UBS મિડકેપ વેલ્યુએશનના જોખમને ફ્લેગ કરે છે, પાંચ ક્ષેત્રોને પસંદ કરે છે

મિડકેપ વેલ્યુએશનમાં વધુ ઘટાડા માટે ઓછી જગ્યા

સ્વિસ બેંક UBS એ ભારતના મિડકેપ બજારનું મૂલ્યાંકન કર્યું છે. તેઓએ શોધી કાઢ્યું છે કે 2025 માં ઓછી કામગીરી પછી પણ, વેલ્યુએશનમાં માત્ર નજીવો સુધારો થયો છે. મિડકેપ ઇન્ડેક્સનો એક-વર્ષનો ફોરવર્ડ પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (PE) રેશિયો વર્ષ માટે લગભગ 10% ઘટ્યો છે. જોકે, આ વેલ્યુએશન તેની પાંચ વર્ષની સરેરાશ અને બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી ઇન્ડેક્સની તુલનામાં પ્રીમિયમ પર છે.

ફંડ ફ્લો સપોર્ટ અને સંભવિત રિવર્સલના જોખમો

2025 માં સ્મોલ અને મિડ-કેપ સ્ટોક્સ (SMIDs) માટે ઘરેલું ભંડોળનો પ્રવાહ એક નિર્ણાયક આધારસ્તંભ રહ્યો છે, જેમાં સંચિત પ્રવાહ વર્ષ-દર-વર્ષ 37% વધ્યો છે. ફોકસ્ડ મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ ફંડ્સમાં અનુક્રમે 46% અને 53% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. UBS ને ચિંતા છે કે આ પ્રવાહોનું રિવર્સલ SMID ના પ્રદર્શન પર નોંધપાત્ર અસર કરી શકે છે, ખાસ કરીને જ્યારે ઘરેલું ફંડ મેનેજરો લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સ તરફ વળતા દેખાઈ રહ્યા છે.

UBS ની ક્ષેત્ર-વિશિષ્ટ રોકાણ વ્યૂહરચના

UBS એ મિડકેપ સ્પેસમાં બોટમ-અપ, ક્ષેત્ર-વિશિષ્ટ રોકાણ અભિગમની હિમાયત કરી છે. બ્રોકરેજે 20 વિભાગોનું વિશ્લેષણ કર્યું છે જેમાં મુખ્યત્વે SMIDs શામેલ છે. આમાંથી મોટાભાગના વિભાગો હાલમાં તેમના પાંચ વર્ષની સરેરાશ વેલ્યુએશન મલ્ટીપલ્સની નજીક વેપાર કરી રહ્યા છે, જોકે કેટલાક, જેમાં હોસ્પિટલો, કેબલ્સ અને કેપિટલ માર્કેટ્સનો સમાવેશ થાય છે, પ્રીમિયમ પર વેપાર કરી રહ્યા છે.

મુખ્ય ક્ષેત્રો પર ધ્યાન

હોમ ઇમ્પ્રૂવમેન્ટ અને પાઇપ્સ: આ વિભાગ, નબળી માંગથી પ્રભાવિત, તેની લાંબા ગાળાની સરેરાશથી 15% ડિસ્કાઉન્ટ પર વેપાર કરી રહ્યો છે. ટાઇલ અને સિરામિક કંપનીઓને લગભગ 25% ડિસ્કાઉન્ટનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે, જ્યારે પ્લાયવુડ ફર્મ્સ ઐતિહાસિક સ્તરોની નજીક વેપાર કરી રહી છે.

હોસ્પિટાલિટી: લિસ્ટેડ હોસ્પિટાલિટી સ્ટોક્સ તેમની પાંચ વર્ષની સરેરાશ કરતાં લગભગ 15% નીચે વેપાર કરી રહ્યા છે. સંભવિત ચક્રની ટોચ અંગેની ચિંતાઓ હોવા છતાં, ખાસ કરીને લક્ઝરી સેગમેન્ટમાં, માંગ પુરવઠા કરતાં વધુ છે.

ડાયગ્નોસ્ટિક્સ: વેલ્યુએશન લાંબા ગાળાની સરેરાશની નજીક છે, પરંતુ કંપની-વિશિષ્ટ પ્રદર્શન બદલાય છે. માર્કેટ લીડર ડૉ. લાલ પેથ લેબ્સ, ઉદાહરણ તરીકે, તેની ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં લગભગ 20% ડિસ્કાઉન્ટ પર વેપાર કરી રહી છે.

કેમિકલ્સ: કેમિકલ ક્ષેત્રના વેલ્યુએશન સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળાની સરેરાશ સાથે સુસંગત છે. જોકે, વ્યક્તિગત કંપનીઓના પરિણામો નોંધપાત્ર રીતે અલગ પડે છે, કેટલાક ભાવ નિર્ધારણના દબાણને કારણે ડી-રેટિંગનો અનુભવ કરી રહ્યા છે.

કેપિટલ માર્કેટ્સ: આ વિભાગ મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) અને BSE જેવા એક્સચેન્જોના મજબૂત ઓપરેટિંગ પ્રદર્શનને કારણે, તેની લાંબા ગાળાની સરેરાશથી થોડો ઉપર વેપાર કરી રહ્યો છે, જે વોલ્યુમ વૃદ્ધિ આધારિત રિ-રેટિંગ્સ દ્વારા સંચાલિત છે.

મિડકેપ રિ-રેટિંગ ટ્રેન્ડ ઉલટાયો

2022 પછીના બે વર્ષોમાં સતત રિ-રેટિંગ ટ્રેન્ડથી વિપરીત, મિડકેપ સેગ્મેન્ટે 2025 માં 11% નું ડી-રેટિંગ અનુભવ્યું. આ નિફ્ટીથી વિપરીત છે, જેણે સમાન સમયગાળામાં 7% રિ-રેટિંગ જોયું, જે મિડકેપ વેલ્યુએશનમાં સાપેક્ષ ઠંડકનો સંકેત આપે છે.