બ્રોકરેજ ફર્મ નોમુરા (Nomura) એ GE Vernova T&D India માટે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹5,675 નક્કી કર્યો છે. કંપનીએ FY27ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં **38%** રેવન્યુ ગ્રોથ નોંધાવી છે, પરંતુ નવા ઓર્ડર ઇનફ્લોમાં **30%**નો ઘટાડો રોકાણકારોની ચિંતા વધારી રહ્યો છે. શેરનું ભવિષ્ય મજબૂત ઓર્ડર બેકલોગ અને સંભવિત HVDC પ્રોજેક્ટ્સ પર નિર્ભર રહેશે.
નોમુરાનો સકારાત્મક અભિગમ જાળવ્યો
જાણીતી બ્રોકરેજ ફર્મ નોમુરા (Nomura) એ GE Vernova T&D India પ્રત્યે પોતાનો સકારાત્મક અભિગમ જાળવી રાખ્યો છે. તેમણે શેર પર 'Buy' રેટિંગ અને ₹5,675 ની ટાર્ગેટ પ્રાઈસ યથાવત રાખી છે. આ નિર્ણય કંપનીના મિશ્ર ઓપરેશનલ વાતાવરણ વચ્ચે લેવાયો છે, જેમાં એક તરફ મજબૂત નાણાકીય વૃદ્ધિ છે, તો બીજી તરફ નવા કોન્ટ્રાક્ટ મેળવવાની ગતિ ધીમી પડી છે.
આવકમાં મજબૂત વૃદ્ધિ, પણ નવા ઓર્ડરમાં ઘટાડો
નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, કંપનીએ પ્રભાવશાળી કામગીરી દર્શાવી છે. ગયા વર્ષના સમાન ગાળાની સરખામણીમાં રેવન્યુમાં 38% નો વધારો થયો છે, જે ₹18.4 બિલિયન સુધી પહોંચી ગયો છે. જ્યારે નેટ પ્રોફિટમાં 25% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. આ વૃદ્ધિને લગભગ ₹209 બિલિયન ના મજબૂત ઓર્ડર બેકલોગ દ્વારા ટેકો મળ્યો છે, જે 30 જૂન 2026 સુધીમાં નોંધાયો હતો. આ બેકલોગ આવનારા ક્વાર્ટર માટે રેવન્યુની દ્રષ્ટિએ સુરક્ષા પૂરી પાડે છે.
જોકે, પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં નવા ઓર્ડર ઇનફ્લોમાં વર્ષ-દર-વર્ષ 30% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે કુલ ₹11.4 બિલિયન રહ્યો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ સ્થાનિક બજારમાં ટેન્ડરિંગ પ્રક્રિયાની ધીમી ગતિ હોવાનું માનવામાં આવે છે. રોકાણકારો નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે કે શું આ મંદી અલ્પજીવી છે કે પાવર ટ્રાન્સમિશન સેક્ટરમાં માંગ પેટર્નમાં ફેરફારના સંકેતો છે.
HVDC પ્રોજેક્ટ્સમાંથી સંભવિત લાભ
બ્રોકરેજનું સકારાત્મક વલણ હાઇ વોલ્ટેજ ડાયરેક્ટ કરંટ (HVDC) પ્રોજેક્ટ્સમાંથી ભવિષ્યમાં થનારા લાભો પર આધારિત છે. નોંધનીય છે કે, વર્તમાન અર્નિંગ એસ્ટિમેટમાં આ સેગમેન્ટમાંથી સંભવિત જીતનો સંપૂર્ણ સમાવેશ થતો નથી. જો કંપની આ જટિલ અને ઉચ્ચ-મૂલ્યના પ્રોજેક્ટ્સ મેળવે છે, તો તે તેની લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર વેગ આપી શકે છે. મેનેજમેન્ટ FY27 માટે ₹70-80 બિલિયન ના સ્થાનિક બેઝ ઓર્ડર સુરક્ષિત કરવાની તેમની ક્ષમતા વિશે આત્મવિશ્વાસ ધરાવે છે, જે સૂચવે છે કે વર્ષ દરમિયાન ટેન્ડર પાઇપલાઇન સામાન્ય બનવાની અપેક્ષા છે.
ઓપરેશનલ માર્જિન અને સંભવિત જોખમો
GE Vernova T&D India એ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ માટે તેના EBITDA માર્જિન માર્ગદર્શનને મધ્ય-વીસીસ (mid-20s) માં જાળવી રાખ્યું છે, પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં 25.1% નું EBITDA માર્જિન પ્રાપ્ત કર્યું છે. જ્યારે આ માર્જિન સ્વસ્થ છે, ત્યારે તે સતત કોમોડિટી ખર્ચના દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. ભવિષ્યની નફાકારકતા કંપનીની તેની સ્પર્ધાત્મક કિંમત નિર્ધારણને અસર કર્યા વિના આ ઇનપુટ ખર્ચનું સંચાલન કરવાની ક્ષમતા પર આધારિત રહેશે.
ખર્ચ વ્યવસ્થાપન ઉપરાંત, રોકાણકારો સ્પર્ધાત્મક વાતાવરણ પર પણ નજર રાખી શકે છે. પાવર ટ્રાન્સમિશન ક્ષેત્રમાં રસ વધી રહ્યો છે, અને નવા ખેલાડીઓનો પ્રવેશ અથવા મોટા પ્રોજેક્ટ્સ માટે બિડિંગ ધોરણોમાં ફેરફાર બજાર હિસ્સાને અસર કરી શકે છે. જેમ જેમ કંપની તેના હાલના ઓર્ડર બુકનો અમલ કરવાનું ચાલુ રાખે છે, તેમ શેરધારકો માટે મુખ્ય નિરીક્ષણક્ષમતાઓ એ હશે કે સ્થાનિક ટેન્ડર પાઇપલાઇન કેટલી ઝડપથી પુનઃપ્રાપ્ત થાય છે, અપેક્ષિત HVDC કરારોની ફાળવણી, અને ચાલુ ખર્ચના દબાણ વચ્ચે વર્તમાન નફા માર્જિન જાળવી રાખવાની ક્ષમતા.