Whalesbook
Tourism Finance Corporation of India (TFCILTD) એ નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટે મજબૂત નાણાકીય પરિણામો અને એસેટ ક્વોલિટીમાં સુધારો નોંધાવ્યો છે. ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY26) માં કંપનીનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 6% વધીને ₹32.02 કરોડ થયો, જ્યારે રેવન્યુ (Revenue) 8.6% વધીને ₹73.89 કરોડ નોંધાઈ.
આખા નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે, TFCILTD નો નેટ પ્રોફિટ 18.9% ની વૃદ્ધિ સાથે ₹123.46 કરોડ રહ્યો. આ સમયગાળા દરમિયાન રેવન્યુ ફ્રોમ ઓપરેશન્સ (Revenue from Operations) 8.8% વધીને ₹273.69 કરોડ પર પહોંચી. કંપનીની એસેટ ક્વોલિટીમાં પણ નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે, ગ્રોસ NPA (Gross NPAs) ઘટીને 0.37% (પાછલા વર્ષે 3.22% હતો) થઈ ગયા છે. પરિણામે, નેટ NPA (Net NPAs) શૂન્ય થઈ ગયા છે અને પ્રોવિઝન કવરેજ રેશિયો (Provision Coverage Ratio) 100% પર મજબૂત સ્થિતિમાં છે.
આ સારા પરિણામો વચ્ચે, બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સે FY26 માટે ₹0.60 પ્રતિ ઇક્વિટી શેર ડિવિડન્ડ (Dividend) ની ભલામણ કરી છે. આ ઉપરાંત, કંપનીએ વિવિધ ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ દ્વારા ₹1,200 કરોડ સુધીનું ભંડોળ એકત્ર કરવાની પણ મંજૂરી આપી દીધી છે, જે તેના વિસ્તરણ યોજનાઓનો સંકેત આપે છે.
જોકે, આ મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શન અને વિસ્તરણ યોજનાઓ વચ્ચે, TFCILTD નું વેલ્યુએશન (Valuation) રોકાણકારોના ધ્યાનમાં મુખ્ય ચિંતાનો વિષય બન્યું છે. લગભગ ₹35 બિલિયન ની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalisation) ધરાવતી આ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ કંપનીનો P/E રેશિયો (P/E Ratio) લગભગ 28-30x છે. આ તેના પ્રતિસ્પર્ધીઓ જેવી કે Power Finance Corporation (PFC) અને Rural Electrification Corporation (REC) ની સરખામણીમાં ઘણું વધારે છે, જેઓ આના કરતા ઘણા ઓછા મલ્ટીપલ પર ટ્રેડ થાય છે. PNB Housing Finance, જેની માર્કેટ કેપ ₹27 બિલિયન આસપાસ છે, તે આશરે 11-12x P/E પર ટ્રેડ થાય છે.
TFCILTD નો P/E રેશિયો 28-30x ની આસપાસ હોવા છતાં, FY25-FY26 દરમિયાન તેની વાર્ષિક સેલ્સ ગ્રોથ (Sales Growth) લગભગ 8-9% રહી છે, જે ટોપ-લાઇન વિસ્તરણ દ્વારા વર્તમાન વેલ્યુએશનને સંપૂર્ણ સમર્થન આપતું નથી. NBFC સેક્ટરમાં આશરે 16% નો મજબૂત લોન ગ્રોથ જોવા મળી રહ્યો છે, પરંતુ ફંડિંગ કોસ્ટ (Funding Cost) વધવાને કારણે માર્જિન પર દબાણ યથાવત છે. તેમ છતાં, છેલ્લા એક વર્ષમાં TFCILTD ના શેરમાં 80.82% નો જોરદાર ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જે રોકાણકારોના ઉત્સાહને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
કંપની દ્વારા આયોજિત ₹1,200 કરોડ નું ભંડોળ એકત્રિકરણ વિસ્તરણમાં મદદ કરશે, પરંતુ તે કંપનીના લિવરેજ (Leverage) ને પણ વધારશે. આનાથી TFCILTD નું ફાઇનાન્સિયલ રિસ્ક (Financial Risk) વધી શકે છે, ખાસ કરીને ઊંચા વ્યાજ દરો અને સાયક્લિકલ ટુરિઝમ અને હોસ્પિટાલિટી ફાઇનાન્સિંગ બિઝનેસમાં સંભવિત ઘટાડાને ધ્યાનમાં લેતા. મેનેજિંગ ડિરેક્ટર (MD) Anoop Bali ની ફરીથી નિમણૂક નેતૃત્વમાં સાતત્ય પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તે વૃદ્ધિને ન્યાયી ઠેરવવા માટે જરૂરી આવક વૃદ્ધિ હાંસલ કરી શકશે કે કેમ તે જોવાનું રહેશે, ખાસ કરીને તેના પ્રીમિયમ વેલ્યુએશનને જોતાં.