બજાજ ફાઇનાન્સનો Q2 શોક: મજબૂત પરિણામો, પણ 'સેલ' રેટિંગ કેમ? રોકાણકારોએ આ જોવું જ રહ્યું!

બજાજ ફાઇનાન્સ લિમિટેડ (BFL) એ Q2 FY26 માટે 23% ની મજબૂત વાર્ષિક વૃદ્ધિ (YoY) સાથે ચોખ્ખા નફાની જાણ કરી છે, જેમાં ROA 4.5% અને ROE 19% છે. કંપનીએ H2 FY26 અને FY27 માં નીચા ક્રેડિટ ખર્ચ અને સુધારેલી ઓપરેટિંગ કાર્યક્ષમતા (operating efficiency) ની અપેક્ષા રાખતા સકારાત્મક માર્ગદર્શન આપ્યું છે. FY26 માટે લોન વૃદ્ધિ (loan growth) 22-23% રહેવાનો અંદાજ છે.

જોકે, વિશ્લેષકો તેમના મોટા એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM - ₹4.5 લાખ કરોડથી વધુ) પર વૃદ્ધિ જાળવી રાખવા અને લાંબા ગાળાની નફાકારકતા વિશે સાવચેત છે. BFL નીચા-ઉપજવાળી, સુરક્ષિત લોન (AUM ના 3%) તરફ વળી રહ્યું છે, જેના કારણે આ ચિંતા ઉભી થઈ છે, જે નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે. ક્રેડિટ ખર્ચ 2.05% પર ઊંચો રહ્યો છે (FY26 માટે નિર્દેશિત 1.75-1.85% ની સરખામણીમાં) અને તે ઉચ્ચ સ્તરે રહેવાની અપેક્ષા છે. એસેટ મિક્સમાં ફેરફાર (asset mix shift) ને કારણે નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) સ્થિર રહ્યા.

સ્ટોકે આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં (YTD) લગભગ 60% નો ઉછાળો નોંધાવ્યો છે અને તે 5x FY27 અંદાજિત બુક વેલ્યુ (book value) ના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. જોખમ-વળતર (risk-reward) રેશિયોને ધ્યાનમાં રાખીને, વિશ્લેષકોએ 'Sell' રેટિંગ જારી કરી છે, અને તેઓ સ્ટોક મર્યાદિત રેન્જમાં (rangebound) રહેશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે.

અસર: આ સમાચાર, ખાસ કરીને 'Sell' રેટિંગ અને વેલ્યુએશન સંબંધિત ચિંતાઓ, બજાજ ફાઇનાન્સના સ્ટોક પર દબાણ લાવી શકે છે. મજબૂત ત્રિમાસિક આંકડા હોવા છતાં રોકાણકારો તેમની સ્થિતિનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી શકે છે, જેનાથી એકત્રીકરણ (consolidation) અથવા ઘટાડો (correction) થઈ શકે છે. અસર રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દો: ROA (Return on Assets - અસ્કયામતો પર વળતર), ROE (Return on Equity - ઇક્વિટી પર વળતર), AUM (Assets Under Management - મેનેજમેન્ટ હેઠળની અસ્કયામતો), NIM (Net Interest Margin - ચોખ્ખા વ્યાજ માર્જિન), NBFCs (Non-Banking Financial Companies - બિન-બેંકિંગ નાણાકીય કંપનીઓ), YTD (Year-to-Date - વર્ષ-થી-તારીખ), MSME, CV (Commercial Vehicles - કોમર્શિયલ વાહનો)।