ટાઇગર ગ્લોબલ ટેક્સ બ્લો: ભારતની તપાસથી વિદેશી રોકાણકારોમાં ચિંતા

ટેક્સના નિર્ણયથી પ્રાઇવેટ ઇક્વિટીને આંચકો

ભારતીય સુપ્રીમ કોર્ટે ગુરુવારે વિદેશી રોકાણ માળખાઓને મોટો આંચકો આપ્યો, ટાઇગર ગ્લોબલ મેનેજમેન્ટને વોલમાર્ટ ઇન્ક.ને ફ્લિપકાર્ટ ઇન્ડિયા પ્રાઇવેટ લિમિટેડમાં તેના 2018 ના હિસ્સાના વેચાણ પર 1.6 અબજ ડોલરથી વધુનો મૂડી લાભ કર ચૂકવવાનો આદેશ આપ્યો.

આ ઐતિહાસિક નિર્ણય મોરિશિયસ સાથેના કરાર પર આધારિત નીચલી અદાલતની મુક્તિઓને રદ કરે છે, જે વૈશ્વિક રોકાણકારો માટે કર અનુપાલન (tax compliance) ના નવા યુગનો સંકેત આપે છે.

બાયઆઉટ ફર્મ્સ માટે નવો દાખલો

આ નિર્ણય બ્લેકસ્ટોન ઇન્ક., કેકેઆર & કો., અને વોર્બર્ગ પિન્કસ જેવી મોટી પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સ પર ગંભીર અસરો ધરાવે છે, જેમણે ઐતિહાસિક રીતે ભારતમાં રોકાણ કરવા માટે ઓફશોર (offshore) સંસ્થાઓનો ઉપયોગ કર્યો છે.

વકીલોના મતે, રોકાણકારોએ હવે કરારના લાભોનો દાવો કરવા માટે, માત્ર કર નિવાસી પ્રમાણપત્ર (tax residency certificate) પર આધાર રાખવાને બદલે, કોઈ અધિકારક્ષેત્રમાં નોંધપાત્ર આર્થિક હાજરી (economic presence) અને નિયંત્રણ (control) સાબિત કરવું પડશે. ખૈતાન & કો. ના પાર્ટનર બિજલ અજિંક્યાએ જણાવ્યું હતું કે, "રોકાણકારોએ કરારના લાભો મેળવવા માટે સમાન અધિકારક્ષેત્રમાં વધુ 'સબસ્ટન્સ' (substance) અને નિયંત્રણ પ્રદર્શિત કરવાની જરૂર પડી શકે છે."

ટ્રેડિંગ ફર્મ્સ પર પણ તપાસ

પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી ઉપરાંત, આ નિર્ણય જેન સ્ટ્રીટ ગ્રુપ અને ગ્રેવિટન રિસર્ચ કેપિટલ LLP જેવી હાઇ-ફ્રિક્વન્સી ટ્રેડિંગ ફર્મ્સ પર પણ છાયા પાડે છે. આ સંસ્થાઓ ઘણીવાર મોરિશિયસ અને સિંગાપોર સાથેના કરારોનો તેમના ભારતીય કામકાજ માટે લાભ ઉઠાવે છે.

ભારતીય કર અધિકારીઓ પહેલેથી જ આવી ફર્મ્સના ઓફશોર અનુપાલનની (offshore compliance) તપાસ કરી રહ્યા છે, અને બજારની હેરાફેરી (market manipulation) પર ચાલી રહેલી તપાસ આ નિર્ણય બાદ વધી શકે છે.

શું મોરિશિયસ માર્ગનો અંત?

સુપ્રીમ કોર્ટના ચુકાદાએ "મોરિશિયસ માર્ગ" ને એક ગેરંટીડ ટેક્સ શીલ્ડ (tax shield) તરીકે ઉપયોગ કરવાની લાંબા સમયથી ચાલતી પ્રથાને વ્યવહારીક રીતે સમાપ્ત કરી દીધી છે.

વીસ વર્ષથી વધુ સમયથી, મોરિશિયસમાંથી મળેલું કર નિવાસી પ્રમાણપત્ર ભારતમાં કરારના લાભો માટે નિવાસનો પર્યાપ્ત પુરાવો માનવામાં આવતો હતો. જોકે, ભારતના 2017 ના એન્ટિ-એવોઇડન્સ નિયમો (anti-avoidance rules) એ કર અધિકારીઓને ફક્ત કરચોરી માટે સ્થાપિત, વ્યાપારી 'સબસ્ટન્સ' વગરની સંસ્થાઓને પડકારવાની મંજૂરી આપી.

કોર્ટે શોધી કાઢ્યું કે ટાઇગર ગ્લોબલના ફ્લિપકાર્ટના વેચાણ સંબંધિત નિર્ણાયક નિર્ણયો મોરિશિયસમાં નહીં, પરંતુ યુ.એસ.માં લેવાયા હતા.

ભવિષ્યના રોકાણ માળખાઓ

કર નીતિઓના આ પુનઃમૂલ્યાંકનને કારણે ફર્મ્સને તેમના હાલના માળખાઓની કાળજીપૂર્વક સમીક્ષા કરવી પડશે અને સંબંધિત જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરવું પડશે. ધ્રુવ એડવાઇઝર્સના પાર્ટનર વૈભવ ગુપ્તાએ જણાવ્યું હતું કે, "ફર્મ્સને હવે 'હાલના માળખાઓને કાળજીપૂર્વક જોવું પડશે અને જોખમોનું મૂલ્યાંકન કરવું પડશે'."

આ નિર્ણય ખાસ કરીને એપ્રિલ 2017 પહેલાં કરવામાં આવેલા પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી રોકાણો માટે નિર્ણાયક છે, કારણ કે તેમના એક્ઝિટ્સ (exits) જૂના કરાર લાભો હેઠળ 'ગ્રાન્ડફાધર' (grandfathered) ન પણ હોઈ શકે, જેના કારણે ઘણા લોકો માટે ખર્ચાળ પુનઃમૂલ્યાંકન કરવું પડશે.

બ્લેકસ્ટોન પણ ચર્ચામાં

આ દાખલો સિંગાપોર સાથે બ્લેકસ્ટોનના ટેક્સ ટ્રીટી પડકાર જેવા ચાલુ વિવાદોને પણ પ્રભાવિત કરી શકે છે, જે હવે સુપ્રીમ કોર્ટમાં છે.

જોકે બ્લેકસ્ટોનના પ્રતિનિધિએ ટિપ્પણી કરવાનો ઇનકાર કર્યો હતો, ટાઇગર ગ્લોબલ કેસના પરિણામ પર ભારતમાં નોંધપાત્ર રોકાણ ધરાવતા તમામ મોટા વૈશ્વિક ખેલાડીઓ દ્વારા નજીકથી નજર રાખવામાં આવી રહી છે.