Prabhudas Lilladher એ Dalmia Bharat માટે ₹2,173 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે ક્ષમતા વિસ્તરણ (capacity expansion) પર આધારિત છે. જોકે, રોકાણકારો કંપનીના Q1 FY27 માં થયેલા **51.4%** પ્રોફિટ ઘટાડા અને **28 ઓગસ્ટ, 2026** ના રોજ F&O સેગમેન્ટમાંથી બહાર નીકળવા જેવી બાબતોને ધ્યાનમાં લઈ રહ્યા છે.
Prabhudas Lilladher નો પોઝિટિવ વ્યૂ
Brokerage firm Prabhudas Lilladher એ Dalmia Bharat પર વિશ્વાસ જાળવી રાખ્યો છે અને તેનો Price Target વધારીને ₹2,173 કર્યો છે. બ્રોકરેજ કંપનીની લાંબા ગાળાની સંભાવનાઓ, ખાસ કરીને ક્ષમતા વિસ્તરણ (capacity expansion) અને મધ્ય બજારોમાં વ્યૂહાત્મક પ્રવેશ (strategic entry) ને વિકાસના મુખ્ય ચાલક તરીકે જુએ છે. રિપોર્ટ અનુસાર, FY26 થી FY29 દરમિયાન વોલ્યુમમાં 11% નો મજબૂત CAGR (Compound Annual Growth Rate) જોવા મળી શકે છે. મેનેજમેન્ટનો અંદાજ છે કે FY28 ના અંત સુધીમાં કુલ ક્ષમતા 70 મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ (mtpa) સુધી પહોંચી જશે, અને લાંબા ગાળે 110 mtpa નું લક્ષ્ય છે. આ અનુમાનો દક્ષિણ અને પશ્ચિમ પ્રદેશોમાં પ્રોજેક્ટ્સના સફળ અમલીકરણ અને હસ્તગત સંપત્તિઓના એકીકરણ (integration of acquired assets) પર આધારિત છે.
Q1 FY27 માં પ્રોફિટમાં મોટો ઘટાડો
જોકે બ્રોકરેજ લાંબા ગાળાની ક્ષમતાને લઈને આશાવાદી છે, Dalmia Bharat હાલમાં મુશ્કેલ સમયમાંથી પસાર થઈ રહી છે, જે તેના તાજેતરના ત્રિમાસિક પ્રદર્શનમાં દેખાઈ રહ્યું છે. Q1 FY27 માટે, કંપનીએ ₹192 કરોડનો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષની સમાન અવધિની સરખામણીમાં 51.4% નો ઘટાડો દર્શાવે છે. આ તીવ્ર ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ Jaiprakash Associates પાસેથી સિમેન્ટ સંપત્તિઓના અધિગ્રહણ (acquisition) સંબંધિત ₹182 કરોડનો એક વખતનો અસાધારણ ચાર્જ (exceptional charge) હતો.
નાણાકીય સ્થિતિ અને દેવું
તાજેતરના ત્રિમાસિક ગાળાના નાણાકીય આંકડા સૂચવે છે કે નફાકારકતા પર દબાણ યથાવત છે. EBITDA માર્જિન 20.7% રહ્યું, જે વર્ષ-દર-વર્ષ 360 બેસિસ પોઈન્ટ્સ (basis points) નો ઘટાડો દર્શાવે છે. વધુમાં, કંપનીનું લીવરેજ (leverage) વધ્યું છે, જેમાં નેટ ડેટ-ટુ-EBITDA રેશિયો વધીને 1.47x થયો છે. દેવાના સ્તરમાં આ વધારો એ એક મુખ્ય પરિબળ છે જેના પર વિશ્લેષકો અને રોકાણકારો નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે તે વિસ્તરણ વ્યૂહરચનાના ખર્ચને પહોંચી વળતી વખતે કંપનીની તાત્કાલિક નાણાકીય સુગમતા (financial flexibility) ઘટાડે છે.
F&O સેગમેન્ટમાંથી બહાર નીકળવાની અસર
નાણાકીય બાબતો ઉપરાંત, બજાર સહભાગીઓ સ્ટોક સંબંધિત ટેકનિકલ ફેરફારો પર પણ પ્રતિક્રિયા આપી રહ્યા છે. BSE એ જાહેરાત કરી છે કે Dalmia Bharat 28 ઓગસ્ટ, 2026 થી ડેરિવેટિવ્ઝ, એટલે કે ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) સેગમેન્ટમાંથી બાકાત (excluded) રાખવામાં આવશે. આવા બાકાત ઘણીવાર ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને લિક્વિડિટીમાં ફેરફાર તરફ દોરી જાય છે, જે ટૂંકા ગાળામાં ભાવની અસ્થિરતા (price volatility) વધારી શકે છે.
રોકાણકારો માટે આગળ શું?
Dalmia Bharat માટે રોકાણનો કેસ હાલમાં તેની ક્ષમતા યોજનાઓને અમલમાં મૂકવાની અને મધ્ય પ્રદેશમાં ચાલી રહેલા ખર્ચના દબાણ છતાં તેના માર્જિનને સુધારવાની ક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. બ્રોકરેજ અપેક્ષા રાખે છે કે રિન્યુએબલ એનર્જીના ઉપયોગમાં વધારો, લોજિસ્ટિક્સમાં સુધારો અને વેસ્ટ હીટ રિકવરી સિસ્ટમ્સ (waste heat recovery systems) જેવી પહેલ આખરે ખર્ચને ઓપ્ટિમાઇઝ કરવામાં મદદ કરશે. કંપનીને ટ્રેક કરતા રોકાણકારો Jaiprakash Associates સંપત્તિઓના એકીકરણની કાર્યક્ષમતા, આવનારા ત્રિમાસિક ગાળામાં નફા માર્જિનનું સ્થિરીકરણ (stabilization of profit margins), અને કંપની તેની મૂડી ખર્ચ યોજનાઓ વચ્ચે દેવાનું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે.