ICICI Securities એ Finolex Industries પર પોતાનું 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ઘટાડીને **₹190** નક્કી કરી છે. કંપનીએ બીજા ક્વાર્ટરમાં પાઈપ સેગમેન્ટમાં મજબૂત વોલ્યુમ ગ્રોથ હાંસલ કર્યો છે, પરંતુ કાચા માલના વધતા ભાવને કારણે માર્જિન પર દબાણ જોવા મળ્યું છે.
ICICI Securities એ Finolex Industries માટે 'Buy' રેટિંગ યથાવત રાખ્યું છે, પરંતુ અગાઉના ₹214 ના ટાર્ગેટને બદલીને હવે ₹190 કર્યો છે. આ ફેરફાર પાઈપ બિઝનેસ માટેના વેલ્યુએશન મલ્ટિપલને 15x EBITDA થી ઘટાડીને 13x કરવાને કારણે કરવામાં આવ્યો છે, જે વધતી જતી કમાણીની અસ્થિરતાને દર્શાવે છે.
Q2 રિઝલ્ટ: મિશ્ર દેખાવ
કંપનીનું FY27 નું બીજા ક્વાર્ટરનું પ્રદર્શન મિશ્ર રહ્યું છે. Finolex Industries ની આવક વાર્ષિક ધોરણે 27.4% વધીને ₹1,094 કરોડ થઈ છે, જેનું મુખ્ય કારણ પાઈપના વેચાણમાં 27.7% નો ઉછાળો છે. જોકે, વેચાણમાં થયેલો આ વધારો પ્રોફિટમાં પૂરેપૂરો દેખાયો નથી.
માર્જિન પર કેમ છે દબાણ?
કંપનીનો EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 4.5% ઘટીને ₹124 કરોડ પર પહોંચ્યો છે. પ્રોફિટ માર્જિન ઘટીને અંદાજે 11.33% થી 11.4% ની વચ્ચે આવી ગયું છે. કાચા માલના ભાવમાં અસ્થિરતા અને ગ્રાહકો સુધી આ વધેલા ખર્ચને પહોંચાડવામાં લાગતા સમયના કારણે માર્જિન પર દબાણ વધ્યું છે.
ભવિષ્યની વ્યૂહરચના અને મજબૂત બેલેન્સ શીટ
કંપનીનું મેનેજમેન્ટ ચોથા ક્વાર્ટરમાં કૃષિ ક્ષેત્રની માંગમાં વધારા સાથે રિકવરી આવવાની આશા રાખી રહ્યું છે. સાવચેતીના પગલા તરીકે, કંપનીએ વાર્ષિક કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર પ્લાન ઘટાડીને ₹150 કરોડ કર્યો છે. તેમ છતાં, કંપનીની બેલેન્સ શીટ મજબૂત છે, જેમાં અંદાજે ₹2,584 કરોડ થી ₹2,636 કરોડ ની નેટ ફ્રી કેશ ઉપલબ્ધ છે, જે કંપનીને નાણાકીય રાહત આપે છે.
રોકાણકારો માટે ધ્યાનમાં રાખવા જેવી બાબતો
કંપનીએ આખા વર્ષ માટે પોતાના EBITDA માર્જિન ગાઈડન્સને 12.5% થી 14% ની રેન્જમાં સુધારી છે. કૃષિ ક્ષેત્રની માંગ અને ચોમાસાના આધારે પાઈપના વેચાણમાં વધ-ઘટ થઈ શકે છે, તેમજ કાચા માલના ખર્ચ માટે ક્રૂડ ઓઈલ અને PVC રેઝિનના વૈશ્વિક ભાવ પણ એક મોટું જોખમ છે.