લોકસભામાં પસાર થયેલા ટેક્સેશન એન્ડ અધર લોઝ (એમેન્ડમેન્ટ) બિલ, 2026 મુજબ, REIT અને InvIT માંથી મળતું ડિવિડન્ડ હવે SPV ના ટેક્સ રેજીમ (Tax Regime) ને ધ્યાનમાં લીધા વિના ટેક્સ-ફ્રી (Tax-Free) રહેશે. આનાથી રોકાણકારોને ફાયદો થશે, પરંતુ ધ્યાન રાખો કે માત્ર 'ડિવિડન્ડ' ભાગ જ ટેક્સ-ફ્રી છે. વ્યાજ અને ભાડાની આવક જેવી અન્ય રકમ પર ટેક્સ લાગુ રહેશે.
શું છે નવા ટેક્સ નિયમો?
6 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ, લોકસભાએ ટેક્સેશન એન્ડ અધર લોઝ (એમેન્ડમેન્ટ) બિલ, 2026 પસાર કર્યું છે. આ બિલ રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (REITs) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (InvITs) માંથી થતી આવક પરના ટેક્સમાં મોટા ફેરફારો લાવે છે. સૌથી મહત્વપૂર્ણ અપડેટ એ છે કે હવે રોકાણકારો (Unitholders) ને મળતું ડિવિડન્ડ, SPV જૂના કોર્પોરેટ ટેક્સ રેજીમ (Corporate Tax Regime) માં હોય કે નવા કન્સેશનલ (Concessional) રેજીમમાં, ટેક્સ-ફ્રી ગણાશે.
અગાઉ, રોકાણકારો માત્ર ત્યારે જ ડિવિડન્ડ પર ટેક્સ-ફ્રી સ્ટેટસનો લાભ લઈ શકતા હતા જો SPV જૂના ટેક્સ સ્ટ્રક્ચરનું પાલન કરતું હોય. આનાથી SPV લેવલ પર ટેક્સ પ્લાનિંગ રોકાણકારની પોસ્ટ-ટેક્સ આવક પર સીધી અસર કરતું હતું. હવે આ એક્ઝેમ્પ્શન (Exemption) રેજીમ-ન્યુટ્રલ (Regime-Neutral) બનવાથી, આ ટ્રસ્ટ્સને વધુ ફ્લેક્સિબિલિટી (Flexibility) મળશે અને રોકાણકારોનો અનુભવ સુવ્યવસ્થિત થશે.
SPVs માટે શું બદલાવ?
જ્યારે આ સુધારો રોકાણકારો માટે સ્પષ્ટ માર્ગ પૂરો પાડે છે, ત્યારે આ ટ્રસ્ટ્સનું સંચાલન કરતી કંપનીઓ માટે એક ફેરફાર આવ્યો છે. જે SPVs નવા, કન્સેશનલ કોર્પોરેટ ટેક્સ રેજીમનો વિકલ્પ પસંદ કરે છે, તેઓ હવે 10% ના બદલે 25% ના ઊંચા સરચાર્જ (Surcharge) ને આધીન રહેશે. આ ગોઠવણ અસરકારક રીતે ટેક્સનો બોજ રોકાણકાર લેવલથી ટ્રસ્ટ અથવા SPV લેવલ પર સ્થાનાંતરિત કરે છે. ઉદ્યોગ વિશ્લેષકો આ ફેરફાર કેવી રીતે SPVs ની રોકાણકારોને વિતરણ કરવા માટે ઉપલબ્ધ રોકડ પ્રવાહ (Cash Flow) ને અસર કરશે તેનું નિરીક્ષણ કરી રહ્યા છે, કારણ કે ઊંચો સરચાર્જ કેટલીક ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર-હેવી SPVs ની નેટ કમાણીને અસર કરી શકે છે.
રોકાણકારો માટે ડિસ્ટ્રિબ્યુશન સ્ટેટમેન્ટ્સ (Distribution Statements) તપાસવા કેમ જરૂરી?
રોકાણકારોએ એવું ન ધારવું જોઈએ કે REIT અથવા InvIT માંથી મળતો દરેક રૂપિયો ટેક્સ-ફ્રી છે. વિતરણો સામાન્ય રીતે વિવિધ આવકના સ્ત્રોતોનું મિશ્રણ હોય છે, અને નવું ટેક્સ એક્ઝેમ્પ્શન ફક્ત 'ડિવિડન્ડ' ઘટક પર કડક રીતે લાગુ પડે છે. ચુકવણીના અન્ય ભાગોમાં ઘણીવાર વ્યાજની આવક અને ભાડાની આવકનો સમાવેશ થાય છે, જે રોકાણકારના લાગુ પડતા સ્લેબ રેટ (Slab Rate) પર કરપાત્ર રહે છે. વધુમાં, મૂડીની ચુકવણી (Capital Repayments) પ્રાપ્ત થવા પર કરપાત્ર નથી પરંતુ જ્યારે યુનિટ્સ વેચવામાં આવે ત્યારે મૂડી લાભ (Capital Gains) ની ગણતરીને અસર કરી શકે છે.
સંભવિત ટેક્સ નોટિસ (Tax Notices) અથવા ઓડિટ (Audit) સમસ્યાઓ ટાળવા માટે, રોકાણકારોને તેમના ફોર્મ 64B અથવા ટ્રસ્ટ દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવેલા વિશિષ્ટ વિતરણ નિવેદનોનો સંદર્ભ લેવાની સલાહ આપવામાં આવે છે. આ દસ્તાવેજો કુલ ચુકવણીને તેના કરપાત્ર અને બિન-કરપાત્ર ઘટકોમાં વિભાજિત કરે છે, જે સચોટ આવકવેરા રિપોર્ટિંગ (Income Tax Reporting) માટે આવશ્યક છે. તમામ વિતરણો ટેક્સ-ફ્રી છે તેવી સામૂહિક ધારણા પર આધાર રાખવાથી કરપાત્ર આવકનો નોંધપાત્ર અંડર-રિપોર્ટિંગ (Under-reporting) થઈ શકે છે.
બજાર સંદર્ભ અને આગામી પગલાં
આ સુધારો એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે ભારતમાં લિસ્ટેડ REIT માર્કેટ સતત વધી રહ્યું છે. FY 2025-26 ના અંત સુધીમાં, ક્ષેત્રમાં કુલ વિતરણ ₹8,900 કરોડ થી વધી ગયું હતું, જે આવક-શોધતા રોકાણકારો માટે આ વાહનોના વધતા મહત્વને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જેમ જેમ બજાર વિસ્તરે છે, તેમ નવા ટેક્સ રેજીમ તરફનું વલણ ધીમે ધીમે હોવાની શક્યતા છે, કારણ કે SPVs એ હાલના મિનિમમ ઓલ્ટરનેટ ટેક્સ (MAT) ક્રેડિટ્સના ઉપયોગનું પણ સંચાલન કરવું પડશે.
હાલમાં, બિલ રાજ્યસભામાં પસાર થવાની અને ત્યારબાદ રાષ્ટ્રપતિની સંમતિની રાહ જોઈ રહ્યું છે. જ્યાં સુધી આ પગલાં પૂર્ણ ન થાય અને કાયદો સૂચિત ન થાય, ત્યાં સુધી અગાઉનું ટેક્સ માળખું અમલમાં રહેશે. રોકાણકારોએ બિલની અંતિમ સૂચના અને SPVs માટે સંક્રમણ પ્રક્રિયા સંબંધિત કર અધિકારીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ કોઈપણ અનુગામી માર્ગદર્શિકાઓ પર ધ્યાન આપવું જોઈએ.