Whalesbook
2026 ના ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ ઇક્વિટી આઉટલુકમાં, મોર્ગન સ્ટેનલીએ સ્થિર સ્થાનિક સૂચકાંકોનો ઉલ્લેખ કરીને, ભારતમાં પોતાનું 'ઓવરવેઈટ' (વધુ મહત્વ) વલણ પુનરોચ્ચાર્યું છે. બ્રોકરેજ ત્રણ મુખ્ય કારણો પર ભાર મૂકે છે: હાઇ-ફ્રીક્વન્સી આર્થિક ડેટામાં પ્રારંભિક સુધારા, અન્ય એશિયન બજારોની સરખામણીમાં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પર ભારતની ઓછી આવક નિર્ભરતા, અને વૈશ્વિક મંદી વચ્ચે કમાણીને ટેકો આપી શકે તેવી મજબૂત સ્થાનિક માંગ. આ અહેવાલ સૂચવે છે કે ભારતના વર્તમાન મૂલ્યાંકન તેની નફાકારકતા સાથે સુસંગત છે, જે તેને પ્રાદેશિક હરીફોમાં આકર્ષક પસંદગી બનાવે છે.
મોર્ગન સ્ટેનલીએ 2026 માટે ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ (EMs) માટે સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ વ્યક્ત કર્યો છે, જેમાં મજબૂત યુએસ ડોલર અને કડક નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને કારણે સંભવિત મંદીની આગાહી કરવામાં આવી છે. જોકે, કંપનીએ ભારતમાં પોતાની 'ઓવરવેઈટ' ભલામણ જાળવી રાખી છે, જેમાં 75 બેસિસ પોઇન્ટ (basis point) સક્રિય સ્થિતિ ફાળવી છે. આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને ત્રણ પ્રાથમિક પરિબળો ટેકો આપે છે.
પ્રથમ, બ્રોકરેજે હાઇ-ફ્રીક્વન્સી આર્થિક સૂચકાંકોમાં સુધારણાના પ્રારંભિક સંકેતો નોંધ્યા છે, જે આર્થિક પ્રવૃત્તિમાં વધારો સૂચવે છે. બીજું, તાઈવાન, દક્ષિણ કોરિયા અને જાપાન જેવા મુખ્ય એશિયન બજારોની સરખામણીમાં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ પર ભારતની આવક નિર્ભરતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછી છે. આ ભારતને યુએસ આર્થિક ચક્રમાં સંભવિત નબળાઈઓનો વધુ સારી રીતે સામનો કરવા સક્ષમ બનાવે છે, તેને ઓછી જોખમવાળી શ્રેણીમાં મૂકે છે.
ત્રીજું, બાહ્ય આર્થિક પરિસ્થિતિઓ નરમ પડે તો પણ, કોર્પોરેટ કમાણીને ટકાવી રાખવા માટે ભારતની સ્થાનિક માંગ પૂરતી સ્થિર હોવાનું જણાય છે. અન્ય ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ સેમીકન્ડક્ટર-સંચાલિત વૃદ્ધિ ચક્ર પર વધુ આધાર રાખવાની અપેક્ષા રાખતા હોવાથી, આ આંતરિક શક્તિ નિર્ણાયક છે.
મૂલ્યાંકનો (valuations) અંગે, મોર્ગન સ્ટેનલીનું વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે ભારતનો પ્રાઇસ-ટુ-બુક રેશિયો (price-to-book ratio) તેના રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (return on equity) સાથે સુસંગત છે, જે સૂચવે છે કે અન્ય પ્રાદેશિક બજારોની તુલનામાં તેનું મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમ તેની નફાકારકતા દ્વારા વાજબી છે. ઓછું મૂલ્યાંકન કરાયેલ ન ગણાતું હોવા છતાં, મૂલ્યાંકનના તણાવનો સામનો કરી રહેલા હરીફો સામે ભારતનું મૂલ્યાંકન વાજબી લાગે છે.
આ અહેવાલમાં ત્રણ ભારતીય કંપનીઓને પણ પ્રકાશિત કરવામાં આવી છે: બજાજ ફાઇનાન્સ (18.1% સંભવિત અપસાઇડ સાથે), ICICI બેંક (32.5% સંભવિત અપસાઇડ સાથે), અને રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ (13% સંભવિત અપસાઇડ સાથે), જે ફાઇનાન્સિયલ અને વિવિધ ઊર્જા ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
અસર: આ સમાચારનો ભારતીય શેરબજાર પર નોંધપાત્ર હકારાત્મક પ્રભાવ છે. મોર્ગન સ્ટેનલી જેવી મોટી વૈશ્વિક બ્રોકરેજ તરફથી હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ વિદેશી રોકાણને આકર્ષી શકે છે અને રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારી શકે છે, જે સંભવિતપણે ઊંચા શેર ભાવો અને બજાર સૂચકાંકો તરફ દોરી શકે છે.
