છે.
લોન ડિસ્બર્સમેન્ટમાં ઘટાડાનું કારણ
રોકાણકારો માટે એક મહત્વપૂર્ણ બાબત એ છે કે ક્વાર્ટર દરમિયાન લોન ડિસ્બર્સમેન્ટમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 28% નો ઘટાડો નોંધાયો છે. જોકે આ આંકડો ચિંતાજનક લાગી શકે છે, બ્રોકરેજે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે આ મુખ્યત્વે એકાઉન્ટિંગ નીતિમાં આંતરિક ફેરફારને કારણે છે. કંપનીએ ચેક હેન્ડઓવરના સમયે ડિસ્બર્સમેન્ટ રેકોર્ડ કરવાને બદલે, ફક્ત ચેકની રિયલાઈઝેશન પર જ તેને રેકોર્ડ કરવાનું શરૂ કર્યું છે. આ ટાઈમિંગના તફાવતને કારણે, કેટલાક પ્રોસેસ થયેલા લોન ક્વાર્ટરલી રિપોર્ટમાં હજુ સુધી નોંધાયા નથી, જેના કારણે સત્તાવાર આંકડામાં કામચલાઉ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
નાણાકીય સ્થિતિમાં સકારાત્મક ગતિ
આ એકાઉન્ટિંગ એડજસ્ટમેન્ટ છતાં, કંપનીની નાણાકીય સ્થિતિમાં સકારાત્મક ગતિ જોવા મળી છે. ISFC એ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) માં વર્ષ-દર-વર્ષ 20% નો વધારો નોંધાવ્યો, જે ₹143 કરોડ સુધી પહોંચ્યો. આ ઉપરાંત, ગ્રોસ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM)—એટલે કે કંપની દ્વારા મેનેજ કરાયેલી કુલ લોનની રકમ—24% વધીને ₹11,284 કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે (30 જૂન, 2026 સુધીમાં). કંપની સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષ માટે તેના લોન બુકમાં 25-30% ના વાર્ષિક ગ્રોથ હાંસલ કરવામાં વિશ્વાસ ધરાવે છે, જેમાં જુલાઈ 2026 માં જ ₹4 બિલિયન ના ડિસ્બર્સમેન્ટમાં થયેલા સુધારા દ્વારા તેને ટેકો મળ્યો છે.
ધ્યાનમાં રાખવા જેવા જોખમો
વૃદ્ધિની સંભાવના મજબૂત હોવા છતાં, શેરધારકોએ કેટલાક જોખમો પર નજર રાખવી જોઈએ. અફોર્ડેબલ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ સેક્ટર અત્યંત સ્પર્ધાત્મક છે, અને માર્કેટ શેરમાં હિસ્સો મેળવવા માટે સ્પર્ધા કરતી વખતે વ્યાજ માર્જિનને સ્થિર રાખવું પડકારજનક બની શકે છે. વધુમાં, એસેટ ક્વોલિટીમાં થોડો ફેરફાર જોવા મળ્યો છે, જેમાં ગ્રોસ સ્ટેજ 3 એસેટ્સ (ઓવરડ્યૂ લોનનું માપ) ગયા વર્ષના સમાન ગાળાના 1.2% ની સરખામણીમાં તાજેતરના ક્વાર્ટરમાં 1.5% સુધી વધી છે. જોકે મેનેજમેન્ટ્એ જણાવ્યું કે આ આંકડા તેમની અપેક્ષિત રેન્જમાં છે અને મોસમી ઉતાર-ચઢાવ માટે સામાન્ય છે, પરંતુ આ નંબરોમાં કોઈ નોંધપાત્ર વધારો નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે.
રોકાણકારોએ કંપની તેની લોન વસૂલાત પ્રક્રિયાઓનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેના પર પણ નજર રાખવી જોઈએ. જેમ જેમ ISFC આક્રમક વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય રાખે છે, તેમ ખરાબ લોનમાં વધારો અટકાવવા માટે કડક અંડરરાઇટિંગ ધોરણો જાળવવા આવશ્યક છે. કંપનીનું રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE), જે ક્વાર્ટર માટે આશરે 17.5% હતું, તે પણ એક મુખ્ય મેટ્રિક રહેશે, કારણ કે તે દર્શાવે છે કે કંપની શેરહોલ્ડર મૂડીનો કેટલો કાર્યક્ષમ રીતે નફો ઉત્પન્ન કરવા માટે ઉપયોગ કરી રહી છે.