પ્રભુદાસ લીલાધર (Prabhudas Lilladher) એ Gujarat Energy પર 'Hold' રેટિંગ જાળવી રાખી છે, પરંતુ તેના શેરનો ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) ઘટાડીને ₹275 કર્યો છે. મોરબી ઔદ્યોગિક ક્લસ્ટરમાં પ્રોપેન (Propane) સ્પર્ધાને કારણે વોલ્યુમમાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, કંપનીના ગેસ ટ્રેડિંગ બિઝનેસના મજબૂત પ્રદર્શનને કારણે આ નિર્ણય લેવાયો છે.
મોરબીમાં વોલ્યુમનો પડકાર
પ્રભુદાસ લીલાધર (Prabhudas Lilladher) એ Gujarat Energy (GEL) માટે 'Hold' ભલામણ જાળવી રાખી છે, પરંતુ તેના શેર માટે ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) ₹293 થી ઘટાડીને ₹275 કર્યો છે. કંપનીના તાજેતરના ત્રિમાસિક પ્રદર્શનની સમીક્ષા બાદ આ ફેરફાર કરવામાં આવ્યો છે. કંપનીના ગેસ ટ્રેડિંગ બિઝનેસમાંથી મજબૂત આવકને સિટી ગેસ ડિસ્ટ્રિબ્યુશન (CGD) સેગમેન્ટમાં વોલ્યુમ દબાણને કારણે આંશિક રીતે સરભર કરવામાં આવી છે.
પ્રોપેન સ્પર્ધાનો પ્રભાવ
ભાવ લક્ષ્યાંકમાં ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ મોરબી ઔદ્યોગિક ક્લસ્ટરમાં જોવા મળેલી કામગીરી છે. મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, ગેસ સપ્લાય સ્ત્રોતોમાં ફેરફારને કારણે પ્રોપેનની ઉપલબ્ધતા વધી છે, જે સસ્તા વૈકલ્પિક ઇંધણ તરીકે કામ કરે છે. આના કારણે તીવ્ર સ્પર્ધા ઊભી થઈ છે, જેના પરિણામે મોરબી વિસ્તારમાં ગેસ વોલ્યુમ લગભગ 3 મિલિયન સ્ટાન્ડર્ડ ક્યુબિક મીટર પ્રતિ દિવસ (mmscmd) સુધી ઘટી ગયું છે, જે મે અને જૂન 2026 વચ્ચે જોવા મળેલા લગભગ 8 mmscmd ના રન રેટની સરખામણીમાં ઓછું છે. આ કારણે, બ્રોકરેજ દ્વારા નાણાકીય વર્ષ 2027 અને 2028 માટે વોલ્યુમ વૃદ્ધિના અંદાજમાં ઘટાડો કરવામાં આવ્યો છે.
ટ્રેડિંગ બિઝનેસનો ટેકો
વોલ્યુમમાં ઘટાડા છતાં, Gujarat Energy એ કુલ EBITDA માં મજબૂત પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે, જે મુખ્યત્વે તેના ગેસ ટ્રેડિંગ ડિવિઝન દ્વારા સમર્થિત છે. નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, કંપનીએ ₹9,771.38 કરોડ ની આવક પર ₹1,007.40 કરોડ નો એકીકૃત નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો હતો. ટ્રેડિંગ બિઝનેસ સ્થિર પ્રદર્શન દર્શાવવાનું ચાલુ રાખે છે, જેમાં મેનેજમેન્ટે આ સેગમેન્ટ માટે તેના EBIT માર્ગદર્શનને ₹11-12 બિલિયન પર પુનરોચ્ચાર કર્યો છે અને માર્જિનને 4-5% ની રેન્જમાં જાળવી રાખ્યું છે. ટ્રેડિંગમાં આ મજબૂત અમલીકરણને કારણે EBITDA માં વધારો થયો, જે CGD બિઝનેસમાં ધીમા વોલ્યુમને સરભર કરવામાં મદદરૂપ થયું.
ભવિષ્યનું આઉટલૂક અને રોકાણકારો માટે ધ્યાનમાં રાખવા જેવી બાબતો
જ્યારે કંપનીએ CGD EBITDA પ્રતિ સ્ટાન્ડર્ડ ક્યુબિક મીટર (scm) ₹5.5 થી ₹6.5 ની રેન્જમાં સ્થિર રહેવાની આગાહી કરી છે, બજાર વિશ્લેષકો સાવચેત રહે છે. બ્રોકરેજ દ્વારા FY27 અને FY28 માટે ₹5.3 થી ₹5.7 પ્રતિ scm નો વધુ રૂઢિચુસ્ત અંદાજ અપનાવવામાં આવ્યો છે, જે વોલ્યુમ રિકવરીની આસપાસની અનિશ્ચિતતા દર્શાવે છે. રોકાણકારોએ મોરબી વિસ્તારમાં પ્રોપેન (Propane) ની સ્પર્ધાત્મક કિંમતો પર નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે તે વોલ્યુમ સ્તરોને અગાઉના ઉચ્ચ સ્તરે પાછા લાવી શકાય છે કે કેમ તેમાં મુખ્ય પરિબળ બનશે. વધુમાં, LNG સપ્લાય ચેઇન્સને અસર કરતી વ્યાપક ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ ગેસના ભાવ અને ઉપલબ્ધતાને પ્રભાવિત કરવાનું ચાલુ રાખશે, જે આગામી ક્વાર્ટરમાં કંપનીની પડતર માળખા અને સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિને વધુ અસર કરી શકે છે.