Whalesbook
Q4FY26 માં બેન્કના પરિણામો:
Yes Bank એ નાણાકીય વર્ષ 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4FY26) માટે ₹10.7 બિલિયન નો નેટ પ્રોફિટ જાહેર કર્યો છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 45% નો નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. બેન્કના નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (Net Interest Margin) માં સુધારો જોવા મળ્યો છે અને તે 2.7% પર પહોંચ્યો છે, જે ત્રિમાસિક અને વાર્ષિક બંને ધોરણે વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. રિટર્ન ઓન એસેટ્સ (RoA) ક્વાર્ટર દરમિયાન 1% અને સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ માટે 0.8% રહ્યા હતા. બેન્કની લોન વૃદ્ધિ 11% રહી હતી અને કુલ ડિપોઝિટમાં 12% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો, જે મુખ્યત્વે કરંટ અને સેવિંગ્સ એકાઉન્ટ્સ (CASA) માંથી ઓછી કિંમતની ડિપોઝિટ વૃદ્ધિને કારણે શક્ય બન્યું હતું.
એનાલિસ્ટની ચિંતાઓ અને ટાર્ગેટ પ્રાઈસમાં ઘટાડો:
આ મજબૂત પરિણામો છતાં, એનાલિસ્ટ્સ અમુક ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. ICICI સિક્યોરિટીઝે Yes Bank ના શેર પર 'હોલ્ડ' (Hold) રેટિંગ જાળવી રાખી છે, પરંતુ રિટેલ સેગમેન્ટમાં વધી રહેલા ખરાબ લોન (Bad Loans) અને ધીમી રિકવરીની શક્યતાઓને કારણે શેરનો ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹24 થી ઘટાડીને ₹21 કરી દીધો છે. બેન્કના રિટેલ લોન ડિફોલ્ટ હાલમાં લગભગ 2.8% ની આસપાસ છે, જે સેક્ટરની સરેરાશ કરતાં વધારે હોવાનું મનાય છે. આ ઉપરાંત, બેન્ક FY27 માં સ્ટ્રેટેજિક એસેટ રિકવરી પ્રયાસોમાંથી ઓછી મદદની અપેક્ષા રાખે છે, જે નફાકારકતા વધારવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે.
સેક્ટરના પડકારો અને બેન્કની સ્થિતિ:
ભારતીય બેન્કિંગ સેક્ટર હાલમાં ડિપોઝિટ માટે વધતી સ્પર્ધા અને ધિરાણ વૃદ્ધિ કરતાં ડિપોઝિટ વૃદ્ધિ ધીમી પડવાથી ભંડોળ ખર્ચમાં વધારા જેવા પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. Yes Bank નો લો-કોસ્ટ ડિપોઝિટ રેશિયો લગભગ 35% છે, જે HDFC બેન્ક (~41%) અને સ્ટેટ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા (~39%) જેવા તેના સ્પર્ધકો કરતાં ઓછો છે. આ સૂચવે છે કે Yes Bank મોંઘા ભંડોળ પર વધુ નિર્ભર હોઈ શકે છે. બેન્કનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ રેશિયો (P/E Ratio) લગભગ 19.75-20.1 ની આસપાસ છે, જે SBI (11-13) કરતાં વધુ અને ICICI તથા HDFC બેન્ક (17-19) ની રેન્જમાં, તેમજ નિફ્ટી બેન્ક ઇન્ડેક્સની સરેરાશ 15 થી ઉપર છે.
જોખમો અને આગળનો માર્ગ:
ICICI સિક્યોરિટીઝે નવા ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹21 ને FY28 માટેના અંદાજિત બુક વેલ્યૂ પર શેર (BVPS) ના 1.1x ના વેલ્યુએશન પર આધારિત રાખ્યો છે. બ્રોકરેજ કંપની વધુ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ માટે કોર ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ અને ક્રેડિટ ખર્ચમાં વધુ સુધારાની રાહ જોઈ રહ્યું છે. ઘણા એનાલિસ્ટ્સ સાવચેત જણાય છે, અને સર્વસંમતિ રેટિંગ્સ સામાન્ય રીતે 'સેલ' (Sell) તરફ ઝુકાવ ધરાવે છે, જે સરેરાશ ટાર્ગેટ પ્રાઈસ ₹19.36 અને ₹20.10 ની વચ્ચે સૂચવે છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી શેર વધવાની મર્યાદિત સંભાવના દર્શાવે છે. Yes Bank નો કોમન ઇક્વિટી ટિયર 1 (CET1) કેપિટલ રેશિયો 13.8% છે, જે પૂરતો ગણાય છે અને નિયમનકારી સુરક્ષા બફર પૂરો પાડે છે. બેન્કના ભૂતકાળમાં ગંભીર ગવર્નન્સના મુદ્દાઓ અને કોર્પોરેટ લોનનું ઊંચું એક્સપોઝર રહ્યું છે, જેના કારણે તેને માર્ચ 2020 માં રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયા દ્વારા મોરેટોરિયમ (Moratorium) હેઠળ મુકવામાં આવી હતી. મેનેજમેન્ટમાં ફેરફાર અને જોખમ ઘટાડવાના પ્રયાસો થયા હોવા છતાં, ચાલુ રિટેલ લોનના મુદ્દાઓ અને ધીમી રિકવરીની અપેક્ષાઓ તેના ભવિષ્યના આઉટલૂકને આકાર આપી રહી છે.