ICICI સિક્યોરિટીઝે PNB Housing Finance પર 'Buy' રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું છે અને ₹1,350 નો ટાર્ગેટ ભાવ આપ્યો છે. બ્રોકરેજ ફર્મ રિટેલ લોન ગ્રોથ અને અફોર્ડેબલ હાઉસિંગ સેગમેન્ટમાં વિસ્તરણ પર ભાર મૂકે છે.
ICICI સિક્યોરિટીઝનો 'Buy' કોલ
ICICI સિક્યોરિટીઝે PNB Housing Finance પર 'Buy' રેટિંગ સાથે પોતાની શરૂઆત કરી છે અને શેર માટે ₹1,350 નો ટાર્ગેટ ભાવ નક્કી કર્યો છે. બ્રોકરેજ ફર્મનું આ પોઝિટિવ આઉટલૂક કંપનીના હાઈ-ગ્રોથ સેગમેન્ટ્સ, ખાસ કરીને અફોર્ડેબલ અને ઈમર્જિંગ હાઉસિંગ સેક્ટર પર ફોકસને કારણે છે. આ સેગમેન્ટ્સ કંપનીના ઓવરઓલ લોન યીલ્ડ્સમાં સુધારો કરશે તેવી અપેક્ષા છે.
મજબૂત AUM ગ્રોથ અને રિટેલ લોન પર ફોકસ
કંપનીના તાજેતરના નાણાકીય પરિણામો આ ગ્રોથની કહાણીને સમર્થન આપે છે. FY27 (નાણાકીય વર્ષ 2027) ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, PNB Housing Finance એ તેના Assets Under Management (AUM) માં 13% નો વાર્ષિક વધારો નોંધાવ્યો છે, જે હવે ₹93,021 કરોડ સુધી પહોંચી ગયો છે. કુલ લોન પોર્ટફોલિયોમાં 99.5% હિસ્સો ધરાવતી રિટેલ લોન એસેટ્સમાં 16% નો વધારો થયો છે. ખાસ કરીને, અફોર્ડેબલ અને ઈમર્જિંગ માર્કેટ્સ સેગમેન્ટ ક્વાર્ટર દરમિયાન 27% વધ્યો છે અને હવે રિટેલ લોન બુકના 41% નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જે આ સેગમેન્ટમાં કંપનીની સ્ટ્રેટેજિક મુવમેન્ટ દર્શાવે છે.
પ્રોફિટેબિલિટી અને માર્જિન પર પ્રેશર
જોકે કંપની મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી રહી છે, પરંતુ તેને પ્રોફિટેબિલિટી માર્જિન સંબંધિત પડકારોનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. જૂન ક્વાર્ટરમાં, નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન્સ (NIMs) – જે લોન પર મળતું વ્યાજ અને ડિપોઝિટ/બોરોઈંગ પર ચૂકવાતા વ્યાજનો તફાવત છે – ગયા વર્ષના સમાન ગાળાના 3.74% થી ઘટીને 3.50% થઈ ગયા છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ વર્તમાન આર્થિક પરિસ્થિતિમાં ઊંચો બોરોઈંગ કોસ્ટ (ધિરાણ ખર્ચ) છે.
એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારો અને ફ્યુચર આઉટલૂક
સકારાત્મક બાજુએ, એસેટ ક્વોલિટીમાં સતત સુધારો જોવા મળ્યો છે. કંપનીએ પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં 0.95% નો ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ (NPA) રેશિયો નોંધાવ્યો છે, જે ભૂતકાળની સરખામણીમાં વધુ સ્વસ્થ લોન બુક દર્શાવે છે. બ્રોકરેજ દ્વારા ₹1,350 નો ટાર્ગેટ ભાવ સપ્ટેમ્બર 2027 માટે કંપનીના અનુમાનિત પ્રાઈસ-ટુ-બુક વેલ્યુના 1.5 ગણા પર આધારિત છે.
આગળ જતા, મેનેજમેન્ટે વર્તમાન નાણાકીય વર્ષના બીજા ક્વાર્ટરમાં લોન ડિસપર્સમેન્ટમાં મજબૂત રિકવરીની આગાહી કરી છે. રોકાણકારો માટે મુખ્ય દેખરેખ એ રહેશે કે શું આ વોલ્યુમ ગ્રોથ પ્રોફિટ માર્જિન પર ઊંચા ફંડિંગ કોસ્ટની અસરને સરભર કરી શકે છે. વધુમાં, જેમ જેમ કંપની અફોર્ડેબલ હાઉસિંગ સેગમેન્ટમાં તેનો એક્સપોઝર વધારે છે, તેમ ઝડપી ગતિએ વૃદ્ધિ કરતી વખતે એસેટ ક્વોલિટી જાળવી રાખવાની ક્ષમતા ટ્રેક કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ રહેશે.