ભારતીય બેંકો ઘણીવાર મુશ્કેલીમાં મુકાયેલી કંપનીઓને પુનર્જીવિત કરવાને બદલે લિક્વિડેશન (Liquidation) નો માર્ગ પસંદ કરે છે, ભલે રિસ્ટ્રક્ચરિંગ (Restructuring) માં વધુ નાણાકીય ફાયદો થતો હોય. આ 'લિક્વિડેશન માઇન્ડસેટ' દેવું ઉકેલવાની પ્રક્રિયાને જટિલ બનાવે છે.
દેવું ઉકેલવાની સિસ્ટમમાં પડકાર
ભારતીય દેવું ઉકેલ પ્રણાલીમાં એક મોટો પડકાર એ છે કે ધિરાણકર્તાઓ (Lenders) ઘણીવાર મુશ્કેલીમાં મુકાયેલી કંપનીને બચાવવા અથવા પુનર્જીવિત કરવાની યોજનાને બદલે તેનું લિક્વિડેશન કરવાનું પસંદ કરે છે. રસપ્રદ વાત એ છે કે, આ વિકલ્પ વધુ ફાયદાકારક હોઈ શકે છે. આ વલણ ફક્ત ઇન્સોલ્વન્સી એન્ડ બેન્કરપ્સી કોડ (IBC) પ્રક્રિયાને કારણે નથી, પરંતુ તેની પાછળ એક ઊંડો 'લિક્વિડેશન માઇન્ડસેટ' છે જે લોન મંજૂરી સમયે જ સ્થાપિત થઈ જાય છે.
લોન મંજૂરી સમયે જ નક્કી થાય છે રિસ્ક
મુખ્ય સમસ્યા એ છે કે બેંકો જ્યારે પ્રથમ વખત લોન મંજૂર કરે છે ત્યારે રિસ્ક (Risk) ની ગણતરી કેવી રીતે કરે છે. કંપનીની મુશ્કેલીમાં આવવાના ઘણા વર્ષો પહેલા, ધિરાણકર્તાઓ તેમની રિકવરી ગણતરીઓ સૌથી ખરાબ પરિસ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને કરે છે – એટલે કે, ભંડોળ મેળવવા માટે સંપત્તિઓ વેચી દેવી. આ પૂર્વ-નિર્ધારિત ગણતરી બેંકની આંતરિક રિકવરી અપેક્ષાઓ માટે બેન્ચમાર્ક બની જાય છે. જ્યારે કોઈ કંપની આખરે ઇન્સોલ્વન્સીમાં પ્રવેશે છે, ત્યારે બેંક અધિકારીઓ માટે આ પ્રારંભિક, રૂઢિચુસ્ત રિકવરી લક્ષ્યોથી દૂર જવું મુશ્કેલ બની જાય છે, ભલે રિસ્ટ્રક્ચરિંગ યોજના લાંબા ગાળે વધુ મૂલ્ય પ્રદાન કરતી હોય.
IBC પ્રક્રિયા પર અસર
આ વર્તણૂક ઇન્સોલ્વન્સી પ્રક્રિયા માટે એક માળખાકીય અવરોધ ઊભો કરે છે. IBC ને રિઝોલ્યુશન અને મૂલ્ય સંરક્ષણને પ્રાધાન્ય આપવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યું હતું, પરંતુ ધિરાણ સમયે ઉપયોગમાં લેવાતી જૂની ગણતરીઓ ઘણીવાર વ્યવસાય પુનરુત્થાનના સંભવિત લાભો પર હાવી થઈ જાય છે. પરિણામે, કોડમાં સુધારા પણ આ પરિણામને બદલવામાં સંઘર્ષ કરી શકે છે, કારણ કે આ પૂર્વગ્રહ બેંકના પોતાના આંતરિક ક્રેડિટ મૂલ્યાંકન અને રિસ્ક મેનેજમેન્ટ ફ્રેમવર્કમાં બનેલો છે.
રોકાણકારો માટે અસરો
બેંકિંગ ક્ષેત્રના રોકાણકારો માટે, આ પસંદગીની વ્યાપક અસરો છે. તેનો અર્થ એ છે કે સ્ટ્રેસ્ડ એસેટ્સ (Stressed Assets) માટે રિકવરી કાર્યક્ષમતા ઘણીવાર આ પૂર્વ-નિર્ધારિત લિક્વિડેશન અપેક્ષાઓ દ્વારા મર્યાદિત રહે છે, તેના બદલે સંભવિત ભવિષ્ય વૃદ્ધિ માટે તેને ઑપ્ટિમાઇઝ કરવામાં આવે. આ ખાસ કરીને સંબંધિત છે કારણ કે બેંકિંગ ક્ષેત્ર વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક દબાણો, જેમ કે ફુગાવાના જોખમો અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના આગામી નાણાકીય નીતિ નિર્ણયોનું સંચાલન કરી રહ્યું છે.
આગળ શું?
જેમ જેમ ઉદ્યોગ એવા સમયગાળામાં નેવિગેટ કરી રહ્યો છે જ્યાં વિશ્લેષકો જાહેર અને ખાનગી ક્ષેત્રની બેંકો બંનેમાં કમાણીની સ્થિરતા પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, દેવું ઉકેલની કાર્યક્ષમતા એક નિર્ણાયક પરિબળ રહે છે. રોકાણકારો ઘણીવાર સ્વસ્થ બેલેન્સ શીટના સંકેત તરીકે ખરાબ લોન પર મજબૂત રિકવરી દરો શોધે છે. જ્યારે કોઈ બેંક સતત જટિલ રિસ્ટ્રક્ચરિંગને બદલે લિક્વિડેશન પસંદ કરે છે, ત્યારે તે રિસ્ક પ્રત્યે વધુ રૂઢિચુસ્ત અભિગમ સૂચવી શકે છે, જે રિકવરી મૂલ્યમાં નોંધપાત્ર વધારાની સંભાવનાને મર્યાદિત કરી શકે છે. બજાર સંભવતઃ એ ટ્રેક કરશે કે ધિરાણ પદ્ધતિઓમાં ફેરફાર અથવા નિયમનકારી માર્ગદર્શન બેંકોને વ્યવસાય બચાવ યોજનાઓને વધુ અસરકારક રીતે મૂલ્ય આપવા માટે પ્રોત્સાહિત કરી શકે છે કે કેમ.