ગોલ્ડ લોન બૂમ NBFCs ના ઉછાળાને વેગ આપે છે: Muthoot Finance & Manappuram Finance શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરે છે

ભારતમાં ગોલ્ડ લોન બજાર અભૂતપૂર્વ વૃદ્ધિ અનુભવી રહ્યું છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના ડેટા મુજબ, 19 સપ્ટેમ્બર, 2025 સુધીમાં કુલ લોન ₹3.16 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે એક વર્ષ પહેલાના ₹1.47 લાખ કરોડ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ (NBFCs) મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી રહી છે, જે કુલ ગોલ્ડ લોનના અંદાજે 55-60% નું વિતરણ કરે છે.

આ તેજીના ટ્રેન્ડે ગોલ્ડ લોન NBFCs ને સીધો ફાયદો પહોંચાડ્યો છે. સૌથી મોટી ગોલ્ડ લોન ફાઇનાન્સર, Muthoot Finance નો સ્ટોક શુક્રવારે 9.9% વધીને ₹3,726.9 પર પહોંચ્યો, જે તેના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરની નજીક છે. કંપનીએ Q2 FY26 માં તેની ગોલ્ડ લોન એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) માં 45% વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે ₹1.24 લાખ કરોડના વિક્રમી સ્તરે છે. તેની સરેરાશ લોન એસેટ્સ પરનું વળતર 19.99% સુધી સુધર્યું છે અને તેનો નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) એક વર્ષ પહેલાના 9.6% થી વધીને 11.2% થયો છે. સૌથી મહત્વપૂર્ણ, તેનો ચોખ્ખો નફો 87.5% વર્ષ-દર-વર્ષ વધીને ₹2,345 કરોડ થયો છે, જેમાં NPA માં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, સ્ટેજ III લોન એસેટ્સ 3.68% થી ઘટીને 1.86% થઈ છે.

Manappuram Finance ના સ્ટોકમાં પણ 2.8% નો વધારો થયો છે અને તે ₹281.4 પર પહોંચ્યો છે, જોકે તે હજુ પણ તેના 52-અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરથી દૂર છે. તેની સ્ટેન્ડઅલોન ગોલ્ડ લોન AUM વર્ષ-દર-વર્ષ 30.1% વધીને ₹30,236 કરોડ થઈ છે. તેમ છતાં, કંપનીએ 19.7% નો નેટ યીલ્ડ (પાછલા વર્ષના 22% થી ઘટાડો), 2.6% (2.1% થી વધારો) ની ઊંચી નેટ NPA, નાણાકીય સાધનો પર વધેલા નુકસાન (₹120 કરોડ વિ. ₹53.2 કરોડ) નોંધાવ્યા છે. પરિણામે, સ્ટેન્ડઅલોન ચોખ્ખા નફામાં વર્ષ-દર-વર્ષ લગભગ 20% નો ઘટાડો થઈને ₹375.9 કરોડ થયો છે.

આનાથી વિપરીત, HDFC Bank જેવી બેંકો તેમના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) પર દબાણ અનુભવી રહી છે. HDFC Bank નું વ્યાજ-આર્જન કરતી સંપત્તિઓ પર NIM Q2 FY26 માં 3.4% હતું, જે પાછલા વર્ષના 3.7% કરતાં ઓછું છે, જે આંશિક રીતે RBI ના રેપો રેટ કટ પછી ડિપોઝિટ રેટના સમાયોજનમાં વિલંબને કારણે છે. જ્યારે તેની ઍડવાન્સિસ 10% વધીને ₹27.46 લાખ કરોડ થઈ, ત્યારે તેનો એકંદર નફા વૃદ્ધિ ઊંચી જોગવાઈઓને કારણે મધ્યમ રહી.

માનસિકતામાં પરિવર્તન

ગોલ્ડ લોનમાં થયેલો વધારો એ હકીકતને કારણે છે કે આર્થિક દબાણને કારણે પરિવારો તેમની ટ્રિલિયન ડોલરની સોનાની સંપત્તિઓ ગીરવે મૂકી રહ્યા છે. રોજગારીની ઓછી તકો અને ફુગાવા સાથે તાલ ન મેળવ આવક લોકોને વ્યવસાય, લગ્ન અથવા કટોકટી માટે ભંડોળ શોધવા મજબૂર કરી રહી છે. આનાથી NBFCs અને બેંકો માટે ડિજિટલ ગ્રાહક સંપાદન અને ઓનલાઈન લોન સેવા માટે નવા માર્ગો ખુલ્યા છે.

કાર્યક્ષમતા અને મૂલ્યાંકનો

Muthoot Finance એ 19.7% નો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) નોંધાવ્યો છે, જે Manappuram Finance ના 16% અને HDFC Bank ના 14.3% કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. મૂલ્યાંકનો (Valuations) રોકાણકારોના આશાવાદને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં Muthoot Finance 20.6x અને Manappuram Finance 14.6x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. HDFC Bank 21.4x P/E પર ટ્રેડ થાય છે. ગોલ્ડ લોન NBFCs પાસેથી મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવના જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે.

અસર

આ સમાચાર ભારતીય નાણાકીય ક્ષેત્રને, ખાસ કરીને ગોલ્ડ લોન NBFC સેગમેન્ટને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરે છે, રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારે છે અને Muthoot Finance અને Manappuram Finance જેવી કંપનીઓના શેર પ્રદર્શનને વેગ આપે છે. તે ગ્રાહકોના નાણાકીય વર્તનમાં થયેલા ફેરફારોને પણ પ્રકાશિત કરે છે. રેટિંગ: 9/10.

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી:

• NBFCs (નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપનીઓ): એવી નાણાકીય સંસ્થાઓ જે બેંકિંગ જેવી સેવાઓ પૂરી પાડે છે પરંતુ તેમની પાસે સંપૂર્ણ બેંકિંગ લાઇસન્સ હોતું નથી. તેઓ લોન અને અન્ય નાણાકીય ઉત્પાદનો ઓફર કરે છે પરંતુ ડિમાન્ડ ડિપોઝિટ સ્વીકારી શકતી નથી.
• RBI (ભારતીય રિઝર્વ બેંક): ભારતની મધ્યસ્થ બેંક, જે નાણાકીય નીતિ, બેંકોના નિયમન અને ચલણ જારી કરવા માટે જવાબદાર છે.
• AUM (એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ): કોઈ નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા તેના ગ્રાહકો વતી સંચાલિત તમામ નાણાકીય સંપત્તિઓનું કુલ બજાર મૂલ્ય. ગોલ્ડ લોન NBFCs માટે, તે વિતરિત ગોલ્ડ લોનના કુલ મૂલ્યનો ઉલ્લેખ કરે છે.
• NIM (નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન): કોઈ નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા કમાયેલી વ્યાજ આવક અને તેના ધિરાણકર્તાઓને (જેમ કે ડિપોઝિટર્સ) ચૂકવેલા વ્યાજ વચ્ચેના તફાવતનું માપ, જે તેની વ્યાજ-આર્જન કરતી સંપત્તિઓની ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત થાય છે. તે મુખ્ય ધિરાણ કામગીરીમાંથી નફાકારકતા દર્શાવે છે.
• ROE (રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી): શેરધારકોની ઇક્વિટીના સંબંધમાં કંપનીની નફાકારકતાનું માપ. તે દર્શાવે છે કે કંપની તેના શેરધારકોના રોકાણનો ઉપયોગ નફો ઉત્પન્ન કરવા માટે કેટલી અસરકારક રીતે કરી રહી છે.
• NPAs (નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ): એવી લોન જેના માટે ઉધાર લેનાર નિર્દિષ્ટ સમયગાળા (સામાન્ય રીતે 90 દિવસ) માટે મુદ્દલ અથવા વ્યાજની નિર્ધારિત ચૂકવણી કરી નથી.
• Stage III Loan Assets: Ind AS 109 (ભારતીય એકાઉન્ટિંગ ધોરણો) હેઠળનું એક વર્ગીકરણ, જે એવી લોન દર્શાવે છે જેમાં પ્રારંભિક ઓળખ પછી ક્રેડિટ જોખમમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે અને જેને ક્ષતિગ્રસ્ત અથવા નોન-પર્ફોર્મિંગ ગણવામાં આવે છે.
• P/E (પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ રેશિયો): એક મૂલ્યાંકન ગુણોત્તર જે કંપનીની વર્તમાન શેર કિંમતની તેની પ્રતિ શેર કમાણી સાથે સરખામણી કરે છે. ઊંચો P/E ગુણોત્તર સૂચવી શકે છે કે રોકાણકારો ભવિષ્યમાં ઉચ્ચ કમાણી વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે.