સુન્દરમ ફાઇનાન્સ Q2 FY26 માં મજબૂત પ્રદર્શન સાથે, વિશ્લેષકોએ 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખી અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹5,113 સુધી વધાર્યો.

સુન્દરમ ફાઇનાન્સે નાણાકીય વર્ષ 2026 ની બીજી ત્રિમાસિક માટેના તેના નાણાકીય પરિણામો જાહેર કર્યા છે, જેમાં મજબૂત ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ દર્શાવવામાં આવ્યું છે.

**મુખ્ય નાણાકીય હાઇલાઇટ્સ:** * **ડિસ્બર્સમેન્ટ ગ્રોથ:** કંપનીએ સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ ત્રિમાસિક ડિસ્બર્સમેન્ટ વૃદ્ધિ હાંસલ કરી, જે વાર્ષિક 18% અને ત્રિમાસિક 11% વધી છે. આ સુન્દરમ ફાઇનાન્સને FY26 ના બીજા ભાગમાં મજબૂત એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વૃદ્ધિ માટે સ્થાન આપે છે. * **નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન્સ (NIMs):** NIMs માં વાર્ષિક 46 બેસિસ પોઇન્ટ્સ અને ત્રિમાસિક 7 બેસિસ પોઇન્ટ્સનો વધારો થયો છે. આ સુધારણાને ફંડિંગ કોસ્ટમાં 19 બેસિસ પોઇન્ટ્સના ઘટાડાથી સમર્થન મળ્યું છે. * **પ્રી-પ્રોવિઝન ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ (PPOP):** નોન-કોર આવકમાં ઘટાડો થવાને કારણે PPOP માં ત્રિમાસિક ધોરણે 12% ઘટાડો થયો છે. * **ક્રેડિટ કોસ્ટ્સ:** ક્રેડિટ કોસ્ટ્સ વાર્ષિક 50% વધીને ₹117 કરોડ થઈ છે, જોકે તે ત્રિમાસિક ધોરણે 26% ઘટી છે. આ એસેટ ક્વોલિટી પર થોડું દબાણ દર્શાવે છે. * **એસેટ ક્વોલિટી:** ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (GNPA) Q1 FY26 ના 2.66% થી વધીને 2.80% થયા છે, અને નેટ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NNPA) Q1 FY26 ના 1.71% થી વધીને 1.79% થયા છે. * **પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT):** PAT ₹394 કરોડ રહ્યો, જે વાર્ષિક 15% નો વધારો દર્શાવે છે, જોકે તે ત્રિમાસિક ધોરણે 8% ઘટ્યો. આ મજબૂત કોર આવક વૃદ્ધિ દ્વારા સમર્થિત હતો.

**મેનેજમેન્ટ આઉટલૂક અને ભવિષ્યના પ્રોજેક્શન:** મેનેજમેન્ટે સારા મોનસૂનના કારણે ગ્રામીણ લાગણીમાં સુધારો અને GST ઘટાડા બાદ ઉચ્ચ વપરાશની અપેક્ષાઓને ટાંકીને આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો છે. આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને આધારે, FY25–28E માટે AUM માટે 15.5% CAGR, PPOP માટે 16.5%, અને PAT માટે 14.3% ના પ્રોજેક્શનનો સમાવેશ થાય છે. Return on Assets (RoA) અને Return on Equity (RoE) FY28E સુધી અનુક્રમે 2.7% અને 15.3% સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે.

**વિશ્લેષકનો મત:** વિશ્લેષકો સુન્દરમ ફાઇનાન્સ સ્ટોક પર 'ન્યુટ્રલ' રેટિંગ જાળવી રાખે છે. જોકે, તેઓ સેક્ટરલ ટેલવિન્ડ્સ અને મજબૂત ડિસ્બર્સમેન્ટના આંકડાઓને ધ્યાનમાં રાખીને, 1HFY28E એડજસ્ટેડ બુક વેલ્યુ (ABV) પર મૂલ્યાંકન મલ્ટિપલને 3.5x થી વધારીને 4.0x કર્યું છે. સબસિડિયરીઝ અને 20% હોલ્ડિંગ કંપની ડિસ્કાઉન્ટ લાગુ કરવા સાથે, સુધારેલ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (TP) ₹5,113 છે, જે અગાઉના TP ₹4,546 થી વધારે છે.

**અસર:** આ સમાચાર સુન્દરમ ફાઇનાન્સના સ્ટોકના પ્રદર્શનને સીધી અસર કરે છે અને ભારતમાં નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ સેક્ટરની આંતરદૃષ્ટિ પૂરી પાડે છે. હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને સુધારેલ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ રોકાણકારોની ભાવનાને પ્રભાવિત કરી શકે છે. ભારતીય શેરબજાર પર એકંદર અસર: 6/10.

**Difficult Terms Explained:** * NIMs (Net Interest Margins): The difference between the interest earned on assets (like loans) and the interest paid on liabilities (like deposits), expressed as a percentage of assets. It's a key measure of a bank's profitability. * PPOP (Pre-Provision Operating Profit): Profit generated from a company's core business operations before accounting for loan loss provisions and taxes. It indicates operational efficiency. * Credit Costs: Expenses recognized for potential losses from loans that may not be repaid. It includes provisions for bad debts. * GNPA (Gross Non-Performing Assets): The total amount of loans on which the borrower has not made interest or principal payments for a specified period (e.g., 90 days). * NNPA (Net Non-Performing Assets): GNPA minus the provisions set aside for these bad loans. It represents the actual exposure to bad loans after accounting for potential losses. * PAT (Profit After Tax): The net profit of a company after all expenses, interest, and taxes have been deducted. * AUM (Assets Under Management): The total market value of all the financial assets that a financial institution manages on behalf of its clients. * CAGR (Compound Annual Growth Rate): The average annual growth rate of an investment over a specified period, assuming that profits were reinvested at the end of each year. * RoA (Return on Assets): A financial ratio that shows how profitable a company is relative to its total assets. It measures how efficiently a company uses its assets to generate earnings. * RoE (Return on Equity): A measure of how much profit a company generates with the money shareholders have invested. It shows how effectively a company uses shareholder investments to generate profits. * ABV (Adjusted Book Value): A valuation metric for financial institutions that adjusts the book value to reflect the current market value of assets and liabilities, often excluding intangible assets. * Holdco Discount: A valuation discount applied to the value of a holding company's stock compared to the sum of the market values of its underlying subsidiaries. This reflects potential inefficiencies, control premiums, and layers of taxation.