બજાજ ફાઇનાન્સ સ્ટોક 8% ઘટ્યો, AUM વૃદ્ધિ મજબૂત હોવા છતાં! રોકાણકારો શા માટે ચિંતિત છે?

બજાજ ફાઇનાન્સ લિમિટેડના FY26 ના સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરના નાણાકીય પરિણામોએ મજબૂત ઓપરેશનલ પરફોર્મન્સ દર્શાવ્યું, જેમાં કુલ AUM (એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ) વાર્ષિક ધોરણે 24% વધીને ₹4.62 ટ્રિલિયન થયું અને કન્સોલિડેટેડ નફો 23% વધીને ₹4,948 કરોડ થયો. કંપનીએ 4.13 મિલિયન નવા ગ્રાહકો ઉમેર્યા અને 12 મિલિયન લોન બુક કરી. જોકે, રોકાણકારોની ભાવના ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે મંદ પડી, જે ગાઇડન્સ કરતાં વધુ હતા. Q2FY26 માટે ક્રેડિટ ખર્ચ 2.05% રહ્યો, જે 1.85-1.95% ની ગાઇડેડ રેન્જ કરતાં વધુ હતો. આ મુખ્યત્વે માઇક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ (MSME) પોર્ટફોલિયો અને કેપ્ટિવ ટુ- અને થ્રી-વ્હીલર લોનમાં સમસ્યાઓને કારણે થયું. આમાં ઉધારકર્તાઓનું ઓવરલેવરેજિંગ, કેટલાક વિસ્તારોમાં ધીમી બિઝનેસ રિકવરી, અને ફિનટેક પાસેથી તીવ્ર સ્પર્ધા જેવા પરિબળો જવાબદાર હતા. એસેટ ક્વોલિટી મેનેજ કરવા માટે, बजाज ફાઇનાન્સે FY26 AUM વૃદ્ધિ ગાઇડન્સને 24-25% થી ઘટાડીને 22-23% કરી દીધું છે અને અનસિક્યોર્ડ MSME વોલ્યુમ્સને 25% સુધી નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડ્યા છે. FY26 માં MSME AUM વૃદ્ધિ 10-12% રહેવાની અપેક્ષા છે. મેનેજમેન્ટ માને છે કે ફેબ્રુઆરી 2025 પછી ડિસ્બર્સ કરાયેલી લોનની એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારાના ટ્રેન્ડને કારણે FY26 માટે ક્રેડિટ ખર્ચ ગાઇડન્સમાં પાછા આવશે, અને FY27 માં નોંધપાત્ર ઘટાડો અપેક્ષિત છે. કંપની તેના ગોલ્ડ લોન બિઝનેસનો આક્રમક રીતે વિસ્તાર કરી રહી છે, જેમાં AUM વાર્ષિક ધોરણે 85% વધ્યો છે. હવે 1,272 શાખાઓ ગોલ્ડ લોન ઓફર કરી રહી છે, અને આ બુક FY26 ના અંત સુધીમાં ₹16,000 કરોડ અને FY27 ના અંત સુધીમાં ₹35,000-37,000 કરોડ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. આ વૉક-ઇન ગ્રાહકો અને ગ્રામીણ બજારના પ્રવેશ દ્વારા સંચાલિત થશે. લોન અગેન્સ્ટ સિક્યોરિટીઝ (LAS) અને કોમર્શિયલ લેન્ડિંગ જેવા અન્ય સેગમેન્ટ્સમાં પણ મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી. સુધારેલી ખર્ચ કાર્યક્ષમતા અને 9.5% પર સ્થિર નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) હોવા છતાં, એસેટ ક્વોલિટીમાં થોડી નબળાઈ જોવા મળી, જેમાં ગ્રોસ NPA 1.24% અને નેટ NPA 0.60% સુધી વધ્યો. અસર: આ સમાચાર ભારતીય શેરબજાર પર, ખાસ કરીને નાણાકીય સેવા ક્ષેત્ર પર સીધી અસર કરે છે. તે NBFCs અને ગ્રાહક ધિરાણ પ્રત્યે રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરે છે. રિસ્ક મેનેજમેન્ટ તરફ કંપનીના વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન અને તેના ગોલ્ડ લોન પોર્ટફોલિયોના પ્રદર્શન પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે.