આ પગલું મુખ્યત્વે એવા સમયે થતી અનિયમિતતાઓ અને મેનિપ્યુલેશન (manipulation) ની ફરિયાદોને દૂર કરશે જ્યારે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (trading volume) ઓછું હોય છે અને ભાવમાં મોટી વધઘટ જોવા મળે છે. આ પહેલ રોકાણકારો, ખાસ કરીને રિટેલ રોકાણકારો (retail investors) ને ફાયદો પહોંચાડી શકે છે, પરંતુ તે ઓપરેશનલ (operational) અને રેગ્યુલેટરી (regulatory) પડકારો પણ ઊભા કરશે.
24/7 ટ્રેડિંગ તરફ પ્રયાણ
Intercontinental Exchange (ICE) ની માલિકીના NYSE, Nasdaq, CME Group અને Cboe Global Markets, આ બધા 2026ના અંત સુધીમાં ટ્રેડિંગના કલાકો નોંધપાત્ર રીતે વધારવા માટે કામ કરી રહ્યા છે. NYSE Arca લગભગ 22 કલાક અને Nasdaq 23 કલાક સુધી ટ્રેડિંગ ઓફર કરવાની યોજના ધરાવે છે. Cboe તેના EDGX Equities Exchange પર 24/5 ટ્રેડિંગનું લક્ષ્ય રાખે છે. CME Group તો 2026ના બીજા ક્વાર્ટર સુધીમાં ક્રિપ્ટોકરન્સી ફ્યુચર્સ (cryptocurrency futures) અને ઓપ્શન્સ (options) માટે 24/7 ટ્રેડિંગ શરૂ કરશે. અમેરિકી સ્ટોક્સમાં સતત પહોંચ (constant access) માટે વૈશ્વિક રોકાણકારોની મજબૂત માંગ આ ઉદ્યોગ-વ્યાપી પરિવર્તનનું મુખ્ય કારણ છે.
માર્કેટ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને સ્કેલ (Market Infrastructure and Scale)
આ મોટા એક્સચેન્જીસ વિશાળ નાણાકીય સંસ્થાઓ છે. Intercontinental Exchange (ICE) નું માર્કેટ કેપ લગભગ $92 બિલિયન છે, Nasdaq નું મૂલ્ય લગભગ $49.6 બિલિયન, CME Group નું આશરે $110 બિલિયન અને Cboe Global Markets નું લગભગ $30.3 બિલિયન છે. લાંબા ટ્રેડિંગ કલાકોની આ સ્પર્ધા વધુ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને ફી આવક આકર્ષવા માટે છે. આ પરિવર્તન માટે નોંધપાત્ર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સુધારાની જરૂર પડશે. ઉદાહરણ તરીકે, Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) 2026ના બીજા ક્વાર્ટર સુધીમાં 24/5 ટ્રેડિંગને સમર્થન આપવા માટે તેના ક્લિયરિંગ કલાકો (clearing hours) વધારી રહ્યું છે. Securities Information Processors (SIPs) પણ નવા ટ્રેડિંગ શેડ્યૂલ સાથે મેળ કરવા માટે તેમના ઓપરેટિંગ કલાકો લંબાવવાની યોજના ધરાવે છે.
ટ્રેડિંગ કલાકોનો વિકાસ (Evolution of Trading Hours)
24/7 ટ્રેડિંગ તરફનું આ પગલું બજાર સુધી પહોંચની (market access) વિકાસમાં એક નવો અધ્યાય છે. એક સમયે યુએસ ઇક્વિટી માર્કેટ્સ (equity markets) ટૂંકા ગાળા માટે ચાલતા હતા. હવે, 24-કલાકના ન્યૂઝ સાયકલ (news cycle) અને વધેલા વૈશ્વિક રોકાણને કારણે, પરંપરાગત 9:30 AM થી 4:00 PM ET નો ટ્રેડિંગ સમયગાળો જૂનો લાગે છે. ફિનટેક પ્લેટફોર્મ્સ (fintech platforms) દ્વારા ઓફર કરવામાં આવતું સતત ટ્રેડિંગ (continuous trading) સતત બજાર પહોંચની વિસ્તૃત માંગને દર્શાવે છે.
વિસ્તૃત કલાકોના જોખમો અને પડકારો (Risks and Challenges of Extended Hours)
જોકે આનો ઉદ્દેશ્ય વધુ લિક્વિડિટી (liquidity) લાવવાનો છે, લાંબા ટ્રેડિંગ કલાકો વિરોધાભાસી રીતે લિક્વિડિટીને વધુ વિભાજિત કરી શકે છે, ખાસ કરીને રાત્રિ દરમિયાન. આ સમયે ઓછા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ (trading volumes) ને કારણે ભાવમાં વધુ વધઘટ અને મોટા પ્રાઇસ સ્પ્રેડ (price spreads) થઈ શકે છે. આનાથી રોકાણકારો, ખાસ કરીને રિટેલ ટ્રેડર્સ (retail traders) માટે શ્રેષ્ઠ ભાવ મેળવવાનું મુશ્કેલ બની શકે છે. વિસ્તૃત કલાકો દરમિયાન NBBO (National Best Bid and Offer) ધોરણનો અભાવ શ્રેષ્ઠ ભાવ મેળવવાની જરૂરિયાતને જટિલ બનાવે છે. મેનિપ્યુલેશનની ચિંતાઓ, જેમ કે સ્ટોપ-લોસ હન્ટિંગ (stop-loss hunting) અથવા શાંત સમયગાળા દરમિયાન મધ્યસ્થીઓ દ્વારા નિર્ધારિત ભાવ, જો અસરકારક રીતે દેખરેખ ન રાખવામાં આવે તો વધુ વકરવાની સંભાવના છે. નિયમનકારો (Regulators) માટે પણ આખી રાત ટ્રેડિંગને આવરી લેવા માટે દેખરેખ અને સર્વેલન્સ સિસ્ટમ્સ (surveillance systems) ને સમાયોજિત કરવાનું એક મોટું કાર્ય છે.
આગળ શું?
નજીક-24/7 ટ્રેડિંગ તરફનું આ પગલું બજારની સુલભતા (market accessibility) ને બદલવા માટે તૈયાર છે અને એક્સચેન્જીસ માટે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ અને આવકમાં વધારો કરી શકે છે. જોકે, તેની સફળતા મજબૂત ટેકનોલોજી, અસરકારક નિયમન અને વિભાજિત લિક્વિડિટી (fragmented liquidity) જેવા જોખમોના સંચાલન પર આધાર રાખે છે. રોકાણકારોનો વિશ્વાસ જાળવી રાખવા અને આ નવા ટ્રેડિંગ વાતાવરણના ભવિષ્ય માટે બજારોને નિષ્પક્ષ અને પારદર્શક રાખવાની ઉદ્યોગની ક્ષમતા ચાવીરૂપ રહેશે.