SEBI ના નિફ્ટી બેંક ઇન્ડેક્સ નિયમમાં ફેરફારથી PSU બેંકો તરફ રોકાણકારોનું સ્થળાંતર

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) તરફથી નિફ્ટી બેંક ઇન્ડેક્સ સંબંધિત તાજેતરના પરિપત્રને કારણે રોકાણકારોની વ્યૂહરચનામાં નોંધપાત્ર પરિવર્તન આવી રહ્યું છે. નવા નિયમો હેઠળ, ઇન્ડેક્સના ટોચના ઘટકો (top constituents) નું વેઇટેજ હાલના 33% થી ઘટાડીને 20% કરવામાં આવશે, અને ટોચના ત્રણ ઘટકોનું સંયુક્ત વેઇટેજ 62% થી ઘટાડીને 45% થી વધુ નહીં થાય. આ ગોઠવણ 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં ચાર તબક્કામાં અમલમાં મૂકવામાં આવશે.

આ ફેરફારને કારણે રોકાણકારો હવે HDFC બેંક અને ICICI બેંક જેવા પ્રભાવશાળી ખેલાડીઓથી આગળ વધીને અન્ય બેંકોમાં પણ તેમનું રોકાણ વિસ્તારી રહ્યા છે. પંજાબ નેશનલ બેંક અને બેંક ઓફ બરોડા જેવી જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો (PSU Banks) ધ્યાન ખેંચી રહી છે, તેમના સ્ટોક્સ મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવી રહ્યા છે અને તેમના 52-સપ્તાહના ઉચ્ચતમ સ્તરની નજીક પહોંચી રહ્યા છે. મીડિયા અહેવાલો PSU બેંકિંગ સેગમેન્ટમાં સંભવિત એકીકરણ (consolidation) અંગે પણ સૂચવે છે, જે રોકાણકારોના રસને વધારે છે.

નાણાકીય કામગીરીની દ્રષ્ટિએ, સપ્ટેમ્બર 2025 ના ત્રિમાસિક ગાળામાં, તાજેતરના રેપો રેટ ઘટાડાને કારણે HDFC બેંક, બેંક ઓફ બરોડા અને પંજાબ નેશનલ બેંક સહિત તમામ બેંકોના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) પર કામચલાઉ દબાણ જોવા મળ્યું. જોકે, ક્રેડિટ વૃદ્ધિ મજબૂત રહી. બેંક ઓફ બરોડાની એડવાન્સીસ (advances) 12.2% અને પંજાબ નેશનલ બેંકની 11.2% વાર્ષિક ધોરણે વધી. સંપત્તિની ગુણવત્તામાં મિશ્ર વલણો જોવા મળ્યા, બેંક ઓફ બરોડા અને પંજાબ નેશનલ બેંક માટે નેટ એનપીએ (Net NPAs) ઓછા રહ્યા, જ્યારે HDFC બેંકે તેના પ્રોવિઝન્સ (provisions) વધાર્યા. નફાકારકતામાં પણ વિવિધતા હતી, પંજાબ નેશનલ બેંકે કર્મચારી ખર્ચ ઘટાડવાને કારણે 14% વાર્ષિક ચોખ્ખી નફા વૃદ્ધિ નોંધાવી, જ્યારે બેંક ઓફ બરોડાનો ચોખ્ખો નફો ઓપરેટિંગ ખર્ચ વધવાને કારણે 8% ઘટ્યો.

**અસર:** SEBI પરિપત્રનો ઉદ્દેશ નિફ્ટી બેંક ઇન્ડેક્સમાં કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (concentration risk) ઘટાડવાનો છે, જેનાથી વ્યાપક બેંકિંગ સ્ટોક્સમાં વધુ સંતુલિત રોકાણ પ્રવાહને પ્રોત્સાહન મળશે. PSU બેંકોને તેમની વિઝિબિલિટી (visibility) વધારવા અને સંભવતઃ ખાનગી ક્ષેત્રના પ્રતિસ્પર્ધીઓ સાથેના વેલ્યુએશન ગેપ (valuation gap) ને ઘટાડવાથી ફાયદો થવાની અપેક્ષા છે. રોકાણકારો ભવિષ્યમાં આ બેંકો તેમના NIMs અને ઓપરેશનલ એફિશિયન્સી (operational efficiencies) નું સંચાલન કેવી રીતે કરે છે તેના પર નજીકથી નજર રાખશે.